UFC koopt WWE. Waarom daalt de voorraad?

Lettergrootte

A Verbinden tussen

Wereldworstelvermaak

En het bedrijf dat eigenaar is van de UFC is met een knal van start gegaan.

De aandelen van WWE (ticker: WWE) daalden maandag tijdens de middaghandel met 4,9% nadat het bedrijf aankondigde te fuseren met de mixed martial arts-gigant Ultimate Fighting Championship.

Het inspanningsteam

(EDR). Endeavour-aandelen daalden 7,2%.

WWE en Endeavour hebben plannen aangekondigd om voor de fusie een nieuw bedrijf op te richten.

Beleggers hebben dit jaar groot ingezet op WWE nadat het bedrijf dit had aangekondigd 6 januari Het onderzoekt strategische alternatieven die zijn ontworpen om de waarde voor WWE-aandeelhouders te maximaliseren.

Beleggers willen misschien kijken naar wat WWE voor een grote premie heeft verworven. Tussen 5 januari en 31 maart stegen de WWE-aandelen met ongeveer 27%. De

S&P 500
Een stijging van ongeveer 8% in dezelfde periode.

WWE kwam met een strategische vervanging en waardeerde het bedrijf op $ 9,3 miljard, hoger dan de $ 7,8 miljard waar WWE maandag op handelde. De UFC is volgens bedrijven 12,1 miljard dollar waard.

WWE-aandeelhouders bezitten $ 9,3 miljard aan aandelen of contanten. Die schatting is maar een idee. Onder de deal worden WWE-aandelen verhandeld onder het nieuwe aandelensymbool “TKO” en is het een groot bedrijf. Voor WWE-eigenaren brengt dit meer management en zakelijke diversificatie naar WWE.

Endeavour-aandelen blijven ook handelen. Het is eigenaar van TKO Stocks en zijn andere bedrijven, waaronder livesporten zoals het Miami Open-tennistoernooi.

Gecombineerd genereren de UFC en WWE inkomsten vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, of Ebitda, van ongeveer $ 1 miljard. Ongeveer $ 600 miljoen daarvan komt van de UFC. De andere $ 400 miljoen komt van WWE.

Op basis van waar WWE maandag handelde, waardeert de markt het gecombineerde bedrijf op 18 keer Ebitda. De S&P 500 wordt verhandeld tegen ongeveer 12,4 keer de Ebitda. De

Nasdaq samengestelde index
Wordt verhandeld tegen ongeveer 16,7 keer Ebitda.

De Een nieuw bedrijf is nog steeds duurder dan het gemiddelde van bedrijven in beide indices.

Beleggers moeten beslissen of het nieuwe bedrijf voldoende kostenbesparingen en verbeterde groei heeft om de premie te rechtvaardigen.

Jefferies-analist Randall Koenig was ingenomen met de deal.

“De UFC bevindt zich in de vroege stadia van zijn groeitraject en de expertise van Endeavour op het gebied van sport, marketingrepresentatie en live-evenementen zal het resultaat van WWE een boost geven”, schreef de analist in een rapport van maandag.

Hij dekt Endeavour-aandelen en bepaalt de prijs om de aandelen te kopen. Het koersdoel per aandeel is $ 41, een stijging van 84% ten opzichte van de huidige prijs van $ 22,20 per aandeel. Endeavour genereert ongeveer $ 600 miljoen aan niet-UFC Ebitda. Dat betekent dat hij de nieuwe onderneming waardeert op ongeveer 19 keer de EBITA.

Hij gelooft in groei. Beleggers proberen nog steeds te achterhalen wat ze denken.

Schrijf naar Al Root op allen.root@dowjones.com