Barkin van de Fed ziet een mogelijke zachte landing in het verschiet, maar merkt op dat renteverhogingen nog steeds mogelijk zijn

“We boeken echte vooruitgang”, zei Barkin, dit jaar stemgerechtigd lid van het Federal Open Market Committee dat de rente vaststelt, in voorbereide opmerkingen voor een toespraak in Raleigh, North Carolina. “De inflatie vervolgt haar weg terug naar een normaal niveau, terwijl de economie gezond blijft. Dat kun je zien.”

De inflatie, de favoriete maatstaf van de Fed voor de prijzen van de persoonlijke consumptieve bestedingen, steeg in november met 2,6% ten opzichte van een jaar geleden, en met 3,2% exclusief voeding en energie. Dat is ruim onder de piek die medio 2022 werd bereikt, maar nog steeds boven de doelstelling van 2% van de Fed. Barkin merkte echter op dat de zesmaands PCE-inflatie 1,9% bedraagt.

Hij vergeleek de taak van de Fed met die van een piloot die een vliegtuig aan land brengt, en wees op vier risico's: de economie zou 'zonder benzine kunnen komen te zitten' en de groei zou kunnen omkeren; “onverwachte verstoringen” zoals geopolitieke gebeurtenissen of de bankenschok van maart 2023; de mogelijkheid om “de verkeerde luchthaven te benaderen”, aangezien de inflatie boven de doelstelling van 2% van de Fed blijft; en ‘uitgestelde daling’, waarbij de vraag onverwacht hoog blijft, wat leidt tot hogere inflatie.

‘Het vliegveld nadert,’ zei Parkin, ‘maar een vliegtuig landen is niet eenvoudig, vooral niet als de weersvoorspelling mistig is en tegen- en rugwind je koers kunnen beïnvloeden.’ “Het is gemakkelijk om te veel te sturen en te veel te doen, of te weinig te sturen en te weinig te doen.”

De toespraak komt drie weken nadat het Federal Open Market Committee opnieuw besloot de rente niet te verhogen, voor de derde keer op rij.

Samen met dit besluit stelden commissieleden een renteverlaging van drie kwartpunten voor in 2024. Dit is een minder agressief pad dan de marktprijzen aangeven, maar het vertegenwoordigt nog steeds een belangrijke beleidsdraai van de Fed, die de rente in totaal elf keer heeft verhoogd. 5,25 procent. punt sinds maart 2022. Volgens CME Group wijzen de marktprijzen momenteel op zes verlagingen dit jaar FedWatch Een maatstaf voor de futures-activiteit van federale fondsen

Barkin gaf niet aan waar zijn ‘stip’ stond op de matrix van stippen die de Fed nauwlettend volgt bij het verhogen van de rentetarieven voor individuen. Hij wees echter op het risico dat de missie van de centrale bank om de inflatie terug te dringen wellicht niet ten einde komt.

“De lange rente is onlangs gedaald, wat de vraag in rentegevoelige sectoren zoals de woningbouw zou kunnen stimuleren”, zei hij. “Hoewel je misschien denkt dat dit een probleem van de eerste orde is, is een sterke vraag niet het antwoord op een inflatie die boven de doelstelling ligt. Daarom blijft de mogelijkheid van extra renteverhogingen op tafel liggen.”

De opmerkingen van Barkin komen op dezelfde dag dat het Federal Open Market Committee de notulen van de bijeenkomst van 12 en 13 december zal vrijgeven, die meer inzicht moeten geven in de manier waarop beleidsmakers denken over waar de rente naartoe gaat.