Ondergewaardeerde rugwind zou de aandelen dit jaar en daarna een impuls kunnen geven

Dit is de conclusie van de ochtendbriefing van vandaag en wat u kunt doen abonnement Elke ochtend ontvangen in je inbox met:

Met nog maar een paar handelsdagen te gaan in 2023 is het verhaal van het jaar goed afgerond.

De ‘Great Seven’ zorgden voor een aandelenrally die werd aangedreven door de AI-hype, terwijl de Fed beleggers dit jaar een ‘zachte landing’ bood en volgend jaar lagere rentetarieven signaleerde.

Alles bij elkaar genomen is het geen wonder dat de S&P 500 met meer dan 22% steeg, terwijl de Nasdaq met meer dan 42% steeg.

Deze rally heeft de strategen van Wall Street ertoe aangezet de verwachtingen voor volgend jaar verder te verhogen en heeft ertoe geleid dat aandelen het ‘overbought’-gebied zijn binnengegaan waar velen bang voor zijn.

Maar deze indicatoren, die voor beleggers vaak worden opgevat als een tegendraads teken van toekomstige zwakte, zijn wellicht niet genoeg om een ​​ander probleem op te lossen dat deze feestdagen boven de hoofden van veel portefeuillebeheerders op Wall Street hangt: slechte prestaties.

Nieuwe gegevens van Tom Lee van Fundstrat die maandag zijn gepubliceerd, laten zien dat de meeste professionele beleggers nog steeds onder water staan ​​vergeleken met hun benchmark.

Eind vorige week bleef ongeveer 65% van de large-cap fondsbeheerders gemiddeld 6,5% achter op hun referentie-index, zo blijkt uit de gegevens van het bedrijf. Deze gegevens omvatten 577 fondsen met ongeveer $3 biljoen onder beheer volgens de S&P 500, Russell 1000 of groei- of waardevarianten van deze indices.

Lee wijst erop dat de 35% van de large-cap fondsbeheerders die beter presteren dan hun referentie-index achterblijft bij het historische gemiddelde van dichter bij de 45%. Informatie van S&P Dow Jones-indices geciteerd door TKer Eerder dit jaar bleek dat de ondermaatse prestatie van 2023 in de loop van het jaar steeds erger werd: 40% van de managers bleef halverwege achter op de markt.

Dit alles betekent, in gewoon Engels, dat hoewel de aandelenmarkt, zoals gemeten door de S&P 500 en Nasdaq, een geweldig jaar had, veel beleggers moeite hadden om bij te blijven, wat druk zou kunnen uitoefenen op deze beleggers gedurende het hele jaar en tot het einde toe. van dit jaar. Algemeen. 2024.

Het verhaal gaat verder

Volgens Lee zou de aanwezigheid van een groot aantal beleggers die achterblijven bij hun benchmarkindex deze mensen ertoe kunnen aanzetten om in de laatste weken van het jaar de winnende transacties van dit jaar na te jagen – met name de Magnificent Seven-aandelen en, meer recentelijk, financiële aandelen. .

Aan de ene kant is dit een kortetermijnvisie op hoe markten werken misschien Ga de komende weken actie ondernemen. (Lee’s algemene aanbeveling aan klanten is om tot het einde van het jaar rustige kopers te blijven.)

Maar volgens ons onderstreept Lee’s werk het belang van relatieve prestaties voor de meeste beleggers en hoe dit het soort druk creëert dat iemand ertoe aanzet de markten te achtervolgen in een poging om van een slecht jaar een gemiddeld jaar te maken.

De investeerders die Fundstrat’s werk omvat, werken over het algemeen niet met particuliere klanten, maar met instellingen zoals pensioenen, kapitaalfondsen of fonds-of-fondsbeheerders. Deze mensen betalen geen hoge kosten om een ​​investering te krijgen die past bij de markt of om een ​​portefeuille te beheren die lijkt op bijvoorbeeld de S&P 500.

In plaats daarvan betalen ze voor een strategie die probeert dat criterium – of de andere hierboven genoemde variabelen – te verslaan en dat ook nog eens een ander risicoprofiel oplevert.

“De geconcentreerde winsten die FAANG heeft behaald, hebben bijgedragen aan de prestatie-uitdagingen waarmee managers van grote bedrijven worden geconfronteerd”, benadrukt Lee. Zoals Josh Schaeffer van Yahoo Finance eerder dit jaar opmerkte, zijn Magnificent Seven-aandelen, waaronder Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) en Tesla (TSLA), en Nvidia (NVDA) zijn dit jaar als groep ruim 70% gestegen en vertegenwoordigen bijna 27% van de marktkapitalisatie van de index.

Als een portefeuille van 50 aandelen bijvoorbeeld een onevenwichtigheid in de marktkapitalisatie vertoont die vergelijkbaar is met die van de S&P 500, zou u één aandeel hebben dat ongeveer een kwart van de totale portefeuillewaarde vertegenwoordigt. Het type actieve beheerder dat Fundstrat-gegevens volgen, trekt geen institutionele beleggers aan door een kwart van hun portefeuille in één enkel idee te stoppen.

Dat maakt 2023 een perfecte storm voor actieve managers.

Omdat de markt niet alleen is gestegen tegen de brede verwachting in dat aandelen zullen dalen en de economie zal krimpen, maar dat die stijging grotendeels is veroorzaakt door een handvol aandelen die oververtegenwoordigd zijn in de index en ondervertegenwoordigd in de portefeuilles van de meeste beleggers.

Klik hier voor het laatste aandelenmarktnieuws en diepgaande analyses, inclusief beursgebeurtenissen

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance