Kevin McCarthy heeft geen dienst nadat hij een sluiting van de overheid heeft vermeden. De Verenigde Staten zijn nog erger geworden.

Ik denk niet dat de markten het niet gemerkt hebben. Obligaties werden verkocht als

10 jaar rendement

In plaats daarvan steeg het naar bijna 4,8% om 17.38 uur

iShares 20+ jaar Treasure Bond ETF

(TLT) daalde tijdens markturen met 2,2%. de

Standard & Poor’s 500

Het daalde met 1,4%

Dow Jones Industrieel gemiddelde

Het daalde met 430,97 punten, of 1,3%. Het was niet alleen maar de waanzin in Washington, maar het was ook niet een van de redenen voor de uitverkoop.

“Als je je afvraagt ​​waarom de obligatiemarkten de afgelopen weken zo disfunctioneel zijn geweest, hoef je niet verder te kijken dan het disfunctioneren in het Congres”, zegt Jamie Cox, managing partner bij Harris Financial Group.

De afzetting van McCarthy mag dan ongekend zijn, de politieke chaos die bijdraagt ​​aan de marktvolatiliteit is dat niet. De meeste marktstrategen hebben de neiging om naar de prestaties van de aandelenmarkt te kijken wanneer het Congres verenigd of verdeeld is. Ze houden zich echter zelden bezig met wat er gebeurt als er een krappe meerderheid is in het Huis van Afgevaardigden en de Senaat. Perioden van ‘strak bestuur’, zoals Julian Emanuel, strateeg bij Evercore ISI, ze noemt, kunnen veel moeilijker zijn – en volatieler. Emanuel wijst erop dat er slechts acht termijnen zijn geweest waarin de meerderheid van de Senaat gebonden was aan twee of minder zetels en het Huis van Afgevaardigden aan tien of minder zetels, en dat het verkiezingsjaar bijzonder dramatisch was – alle acht andere termijnen lieten een stijging met dubbele cijfers zien, met drie zijn positief en vijf zijn negatief. “De boodschap is duidelijk: bereid je voor op meer volatiliteit”, schreef Emanuel op 24 september, voordat de huidige trucjes begonnen. “Op de korte termijn zal de verwarring de seizoensdaling van de aandelen in oktober naar het 4.200 SPX-niveau brengen.”

Emanuel ziet ook dat de aandelenmarkt reageert op het disfunctioneren van Washington. “De diepgaande politieke onzekerheid gedefinieerd door een ‘strakke regering’…[is] Dit veroorzaakte veel volatiliteit op de markt, veel meer dan normaal. “In dit opzicht heeft het nieuws van vandaag, gecombineerd met de stijging van de rente, een volledige impact gehad op de markten. Markten houden niet van onzekerheid. Er is vandaag meer onzekerheid dan gisteren.”

Het Huis van Afgevaardigden heeft minder dan 45 dagen voordat het de regering opnieuw moet financieren, en er zijn geen aanwijzingen dat de Republikeinen zich rond één kandidaat voor het voorzitterschap van het Huis van Afgevaardigden zullen kunnen scharen. Zonder dat zou het Congres moeilijk tot een overeenkomst kunnen komen om de regering te financieren wanneer de huidige tijdelijke wet in november afloopt. Het is het worstcasescenario, maar het is het overwegen waard.

Naar alle waarschijnlijkheid zal ook dit voorbijgaan. Degenen die deze mening aanhangen zijn Ed Mills van Raymond James, Chris Mickens en Alex Anderson. “We zullen een beperkte impact op de markt toekennen aan de verwijdering van voorzitter McCarthy”, schreven ze. “De selectie van Patrick McHenry als interim-voorzitter zou alle mogelijke zorgen op de korte termijn moeten wegnemen. Elk moment dat het Huis echter gefocust is op wie voorzitter zal zijn, is een moment waarop het Huis niet werkt aan de financiering van de regering gedurende de rest van het fiscale jaar. .

Nee, Washington zal niet de doorslaggevende factor zijn bij het bepalen of de markten zich kunnen herstellen van hun recente inzinking, maar nu de S&P 500 al gedaald is, komt het disfunctioneren op een pijnlijk moment voor beleggers.

Schrijf naar Ben Levisohn op [email protected]