De vrees voor besmetting heeft zich verspreid naarmate de monetaire crisis in de Chinese vastgoedsector verergert

HONG KONG/BEIJING (Reuters) – China’s grootste particuliere vastgoedontwikkelaar Country Garden (2007.HK) probeert voor het eerst terugbetalingen op een particuliere binnenlandse obligatie uit te stellen, in het laatste teken van een verstikkende cashcrisis in onroerend goed. sector, waardoor de druk op Peking toeneemt om in te grijpen.

Naast de bezorgdheid over het besmettingsrisico heeft een grote Chinese trust die van oudsher een aanzienlijke blootstelling aan onroerend goed heeft gehad, Zhongrong International Trust Co, terugbetalingsverplichtingen voor sommige beleggingsproducten gemist.

Analisten hebben gewaarschuwd dat het stijgende aantal wanbetalingen door kredietmaatschappijen, ook wel bekend als schaduwbanken, die sterke banden hebben met de lokale vastgoedsector, een verdere impact zal hebben op de op één na grootste economie ter wereld.

Bezorgdheid over besmettingsrisico’s verspreidt zich over de wereldmarkten, waardoor de Chinese regering steeds meer onder druk komt te staan ​​om steun te verlenen aan de noodlijdende vastgoedsector, die goed is voor ongeveer een kwart van de economie.

Ooit beschouwd als een financieel zekerdere ontwikkelaar, zouden de ellende van Country Garden een huiveringwekkend effect kunnen hebben op huizenkopers en financiële firma’s, met meer particuliere ontwikkelaars die het omslagpunt naderen als de steun van Peking niet snel werkelijkheid wordt.

De vastgoedsector heeft sinds eind 2021 te lijden onder dalende verkopen, krappe liquiditeit en een reeks wanbetalingen, met China Evergrande Group (3333.HK) in het hart van de schuldencrisis.

De zwakke buitenlandse vraag, de lauwe binnenlandse consumptie en aanhoudende problemen in de vastgoedsector waren sleutelfactoren in China’s strijd om een ​​sterk herstel na COVID te realiseren.

In een beweging die een nieuwe klap toebracht aan het beleggerssentiment, zeiden twee Chinese beursgenoteerde bedrijven in het weekend dat ze geen betaling hadden ontvangen voor investeringsproducten die verschuldigd waren door Zhongrong International Trust Co.

Trustbedrijven, of schaduwbanken, opereren buiten veel van de regels die banken beheersen, door de opbrengsten van de vermogensproducten die banken verkopen door te sluizen naar ontwikkelaars en andere sectoren die niet rechtstreeks kunnen profiteren van bankfinanciering.

De bezorgdheid over de enorme blootstelling van het Chinese schaduwbankieren – een bedrijfstak van $ 3 biljoen, wat ongeveer de omvang van de Britse economie is – aan projectontwikkelaars is het afgelopen jaar toegenomen, terwijl de sector van crisis naar crisis slingerde.

JPMorgan zei maandag in een onderzoeksnota dat stijgende vertrouwensverzuimen de economische groei van China rechtstreeks met 0,3-0,4 procentpunt zouden verlagen, en dat het een “vicieuze cirkel” van uitdagingen op het gebied van hypotheekfinanciering verwachtte.

“Naast het voor de hand liggende financiële risico en de overdracht, zal de recente golf van wanbetalingen van vermogensbeheerders op vertrouwensgerelateerde producten waarschijnlijk een aantal significante multiplicatoreffecten voor de bredere economie veroorzaken door middel van vermogenseffecten”, zei Nomura in een aparte notitie.

‘Een beslissend moment’

Een bron die bekend is met de zaak zei maandag dat Country Garden aan schuldeisers heeft voorgesteld om de terugbetaling van binnenlandse particuliere obligaties die op 2 september vervallen, te verlengen met 3,9 miljard yuan, voor drie jaar in zeven termijnen.

Country Garden weigerde commentaar te geven. In afzonderlijke documenten tijdens het weekend zei de ontwikkelaar dat het de handel in 11 van zijn interne obligaties vanaf maandag zou opschorten, een stap die volgens dealers meestal duidt op plannen om uitstel van betaling te zoeken.

Volgens berekeningen van Reuters zou de tuin alleen al in september meer dan 9 miljard yuan ($ 1,25 miljard) aan binnenlandse obligaties moeten terugbetalen.

De opschorting van de interne obligaties volgde op een rapport van het Chinese mediakanaal Yicai op vrijdag dat het bedrijf op weg was naar een schuldsanering, nadat het in gebreke was gebleven op obligaties van twee dollar met vervaldag op 6 augustus voor een totaal van $ 22,5 miljoen.

De aandelen van de ontwikkelaar daalden maandag met 18,4% tot HK $ 0,8, waardoor de Hang Seng Properties Index (.HSMPI) op het vasteland daalde, die met 3,7% daalde. Het aandeel heeft deze maand tot nu toe 50% verloren.

De buitenlandse obligaties van Country Garden versoepelden ook, met een paar handel aan de onderkant van 6 cent ten opzichte van de dollar eerder. Sindsdien hebben de meeste van hen nogal wat bij elkaar gehouden.

De problemen dragen bij aan de zorgen over overloopeffecten op een vastgoedmarkt die al worstelt met een zwakke vraag van kopers.

“Problemen in de sector broeiden al geruime tijd en hebben het vermogenseffect onder beleggers tenietgedaan, en niemand wil nu onroerend goed kopen”, zegt Dickie Wong, CEO van Kingston Securities.

Wong zei dat de impact van de sector op de economie een “kritiek moment” heeft bereikt en dat regelgevers meer beleid moeten voeren, waaronder het verlagen van rentetarieven en reserveratio’s.

De Chinese economie groeide in het tweede kwartaal in een gematigd tempo doordat de vraag in binnen- en buitenland afzwakte, waardoor topleiders meer politieke steun beloofden en analisten de groeiprognoses voor dit jaar verlaagden.

Staatsbedrijf China Jinmao Corporation (0817. Grondexploitatie gaat door.

De in Hongkong genoteerde aandelen daalden maandag met 4,1 procent.

(Rapportage door Claire C. in Hong Kong en Shuyan Wang in Beijing) Aanvullende rapportage door Yuhan Lin in Beijing en Hongwei Lee in Shanghai; Geschreven door Sumit Chatterjee. Bewerking door Jacqueline Wong, Shri Navaratnam, Simon Cameron-Moore en Jean Harvey

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.