Wall St Week Ahead Beleggers vragen zich af wanneer de uitverkoop van Amerikaanse aandelen zal eindigen

Een gespecialiseerde handelaar is actief op de New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, VS, 22 september 2022. REUTERS/Brendan McDermid

NEW YORK (Reuters) – Een week van zware verkopen heeft Amerikaanse aandelen en obligaties op zijn kop gezet, en veel beleggers zetten zich schrap voor meer pijn in de toekomst.

Wall Street-banken passen hun prognoses aan voor de rekening van de Federal Reserve, die geen tekenen van een neergang vertoont, wat aangeeft dat de komende week verdere verkrapping zal plaatsvinden om de inflatie te bestrijden na een nieuwe renteverhoging deze week.

De S&P 500 is dit jaar met meer dan 22% gedaald. Op vrijdag daalde het even tot onder het dieptepunt van medio juni van 3666, waardoor een scherp zomerherstel in Amerikaanse aandelen teniet werd gedaan voordat de verliezen werden gecompenseerd en boven dat niveau werd gesloten.

“De markt maakt nu een vertrouwenscrisis door”, zegt Sam Stovall, senior beleggingsanalist bij CFRA Research, met de bedoeling van de Fed om de rente hoger te verhogen dan verwacht.

Als de S&P 500 de komende dagen onder het dieptepunt van medio juni sluit, zei Stovall, zou dit een nieuwe golf van zware verkopen kunnen veroorzaken. Dit zou de indicator zo laag kunnen brengen als 3200, wat in lijn is met de gemiddelde historische daling in bearmarkten die samenvalt met recessies.

Hoewel recente gegevens hebben aangetoond dat de Amerikaanse economie relatief sterk is, zijn beleggers bezorgd dat de verkrapping van de Fed tot deflatie zal leiden. Lees verder

De crash op de obligatiemarkten zorgde voor extra druk op de aandelen. Het rendement op de 10-jaars Treasury-benchmark, die omgekeerd evenredig is met de prijzen, bereikte onlangs ongeveer 3,69%, het hoogste niveau sinds 2010.

Hogere rendementen op staatsobligaties kunnen de aantrekkelijkheid van aandelen verzwakken. Techaandelen zijn bijzonder gevoelig voor stijgende rendementen omdat hun waarde sterk afhankelijk is van toekomstige inkomsten, die verder worden verdisconteerd wanneer de obligatierendementen stijgen.

Michael Hartnett, hoofd beleggingsanalist bij BofA Global Research, is van mening dat een hogere inflatie de rente op Amerikaanse staatsobligaties de komende vijf maanden waarschijnlijk zal opdrijven tot 5%, wat de uitverkoop van zowel aandelen als obligaties zal verergeren.

“We zeggen dat nieuwe hoogtepunten in rendement gelijk zijn aan nieuwe dieptepunten in aandelen”, zei hij, terwijl hij schatte dat de S&P 500 zal dalen tot 3.020, waarna beleggers zich moeten “overgeven” aan aandelen.

Ondertussen verlaagde Goldman Sachs zijn eindejaarsdoelstelling voor de S&P 500-index met 16% van 4.300 naar 3.600 punten.

“Op basis van de discussies van onze klanten is de meerderheid van de aandelenbeleggers van mening dat een harde landing onvermijdelijk is”, schreef Goldman-analist David Kostin. Lees verder

Beleggers zoeken naar tekenen van een capitulatiepunt dat de bodem nadert.

De Cboe-volatiliteitsindex, bekend als de angstmeter van Wall Street, steeg vrijdag boven de 30, het hoogste punt sinds eind juni, maar onder het gemiddelde niveau van 37, waarbij de verkoop op eerdere marktdieptepunten sinds 1990 toenam.

Obligatiefondsen boekten in de week tot woensdag $ 6,9 miljard uitstroom, zei Bank of America in een onderzoeksnota, daarbij verwijzend naar EPFR-gegevens, terwijl $ 7,8 miljard werd verwijderd uit aandelenfondsen en investeerders $ 30,3 miljard in contanten investeerden. De bank zei dat het beleggerssentiment het slechtste was sinds de wereldwijde financiële ineenstorting van 2008.

Kevin Gordon, senior directeur beleggingsonderzoek bij Charles Schwab, is van mening dat er meer nadelen in het verschiet liggen nu de centrale banken het monetaire beleid aanscherpen in een wereldeconomie die al lijkt te verzwakken.

“Het zal langer duren om uit deze hachelijke situatie te komen, niet alleen vanwege de vertraging over de hele wereld, maar ook omdat de Fed en andere centrale banken op een vertraging afstevenen”, zei Gordon. “Het is een giftige combinatie van risicovolle activa.”

Sommigen op Wall Street zeggen echter dat de dips misschien overdreven zijn.

“Verkopen is lukraak geworden”, schreef Keith Lerner, chief investment officer bij Trustee Advisory Services. “De verhoogde kans op een doorbraak van de S&P 500 in juni is misschien wat nodig is om een ​​diepere angst op te roepen. Angst leidt vaak tot bodems op korte termijn.”

Jake Jolly, senior beleggingsanalist bij BNY Mellon, zei dat het belangrijkste signaal om de komende weken in de gaten te houden, zal zijn hoe scherp lagere schattingen van de bedrijfswinsten zullen zijn. Hij zei dat de S&P 500 momenteel wordt verhandeld tegen ongeveer 17 keer de verwachte winst, ruim boven het historisch gemiddelde, wat aangeeft dat de recessie nog niet in de markt is ingeprijsd.

Jolly zei dat de recessie de S&P 500-index in 2023 waarschijnlijk tussen 3.000 en 3.500 zal doen handelen.

“De enige manier waarop we zien dat de winst niet krimpt, is als de economie een recessie kan vermijden, en op dit moment lijkt dat niet de beste te zijn”, zei hij. “Het is erg moeilijk om optimistisch te zijn over aandelen totdat de Fed een zachte landing ontwerpt.”

(David Randall meldt). Aanvullende rapportage door Saqib Iqbal Ahmed. Bewerking door Ira Yusbashvili, Nick Ziminsky en David Gregorio

Onze criteria: Thomson Reuters Vertrouwensprincipes.