Nu de Fed de rente waarschijnlijk zal verhogen, gaan de Waller-vlaggen vooruit

WASHINGTON (Reuters) – Beleidsmakers bij de Federal Reserve (de Amerikaanse centrale bank) lijken het jaar steeds comfortabeler af te sluiten met de Amerikaanse rentetarieven on hold en de klok tikt wanneer ze de eerste renteverlaging moeten doorvoeren, terwijl ze proberen een nieuwe renteverlaging te bewerkstelligen. “zachte landing” voor de economie. .

“De inflatiecijfers bewegen ongeveer zoals ik dacht dat ze zouden gaan”, vertelde Fed-gouverneur Christopher Waller, een invloedrijke agressieve stem binnen de centrale bank, dinsdag aan het American Enterprise Research Institute.

“Ik heb er steeds meer vertrouwen in dat het beleid momenteel goed gepositioneerd is om de economie te vertragen en de inflatie terug te brengen naar 2%”, voegde hij eraan toe, en hij heeft er ook “redelijk vertrouwen” in dat dit zal gebeuren zonder een scherpe stijging van de werkloosheid, die nu nog steeds hoog is. op 3,9%.

Hij zei dat als de inflatie nog een paar maanden blijft dalen… drie maanden, vier maanden, vijf maanden… we kunnen beginnen met het verlagen van de rente alleen maar omdat de inflatie lager is. “Het heeft niets te maken met het proberen de economie te redden. Het is in lijn met elke politieke regel. Er is geen reden om te zeggen dat we het echt hoog zullen houden”, voegde hij eraan toe.

Hij zei dat extra renteverhogingen door de Fed mogelijk blijven als uit de komende cijfers blijkt dat de prijsdruk onverwacht terugkeert. Hij voegde eraan toe dat een onverwachte schok het zachte landingsscenario zou kunnen ‘opblazen’.

Maar over het geheel genomen is er sprake van een toonverandering die het aftellen naar een langverwachte ommekeer lijkt te zijn begonnen.

“De reactie op lagere rentetarieven als reactie op de lagere inflatie is niet verrassend”, schreef Karim Basta van III Capital Management. “Stel hiervoor een duidelijk tijdsbestek op.”

De obligatierendementen daalden na deze verklaringen, en handelaren gingen vanaf mei over tot renteverlagingen, met een daling van meer dan een vol procentpunt in 2024.

De Fed hield haar belangrijkste dagrente op het einde van de vergadering van 31 oktober-november stabiel binnen een bandbreedte van 5,25%-5,50%. Analisten verwachten overweldigend dat hetzelfde resultaat zal worden bereikt tijdens de bijeenkomst, die op 12 en 13 december zal plaatsvinden.

De opmerkingen van Waller omvatten de kanttekeningen die nu standaard zijn bij publieke optredens van Fed-functionarissen.

Hij voegde eraan toe: “De inflatie is nog steeds erg hoog en het is nog te vroeg om te zeggen of de vertraging waarvan we getuige zijn, zal aanhouden.” “Er blijft veel onzekerheid over het tempo van de toekomstige activiteit, dus ik kan niet met zekerheid zeggen of het Federaal Open Markt Comité genoeg heeft gedaan om de prijzen te stabiliseren.”

Deze week is de laatste kans voor Fed-beleidsmakers om hun standpunten publiekelijk te uiten voordat de gebruikelijke communicatie-uitval voorafgaand aan de vergadering van kracht wordt.

Fed-voorzitter Jerome Powell zal waarschijnlijk het laatste woord hebben met zijn opmerkingen vrijdag op het Spelman College in Atlanta.

Kook de kalkoen niet te gaar

Volgens de favoriete maatstaf van de Fed, de Personal Consumption Expenditures Price Index, daalde de inflatie van 7,1% afgelopen zomer naar een recente waarde van 3,4%.

De Fed mikt op een inflatie van 2%, en beleidsmakers schrijven de vooruitgang tot nu toe toe aan een combinatie van verbeteringen in het aanbod van goederen en arbeid na verstoringen uit het pandemietijdperk, en aan de beperkende impact van sterk hogere financieringskosten nadat de Fed het voortouw had genomen. .. Federaal beleid. De rente steeg in 18 maanden met 5,25 procentpunt.

Voor president van de Chicago Fed, Austan Goolsbee, zijn er zeker zorgen over overdrijven.

“Als je denkt dat je op de goede weg bent om je inflatiedoelstelling te bereiken, zou de hoeveelheid restrictie die je moet toepassen minder moeten zijn”, zei hij dinsdag in een interview met Marketplace. “Iedereen die een kalkoen kookt, weet dat je hem uit de oven moet halen voordat hij de gewenste temperatuur heeft bereikt, omdat hij dan nog restwarmte heeft.”

Tijdens een bijeenkomst van de Utah Bankers Association in Salt Lake City probeerde gouverneur van de Federal Reserve, Michelle Bowman, de mogelijkheid van een renteverhoging levend te houden, waardoor een reeks vragen opriep over hoe duurzaam de vooruitgang op het gebied van de inflatie is.

“Mijn economische basisvooruitzichten gaan er nog steeds van uit dat we de Federal Funds Rate moeten verhogen om het beleid voldoende terughoudend te houden om de inflatie op tijd terug te brengen naar onze doelstelling van 2%”, aldus Bowman.

Maar zelfs Bowman stopte met een expliciete oproep tot een nieuwe renteverhoging. Zij zei, net als Waller en Goolsbee, dat verdere actie van de Fed afhankelijk zou zijn van economische gegevens.

Donderdag zullen nieuwe inflatiegegevens worden gepubliceerd, en beleidsmakers zullen ook een nieuw maandelijks banenrapport en andere gegevens bij de hand hebben voordat ze deze volgende maand verzamelen.

Waller wees op recente gezondheidsgegevens die al in de richting van de Fed zijn gegaan, met een vlakke consumentenprijs in oktober, een verzwakking van de detailhandelsuitgaven en een langzame vertraging van de loongroei.

De arbeidsmarkt blijft “redelijk krap” en is de moeite waard om in de gaten te houden, zei hij, terwijl de recente daling van de langetermijnrente op de markt een deel van de kredietverkrapping heeft verlicht waar de Fed op vertrouwt om de economie te vertragen.

De lange rente “blijft hoger dan vóór het midden van het jaar, en de algemene financiële omstandigheden zijn krapper, wat een neerwaartse druk zou moeten uitoefenen op de bestedingen van huishoudens en bedrijven”, aldus Waller.

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.