december 7, 2024

Koninkrijksrelaties

Dagelijks meer nieuwsberichten dan enige andere Nederlandse nieuwsbron over Nederland.

Banken lenen meer van de Fed: wat u moet weten

Banken lenen meer van de Fed: wat u moet weten

Banken wenden zich voor financiering tot de leningprogramma’s van de Federal Reserve nu het financiële systeem door onrust wordt overspoeld na verschillende spraakmakende bankfaillissementen.

De ineenstorting van de Silicon Valley Bank op 10 maart, gevolgd door de Signature Bank op 12 maart, zette spaarders ertoe aan hun geld van sommige banken op te nemen en deed de aandelenkoersen van financiële bedrijven een vlucht nemen. Door de onrust zijn sommige organisaties op zoek naar een directe bron van contant geld – hetzij om klanten terug te betalen, hetzij om ervoor te zorgen dat ze voldoende contant geld bij de hand hebben om een ​​moeilijk probleem op te lossen.

Dit is waar de Fed om de hoek komt kijken. De centrale bank werd in 1913 gedeeltelijk opgericht om als pijler van het banksysteem te fungeren – ze kon in geval van nood geld lenen aan financiële instellingen tegen hun activa, wat banken zou kunnen helpen sneller geld in te zamelen dan anders het geval zou zijn. Ze zouden dit kunnen doen als ze die effecten op de open markt moesten verkopen.

Maar de Fed gaat nu verder: centrale bankiers creëerden op 12 maart een programma dat banken leent tegen hun financiële activa alsof die effecten nog steeds hun oorspronkelijke waarde waard waren. Waarom? Toen de Federal Reserve het afgelopen jaar de rente verhoogde om de inflatie in bedwang te houden, werden obligaties en hypotheekschulden die een lagere rente betaalden, minder waard.

Door te lenen tegen activa tegen hun oorspronkelijke prijs in plaats van tegen hun lagere marktwaarde, kan de Fed voorkomen dat banken die effecten met een groot verlies moeten verkopen. Het zou spaarders gerust kunnen stellen en een run op banken kunnen voorkomen.

READ  Er wordt een nieuwe regel van kracht voor kortetermijnverhuur in New York City

De twee grote programma’s leenden deze week samen $ 163,9 miljard uit, volgens Fed-gegevens die woensdag zijn vrijgegeven – ongeveer in lijn met de $ 164,8 miljard van vorige week. Dit is veel hoger dan normaal. Het rapport laat meestal zien dat banken lenen Minder dan 10 miljard dollar In het zogenaamde “discount window” programma van de Federal Reserve.

De hoge kredietverlening onderstreept een verontrustende waarheid: er heerst nog steeds stress in het banksysteem. De vraag is of de reactie van de regering, inclusief een nieuw leningprogramma van de centrale bank, voldoende zal zijn om dat te kalmeren.

Voordat we ingaan op wat de nieuwe cijfers betekenen, is het belangrijk om te begrijpen hoe de leningprogramma’s van de Fed werken.

De eerste, en meest traditionele, is de raamverkoop, liefkozend “disco” genoemd door financiële pioniers. Het is de Federal Reserve Het originele hulpmiddelToen ze werd opgericht, kocht en verkocht de centrale bank geen effecten zoals nu, maar ze kon tegen onderpand geld lenen aan banken.

In moderne tijden is lenen uit het kortingsvenster echter gestigmatiseerd. Er is een perceptie in de financiële sector dat als een grote bank hiervan profiteert, dit een teken van nood moet zijn. lener identiteiten Het werd uitgebracht, hoewel twee jaar te laat. De meest voorkomende gebruikers zijn gemeenschapsbanken, hoewel sommige grote regionale geldschieters zoals Bancorp het in 2020 aan het begin van de pandemie gebruikten. Functionarissen van de Federal Reserve hebben de voorwaarden van het programma in de loop der jaren gewijzigd om het aantrekkelijker te maken in tijden van onrust, maar met gemengde resultaten.

READ  Biden zegt dat Amerikanen "er zeker van kunnen zijn" dat het banksysteem veilig is na de ineenstorting van SVB

Voer de Federal Reserve in Nieuwe faciliteit, wat vergelijkbaar is met het kortingsvenster op steroïden. Officieel het Term Bank Financing Program genoemd, maakt het gebruik van de bevoegdheden voor noodleningen die de Fed sinds de Grote Depressie heeft – die de centrale bank kan gebruiken in “buitengewone en urgente” omstandigheden na goedkeuring door de minister van Financiën. Via dit systeem leent de Fed tegen schatkistpapier en door hypotheken gedekte waardepapieren die tegen hun oorspronkelijke prijs worden gewaardeerd voor maximaal een jaar.

Beleidsmakers lijken hoopvol dat het programma zal helpen het renterisico in het banksysteem te verminderen – het probleem van de dag – en tegelijkertijd het stigma van lenen met korting te omzeilen.

Struts lijken te werken: Tijdens de recente onrust gebruiken banken beide programma’s.

korting venster Lenen sprong naar $ 110,2 miljard tot en met woensdag, iets minder dan $ 152,9 miljard vorige week – toen de onrust begon. Die cijfers zijn buitengewoon hoog: lenen met korting was slechts $ 4,6 miljard Een week geleden De commotie begon.

Het nieuwe programma had ook leners. Volgens gegevens van de Fed leenden banken vanaf woensdag 53,7 miljard dollar. Vorige week was dat nog 11,9 miljard dollar. De namen van de geselecteerde leners worden niet vrijgegeven Tot 2025.

Misschien is de volgende kwestie belangrijker: analisten proberen te analyseren of het een goed idee is voor banken om hun toevlucht te nemen tot deze programma’s, of dat de toegenomen leningen een teken zijn dat hun problemen nog steeds ernstig zijn.

READ  Wanneer zal een brute stijging van de huren CPI-inflatie veroorzaken? Hoeveel voegt u toe aan de CPI?

“Er zijn nog steeds enkele banken die de behoefte voelen om van deze faciliteiten te profiteren”, zegt Subhadra Rajappa, hoofd Amerikaanse rentestrategie bij Société Générale. “Er is zeker liquiditeit aan het verhuizen van de banksector naar andere investeringen, of naar de grootste banken.”

Hoewel de bank in Silicon Valley een aantal duidelijke zwakheden heeft die volgens reguleringsexperts niet breed gedeeld werden in het banksysteem, heeft het falen mensen ertoe aangezet om beter naar banken te kijken – en spaarders hebben degenen die overeenkomsten vertonen met failliete instellingen bestraft door hun geld op te nemen . Backwest Bancorp was een van de banken in moeilijkheden. Het bedrijf zei deze week dat het geleend had $ 10,5 miljard uit het kortingsvenster van de Fed.

Het feit dat banken zich op hun gemak voelen bij het gebruik van deze instrumenten, kan spaarders en financiële markten geruststellen dat de liquiditeit zal blijven stromen, wat verdere problemen zou kunnen helpen voorkomen.

In het verleden droeg lenen van de Fed een stigma omdat het aangaf dat de bank in de problemen zou kunnen komen. Deze keer lopen de effecten van de banken geen risico op wanbetaling, ze zijn minder waard op de obligatiemarkt als gevolg van de snelle stijging van de rentetarieven.

“Voor mij is dit een heel andere situatie dan ik in het verleden heb gezien”, zegt Greg Peters, chief investment officer bij PGIM Fixed Income.