Bedrijven verliezen hun prijszettingsvermogen na jaren van ongebreidelde uitgaven

Het is een verschuiving ten opzichte van de afgelopen jaren, toen consumenten in hoog tempo (en tegen hoge prijzen) uitgaven deden, waardoor de bedrijfsinkomsten naar nieuwe records dreven. Maar door de zwakke vraag, de toegenomen gevoeligheid van de consumentenprijzen, de afnemende inflatie en het verbeterende aanbod zijn sommige sectoren nu gedwongen winstgroei te realiseren zonder de rugwind van hogere prijzen.

Het antwoord in alle sectoren is geweest om de kosten te verlagen, hetzij door ontslagen, overnames of simpelweg door efficiënter te worden. Leidinggevenden hebben de afgelopen weken deze kostenbesparingsplannen aan Wall Street verkocht.

Nike verlaagde vorige week zijn voorspelling voor de jaarlijkse omzetgroei en onthulde plannen om de kosten de komende drie jaar met $2 miljard te verlagen. Bedrijven, waaronder Spirit Airlines, die getroffen werden door een vertraging van de binnenlandse boekingen en stijgende kosten, boden buy-outs aan aan werknemers in loondienst, terwijl speelgoedfabrikant Hasbro 1.100 ontslagen aankondigde omdat het kampt met een matige verkoop van speelgoed.

“Ik denk dat bedrijven beter zijn in het beheersen van de kosten dan in het behouden van prijszettingsvermogen”, zegt David Kelly, hoofdstrateeg bij JPMorgan Asset Management.

“Commoditybedrijven hebben niet het prijszettingsvermogen dat ze hadden tijdens de pandemie, en sommige daarvan bevinden zich in hotels en reizen [industries] “Ze hebben niet het prijszettingsvermogen dat ze hadden in de periode direct na de Covid-19”, voegde hij eraan toe.

De omzetgroei van bedrijven uit de S&P 500 ligt op koers naar een gemiddelde van 2,7% dit jaar, volgens half december door FactSet gepubliceerde analistenschattingen. Dit is minder dan een gemiddelde groei van 11% in 2022 vergeleken met het voorgaande jaar. Ondertussen wordt verwacht dat de nettomarges jaar na jaar slechts licht zullen dalen van 11,9% naar 11,6%, zo meldt FactSet.

“Bedrijven zijn buitengewoon toegewijd aan het handhaven van de marges”, zegt Kelly.

FedEx handhaafde bijvoorbeeld, ondanks de zwakkere verkoopvooruitzichten, zijn herziene winstverwachting voor het fiscale jaar eindigend op 31 mei. Het bedrijf kondigde vorig jaar kostenbesparende maatregelen aan.

De consumentenbestedingen zijn grotendeels veerkrachtig geweest, maar de groei vertraagt.

Uit het Mastercard SpendingPulse-onderzoek bleek dat de detailhandelsuitgaven tijdens de feestdagen, exclusief autoverkopen en reisuitgaven, tussen 1 november en 24 december van dit jaar met 3,1% stegen in hetzelfde tijdsbestek in 2022, toen de consumentenbestedingen jaar na jaar stegen. 7,6%. Deze cijfers zijn niet gecorrigeerd voor inflatie.

De aantrekkingskracht wordt niet in alle sectoren even sterk gevoeld.

Volgens een onderzoek van MasterCard stegen de restaurantuitgaven tijdens de feestdagen met 7,8%, waarmee ze de algemene winst overtroffen. Leidinggevenden van Starbucks zeggen bijvoorbeeld dat de verkoop sterk blijft en dat klanten duurdere drankjes kiezen, waardoor de omzet en winst stijgen.

Volgens het onderzoek stegen de consumentenuitgaven aan kleding en boodschappen met respectievelijk 2,4% en 2,1% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Uit het rapport bleek dat de uitgaven aan sieraden met 2,4% daalden en de uitgaven aan elektronica met 0,4%.

Leidinggevenden van luchtvaartmaatschappijen hebben de sterke vraag tijdens de zomer geprezen nu het reisverkeer zich herstelt van de sluiting van de pandemie, maar de prijzen zullen dalen vanaf 2022, wanneer de capaciteit beperkt wordt door personeelstekorten en vliegtuigvertragingen. Uit het laatste inflatierapport van het Amerikaanse ministerie van Arbeid blijkt dat de prijzen voor vliegtickets in november met 12% zijn gedaald ten opzichte van het voorgaande jaar.

