Sterke loon- en banengroei houdt de Fed op koers voor een grote renteverhoging

Het verrassend sterke werkgelegenheidsrapport van juni bevestigde dat de Amerikaanse arbeidsmarkt historisch sterk blijft, zelfs nu de recessiewaarschuwingen hun hoogtepunt hebben bereikt. Maar deze ontwikkeling, ondanks het goede nieuws voor de regering-Biden, zal de Federal Reserve waarschijnlijk op zijn agressieve koers houden om de rentetarieven te verhogen terwijl het probeert de economie af te koelen en de inflatie te vertragen.

De huidige wereld van snel stijgende prijzen is een complexe wereld voor economische beleidsmakers, die zich zorgen maken dat een oververhitte arbeidsmarkt mogelijk tot economische groei kan leiden. Voortdurend verergerende inflatie. In plaats van de groeiende vraag naar arbeid als een onverdund goed te beschouwen, hopen ze een geleidelijke en gecontroleerde vertraging van de werkgelegenheid en de loongroei te bewerkstelligen, die beide buitengewoon sterk blijven.

Het rapport van vrijdag gaf de eerste tekenen dat de benodigde koeling voet aan de grond krijgt nu de banen- en loonstijgingen iets zijn afgenomen. Maar de werkgelegenheid en de inkomsten zijn sterk genoeg gebleven om de mening van functionarissen van de Federal Reserve te versterken dat de arbeidsmarkt, net als een groot deel van de economie, uit de hand loopt: werkgevers willen nog steeds veel meer werknemers dan er beschikbaar is.

De nieuwe gegevens zullen de centrale bankiers waarschijnlijk op het goede spoor houden om de rentetarieven te verhogen tijdens hun vergadering later deze maand Probeer te bedwingen De bestedingen van consumenten en bedrijven en het terugdringen van de economie in evenwicht.

“We beginnen die eerste tekenen van vertraging te zien, en dat is wat we nodig hebben”, zei Rafael Bostik, president van de Federal Reserve Bank van Atlanta, in een interview met CNBC nadat het rapport was vrijgegeven. Hij noemde de loongegevens echter “slechts een beetje” geruststellend en zei dat we “in de goede richting beginnen te bewegen, maar er is nog veel te doen en nog veel meer te zien”.

Ambtenaren van de Federal Reserve begonnen in maart de rente te verhogen van bijna nul in een poging om het lenen van veel soorten duurder te maken. Vorige maand verhoogde de centrale bank de rente met 0,75 procentpunt, de grootste Een stijging sinds 1994.

Centrale bankiers passen hun beleid gewoonlijk aan in stappen van slechts kwartpunten, maar ze hebben het tempo opgevoerd omdat de inflatie alarmerend snel en koppig is gebleken. Terwijl de beleidsmakers van de Fed zeiden dat ze tijdens hun vergadering van 26-27 juli een stap van 0,5 of 0,75 procentpunt zouden bespreken, Koor van ambtenaren in de afgelopen dagen Ze zeiden dat ze een tweede stap van 0,75 procentpunt zouden steunen, gezien het tempo van de inflatie en de kracht van de arbeidsmarkt.

Terwijl de Fed de economie probeert af te remmen, waarschuwden Wall Street-economen dat ze deze in plaats daarvan in een recessie zouden kunnen duwen – en de regering-Biden heeft verklaringen vermeden dat een van hen al is gearriveerd. a Daling van de algemene groeigegevensDe malaise op de huizenmarkt en de afnemende fabrieksorders hebben de bezorgdheid doen rijzen dat Amerika op de rand van deflatie staat.

Werkgelegenheidsgegevens spraken dit verhaal sterk tegen, omdat de krimpende economie geen banen toevoegt, laat staan ​​in het huidige hoge tempo.

Biden vierde het rapport op vrijdag en zei dat “onze critici zeiden dat de economie te zwak was”, maar dat “we de afgelopen drie maanden nog steeds meer banen hebben toegevoegd dan welke regering dan ook in bijna 40 jaar.”

Stemmen uit de particuliere sector waren het erover eens dat het werkgelegenheidsrapport een economie liet zien die niet lijkt te verslechteren.

“De loongroei blijft hoog en het banenverlies laag”, schreef Nick Bunker, directeur economisch onderzoek bij vacaturesite Indeed, in een reactie. “Op een dag zullen we een nieuwe recessie zien, maar vandaag is niet die dag.”

Het paradoxale moment in de economie – met prijzen die snel stijgen, economische groei krimpt en het werkloosheidscijfer dat bijna 50 jaar oud is – daagde de heer Biden uit, die moeite had om sympathie te betuigen voor consumenten die te lijden hadden van hoge prijzen, zoals hij zocht. Krediet voor de kracht van het herstellen van banen.

De goedkeuringsclassificaties van Biden kelderden naarmate de prijsgroei versnelde. Het vertrouwen heeft de afgelopen maanden een bijzonder duidelijke klap gekregen te midden van stijgende gasprijzen, die eerder deze zomer gemiddeld $ 5 per gallon bedroegen.

Op vrijdag benadrukte de heer Biden dat het bestrijden van inflatie zijn hoogste economische prioriteit was, terwijl hij ook de recente vooruitgang op de arbeidsmarkt prees.

“Ik weet dat het moeilijke tijden zijn”, zei Biden in openbare verklaringen. “De prijzen zijn te hoog. Gezinnen worden geconfronteerd met een crisis in de kosten van levensonderhoud. Maar het economische nieuws van vandaag onderstreept het feit dat mijn economisch plan dit land in een betere richting beweegt.”

Maar helaas voor management en werknemers in heel Amerika, zal het aanpakken van de hogere prijzen waarschijnlijk een zekere prijs met zich meebrengen voor de arbeidsmarkt.

Met prijsstijgingen die consumenten aan de benzinepomp en in het gangpad van de supermarkt doen rammelen, is de Fed van mening dat ze de inflatie snel onder controle moet krijgen om de economie op weg te helpen naar gezonde, duurzame groei.

Het instrument van de Fed om dat positieve resultaat op lange termijn te bereiken, werkt door op korte termijn economische pijn te veroorzaken. Door duur geld te verdienen om te lenen, kan de centrale bank de aankoop van huizen en bedrijfsuitbreidingen vertragen, wat op zijn beurt de aanwervingen zal vertragen en de lonen zal verhogen. Aangezien bedrijven en gezinnen minder dollars te besteden hebben, is de theorie dat de vraag beter aansluit bij het aanbod en dat de prijzen niet meer omhoogschieten.

Ambtenaren verwachten dat de werkloosheid uiteindelijk zal stijgen naarmate de rente stijgt en de economie verzwakt, hoewel ze hopen dat deze slechts licht zal stijgen.

Beleidsmakers van de Fed hopen nog steeds te bewerkstelligen wat zij vaak een ‘zachte landing’ noemen, waarbij de aanwerving en betaling geleidelijk afnemen, maar zonder de economie in een pijnlijke recessie te storten.

Maar het zal niet gemakkelijk zijn om het voor elkaar te krijgen – en ambtenaren zijn bereid hard op te treden als dat is wat nodig is om de inflatie te temmen.

“Prijsstabiliteit is absoluut essentieel voor de economie om haar potentieel te realiseren en maximale werkgelegenheid op middellange termijn te behouden”, zei John C. Williams, president van de Federal Reserve Bank van New York, vrijdag in een toespraak in Puerto Rico. “Ik wil duidelijk zijn: dit is geen gemakkelijke taak. We moeten standvastig zijn en we mogen niet tekortschieten.”

De aandelen daalden nadat de werkgelegenheidscijfers werden vrijgegeven, waarschijnlijk omdat beleggers ze zagen als een teken dat de Federal Reserve de economie zou blijven beperken.

“Het enorme momentum in de economie suggereert voor mij dat we in de volgende vergadering op 75 basispunten kunnen bewegen en niet veel langdurige schade aan de bredere economie zullen zien”, zei Bostick vrijdag.

Functionarissen van de Federal Reserve houden met name de loongegevens nauwlettend in de gaten. Het gemiddelde uurloon steeg in het jaar tot juni met 5,1 procent, een lichte daling ten opzichte van 5,3 procent in de voorgaande maand. loon voor niet-managers Het steeg met 6,4 procent ten opzichte van het voorgaande jaar.

Hoewel dit stijgingstempo enigszins vertraagt, is het nog steeds veel hoger dan normaal – en zou de inflatie hoog kunnen houden als dit aanhoudt, aangezien werkgevers meer vragen om stijgende arbeidskosten te dekken.

“Lonen zijn niet primair verantwoordelijk voor de inflatie die we zien, maar in de toekomst zullen ze heel belangrijk worden, vooral in de dienstensector”, zegt Jerome H. Powell, voorzitter van de Federal Reserve. In zijn persconferentie in juni.

Later voegde hij eraan toe: “Als je geen prijsstabiliteit hebt, zal de economie niet werken zoals het hoort.” “Het zal de mensen geen goed doen – hun loon zal worden verslonden.”

De inflatie ligt al meer dan een jaar boven de doelstelling van de Fed. De PCE-index Die maatstaf exclusief voedsel- en energieprijzen, die de Federal Reserve volgt op onderliggende inflatietendensen, steeg in het jaar tot en met mei met 4,7 procent.

Dit is de minst dramatische van de belangrijkste inflatiemaatregelen. de prijzen Met 8,6 procent In het jaar tot mei volgens de CPI, en het juni-nummer, dat volgende week wordt verwacht, kan verder herstel laten zien.

Centrale bankiers maken zich steeds meer zorgen dat hogere kosten zullen doorsijpelen in de inflatieverwachtingen van de consument, waardoor het moeilijk wordt om prijswinsten teniet te doen. Zodra werknemers en bedrijven beginnen te geloven dat de prijzen jaar na jaar snel zullen stijgen, kunnen ze hun gedrag veranderen, op zoek naar grotere loonsverhogingen en meer regelmatige prijsaanpassingen. Hierdoor zou inflatie een meer permanent kenmerk van de Amerikaanse economie kunnen worden.

De Fed wil deze uitkomst voorkomen. Als het de rente deze maand met 0,75 procentpunt verhoogt, zal dat de rente verhogen tot een bereik van 2,25 tot 2,5 procent, en Ambtenaren merkten op: Tegen het einde van het jaar zullen ze waarschijnlijk de leenkosten met nog een procentpunt verhogen.

“Vraag en aanbod zullen weer in evenwicht worden gebracht en de inflatie zal terugkeren naar ons langetermijndoel van 2 procent”, zei Williams. “Dit kan enige tijd duren en kan een hobbelige weg zijn.”