Powell zegt dat sterke economische cijfers een hogere rente “kunnen rechtvaardigen”.

Voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, herhaalde donderdag in een toespraak de toezegging van de centrale bank om “voorzichtig” te werk te gaan met verdere renteverhogingen. Maar hij zei ook dat de centrale bank de rente mogelijk verder moet verhogen als de economische gegevens positief blijven.

De heer Powell probeerde in zijn opmerkingen voor de Economic Club of New York een evenwichtig beeld te schetsen van de uitdaging waarmee de Fed wordt geconfronteerd. Hij benadrukte dat de Fed twee doelstellingen tegen elkaar probeert af te wegen: zij wil de inflatie onder volledige controle bestrijden, maar zij wil ook voorkomen dat zij te veel doet en de economie onnodig schaadt.

Dit is echter een complex moment voor de centrale bank, omdat de economie zich op verrassende manieren gedraagt. Ambtenaren hebben de afgelopen 19 maanden de rente snel verhoogd naar een bereik van 5,25 tot 5,5 procent. Beleidsmakers bespreken nu of ze de rente in 2023 opnieuw moeten verhogen.

Hogere financieringskosten zouden de economische activiteit onder druk zetten – waardoor huizenaankopen, bedrijfsuitbreidingen en allerlei vormen van vraag worden vertraagd – om zo de inflatie af te koelen. Maar tot nu toe is de groei onverwacht veerkrachtig geweest. Consumenten Ze besteden. Bedrijven nemen personeel aan. Hoewel de loonstijgingen zijn afgenomen, is de algehele groei sterk genoeg geweest om sommige economen te doen twijfelen of de economie wel genoeg vertraagt ​​om de inflatie naar de door de Fed gestelde doelstelling van 2 procent te duwen.

“We letten op recente gegevens die de veerkracht van de economische groei en de vraag naar arbeidskrachten aantonen”, erkende de heer Powell donderdag. “Bijkomend bewijs dat de boventrendmatige groei aanhoudt, of dat de krapte op de arbeidsmarkt niet langer afneemt, zou de verdere voortgang van de inflatie in gevaar kunnen brengen en kunnen oproepen tot verdere verkrapping van het monetair beleid.”

Powell omschreef de jongste groeicijfers als een “verrassing” en zei dat het “eigenlijk een veel sterker vraagverhaal” was dan verwacht.

‘De rente is misschien niet lang genoeg hoog genoeg geweest’, zei hij.

Later voegde hij eraan toe dat ‘de economie, althans voorlopig, zonder problemen te maken heeft met veel hogere rentetarieven’, en dat ‘het bewijsmateriaal er niet op wijst dat het beleid op dit moment te strak is’.

Tegelijkertijd zijn er redenen om aan te nemen dat de economie mogelijk op weg is naar een meer uitgesproken vertraging. De Fed heeft de kortetermijnrente al flink verhoogd, en deze stappen kunnen de economie nog steeds blijven vertragen. Belangrijker nog is dat de lange rente op de markten de afgelopen maanden hoger is gestegen, waardoor lenen voor de aankoop van een huis of auto veel duurder is geworden.

Powell zei dat deze moeilijke financiële omstandigheden de groei zouden kunnen beïnvloeden.

“De financiële omstandigheden zijn de afgelopen maanden aanzienlijk verkrapt, en de rente op lange termijnobligaties is een belangrijke drijvende factor geweest in deze verkrapping”, zei hij. “Wij blijven alert op deze ontwikkelingen, omdat aanhoudende veranderingen in de financiële omstandigheden gevolgen kunnen hebben voor de koers van het monetaire beleid.”

De heer Powell noemde verschillende redenen waarom de marktrente zou kunnen stijgen: hogere groei, hogere tekorten, het besluit van de Fed om haar bezit aan effecten te verminderen en technische marktfactoren zouden er allemaal voor kunnen zorgen dat de financieringskosten stijgen.

“Er zijn veel kandidaat-ideeën, en veel mensen hebben het gevoel dat hun precedenten zijn bevestigd”, zei Powell.

Hij voegde er later aan toe dat de ‘bottom line’ was dat een stijging van de marktrente ‘iets was waar we naar zullen kijken’, en ‘in de marge zou dit de motivatie van de Fed om de rente verder te verhogen kunnen verminderen’.

De oorlog tussen Israël en Gaza – en de daarmee gepaard gaande geopolitieke spanningen – vergroten de onzekerheid over de mondiale vooruitzichten. Het is nog te vroeg om te weten welke gevolgen dit voor de economie zal hebben, hoewel het het vertrouwen tussen bedrijven en consumenten kan ondermijnen.

“De geopolitieke spanningen zijn zeer hoog en vormen aanzienlijke risico’s voor de mondiale economische activiteit”, aldus Powell.

De aandelen waren volatiel tijdens de toespraak van de heer Powell, wat erop duidde dat beleggers moeite hadden om te begrijpen wat zijn opmerkingen betekenden voor de onmiddellijke rentevooruitzichten. Hogere rentetarieven zijn doorgaans slecht nieuws voor de aandelenkoersen.

De Fed-voorzitter benadrukte de inzet van de Fed om de inflatie zelfs op een complex moment onder controle te houden. De stijgingen van de consumentenprijzen zijn aanzienlijk afgenomen sinds de zomer van 2022, toen ze een piek bereikten van ongeveer 9 procent. Maar het bleef vorige maand op 3,7%, nog steeds ruim boven de ongeveer 2% die vóór de coronaviruspandemie heerste.

“Een reeks onzekerheden, zowel oude als nieuwe, compliceert onze taak om de risico’s van te veel verkrapping in evenwicht te brengen met de risico’s van te weinig verkrapping”, aldus Powell. “Gezien de onzekerheden en risico’s, en gezien hoe ver we zijn gekomen, handelt de commissie voorzichtig.”

Joe Rennison heeft bijgedragen aan de rapportage.