Bob Jordan, CEO van Southwest Airlines, vertelde CNBC eerder deze maand aan de zijlijn van een branche-evenement in New York dat de tarieven van het bedrijf hoger blijven dan vorig jaar, ondanks enkele kortingen tijdens de daluren. De luchtvaartmaatschappij heeft haar plannen voor capaciteitsgroei voor 2024 ingekort en is van plan meer vliegtuigen in te zetten in periodes van grote vraag.

“De capaciteitsveranderingen volgend jaar gaan over het optimaliseren van het netwerk om te voldoen aan nieuwe vraagpatronen”, aldus Jordan. “In sommige gevallen piek en dal [of demand] “Ze staan ​​verder uit elkaar.”

Autofabrikanten verliezen ook hun prijszettingsvermogen nadat jaren van veerkrachtige vraag en een afnemend aanbod van nieuwe auto's hebben geleid tot recordwinsten in Noord-Amerika voor zowel autofabrikanten uit Detroit als buitenlandse bedrijven zoals Toyota Motor.

De gemiddelde transactieprijzen voor nieuwe voertuigen stegen van minder dan $38.000 in januari 2020 naar meer dan $50.000 begin 2023 – een ongekende stijging van 32% in die periode. De prijzen zijn nog steeds hoog, maar daalden in oktober met meer dan 3,5% tot bijna $ 47.936, volgens de laatste gegevens van Cox Automotive.

“De consument trekt zich definitief terug”, zegt Osung Kwon, aandelenstrateeg bij Bank of America, verwijzend naar enkele koersen.

Hij vervolgde: “Maar wij geloven dat de consument gezond is.” “De consumentenbalans blijft er uitzonderlijk uitzien.”

Er valt veel te juichen over de toestand van de Amerikaanse consument: de arbeidsmarkt blijft sterk, de werkloosheid is laag en de uitgaven zijn veerkrachtig.

Maar consumenten gebruikten ook hun spaargeld en de creditcardschulden stapelden zich op, waarbij de saldi volgens de New York Federal Reserve aan het einde van het derde kwartaal een record van $1,08 biljoen bereikten. Kredietkaart Afwijking tarieven Hoger dan het niveau van vóór de pandemie.

Deze dynamiek heeft ertoe geleid dat sommige consumenten terughoudend zijn in hun uitgaven in een tijd waarin bedrijven al worstelden met verschuivingen in de uitgaven nu de angst voor de pandemie afneemt. Consumenten die tijdens de Covid-lockdowns veel geld hebben uitgegeven aan zaken als huishoudelijke artikelen, verschoven hun geld naar diensten als reizen en restaurants toen de beperkingen werden opgeheven.

Terwijl luchtvaartmaatschappijen, veel detailhandelaren en anderen een sterk vakantieseizoen verwachten, blijft de vraag of consumenten hun bestedingspatroon de komende maanden zullen voortzetten, wat doorgaans een laagseizoen is voor winkelen en reizen, vooral omdat ze hun recente aankopen afbetalen. Dit zou voor bedrijven een moeilijke periode kunnen betekenen om prijsverhogingen aan consumenten door te drukken.

Zelfs als bedrijven er niet in slagen de prijzen te verhogen en de omzetgroei zwak is, zijn analisten nog steeds optimistisch over de winst van volgend jaar.

Uit FactSet-gegevens blijkt dat analisten in het eerste kwartaal van 2024 een winststijging van 6,6% voor S&P 500-bedrijven verwachten vergeleken met het voorgaande jaar. Zij verwachten dat de omzet met 4,4% zal stijgen. Beide groeimaatstaven zouden een verbetering op jaarbasis en een verbetering op kwartaalbasis vertegenwoordigen. De nettomarges zullen naar verwachting met 11,8% toenemen.

Bank of America's Kwon zei dat hij verwacht dat de winsten zullen verbeteren, zelfs als de Amerikaanse economische groei vertraagt, deels als gevolg van verschuivingen in de strategie van het bedrijf.

“Bedrijven concentreren zich echt op waar ze op kunnen bezuinigen”, zegt hij. “Bedrijven hebben te veel mensen aangenomen en hun capaciteit vergroot. Ze zijn daar mee gestopt.”

— Michael Weiland van CNBC heeft bijgedragen aan dit artikel.

Mis deze verhalen van CNBC PRO niet: