Volgende week op Wall Street terwijl berenmarkten opdoemen, zoekt gehavende Wall Street ‘Fed-status’ buiten bereik

Handelaren werken op de vloer van de New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, VS, 21 maart 2022. REUTERS/Brendan McDermid

NEW YORK (Reuters) – De vastberadenheid van de Amerikaanse Federal Reserve om de rentetarieven te verhogen om de hoogste inflatie in decennia te verpletteren, heeft de verwachtingen van Wall Street vertroebeld, aangezien Amerikaanse aandelen aan de vooravond van een berenmarkt staan ​​en de waarschuwingen voor een recessie toenemen. luider.

Het geschil draait om de zogenaamde Fed-positie, ofwel de overtuiging van beleggers dat de Fed actie zal ondernemen als de aandelen te diep dalen, ook al heeft ze geen mandaat om de activaprijzen te handhaven. Een van de meest geciteerde voorbeelden van dit fenomeen, genoemd naar een hedgederivaat dat werd gebruikt om zich in te dekken tegen een neergang van de markt, deed zich voor toen de Federal Reserve begin 2019 zijn renteverhogingscyclus stopte na een driftbui op de aandelenmarkt.

Deze keer heeft de aandringen van de Fed om de rente zo hoog te maken als nodig is om de stijgende inflatie te bedwingen, het argument versterkt dat beleidsmakers minder gevoelig zullen zijn voor marktvolatiliteit, waardoor beleggers nog meer pijn zullen lijden. Lees verder

Uit een recent onderzoek van BofA Global Research blijkt dat fondsbeheerders nu verwachten dat de Fed in de S&P 500 zal instappen op 3.529. (.SPX), vergeleken met de verwachtingen van 3.700 in februari. Een dergelijke daling zou een daling van 26% betekenen ten opzichte van de slotkoers van de S&P op 3 januari.

De index, die vrijdag sloot op 3.901,36, is dit jaar al bijna 19% gedaald ten opzichte van dat jaar op dagelijkse basis – dicht bij de daling van 20% die volgens sommige definities een bearmarkt zou bevestigen.

“De Fed heeft meer vis te bakken en dat is het inflatieprobleem”, zegt Phil Orlando, hoofdaandelenstrateeg bij Federated Hermes, dat zijn liquiditeitsniveaus verhoogt. “De positie van de Fed blijft op zijn plaats totdat de centrale bank ervoor zorgt dat ze niet langer achter de curve zitten.”

Als gevolg hiervan graven sommige investeerders een lange weg. Uit de BofA-enquête bleek dat de contante voorzieningen op het hoogste niveau in twee decennia staan, terwijl de weddenschappen op technologieaandelen het hoogst zijn sinds 2006.

Ondertussen publiceerden strategen bij Goldman Sachs eerder deze week een “Recessiegids voor Amerikaanse aandelen” als antwoord op vragen van klanten over hoe aandelen presteren tijdens een neergang. Analisten van Barclays zeiden dat verschillende negatieve katalysatoren op korte termijn betekenen dat de aandelenrisico’s “stevig naar beneden gericht blijven”.

De S&P 500 sloot vrijdag in grote lijnen onveranderd, waarmee een scherpe terugval in de loop van de dag werd teruggedraaid, waardoor de S&P 500 kortstondig in het bearmarktgebied terechtkwam. De index boekte zijn zevende achtereenvolgende week van verliezen, de langste opeenvolgende reeks sinds 2001.

Jason England, wereldwijde obligatieportefeuillemanager bij Janus Henderson Investors, is van mening dat de index nog minstens 15% moet dalen voordat de Fed de verkrapping kan vertragen, aangezien ongekende ondersteuning van het monetair beleid de aandelen heeft geholpen meer dan te verdubbelen vanaf hun dieptepunt in maart 2020.

“De Fed is heel duidelijk dat er in de toekomst wat pijn zal zijn”, zei hij.

De Fed heeft de rente al met 75 basispunten verhoogd en zal naar verwachting dit jaar het monetaire beleid met 193 basispunten verkrappen. / FEDWATCH Beleggers zullen meer inzicht krijgen in het denken van de centrale bank wanneer de notulen van haar laatste vergadering op 25 mei worden vrijgegeven.

2018 Redux?

Sommigen maken zich zorgen dat de Fed het risico loopt de volatiliteit te vergroten als ze geen aandacht schenkt aan mogelijke gevarensignalen van activaprijzen. Analisten van het Institute of International Finance zeiden dat aandelen hetzelfde soort uitverkoop kunnen ondergaan als eind 2018, toen veel beleggers dachten dat de Federal Reserve het monetaire beleid te veel had verstrakt.

“In het verleden hebben toenemende onzekerheid en toenemende recessierisico’s aanzienlijke effecten gehad op de psychologie van beleggers, waardoor markten minder tolerant zijn geworden voor een verkrapping van het monetaire beleid die als niet langer gerechtvaardigd wordt beschouwd”, schreven IIF-analisten donderdag. “Het risico van een soortgelijke driftbui op de markt (tot 2018) neemt weer toe nu de markten vrezen voor een wereldwijde recessie.”

Er waren tekenen van veerkracht bij beleggers. Bijvoorbeeld de Cboe-volatiliteitsindex (.VIX), bekend als de Wall Street Fear Barometer, is hoger maar lager dan tijdens de vorige grote uitverkoop. Lees verder

Lieber’s gegevens toonden aan dat het ARK Innovatiefonds ARKK.K, dat een symbool is geworden van de opkomst van de pandemie, de afgelopen zes weken een netto positieve instroom van $ 977 miljoen heeft opgeleverd. Het fonds daalde in 2022 met 57%.

Terwijl sommige beleggers zeggen dat dit tekenen zijn dat de markten nog niet het dieptepunt hebben bereikt, zijn anderen optimistischer. Lees verder

Terri Spath, chief investment officer bij Zuma Wealth, is van mening dat sommige beleggers opnieuw delen van de aandelenmarkt betreden die enorme verliezen hebben geleden.

“De Fed ziet nu al tekenen dat het niet nodig zal zijn als een laatste redmiddel”, zei ze.

Analisten bij Deutsche Bank zijn minder optimistisch.

“Na zo’n grote fout te hebben gemaakt met hyperinflatie in 2020/21, kan de Fed het zich niet veroorloven om twee keer dezelfde fout te maken – wat gunstig is voor een verdere aanscherping van de financiële voorwaarden en een aanhoudende grote (volatiliteit) paniek op de markten”, schreven ze.

(Covering) Door David Randall in New York Bewerking door Ira Yuzbashvili en Matthew Lewis

Onze criteria: Thomson Reuters Vertrouwensprincipes.