In hoeverre kan China – en zal China – Rusland helpen in een tijd waarin zijn economie instort?

Sancties, bevriezing van tegoeden en terugtrekking van internationale bedrijven zijn: raakt de Russische economie antwoorden op President Vladimir PoetinDe militaire aanval op Oekraïne, waardoor Moskou slechts één bondgenoot heeft die krachtig genoeg is om op te vertrouwen als een bron van potentiële steun: China.

“Ik geloof dat ons partnerschap met China ons in staat zal blijven stellen de samenwerking die we tot stand hebben gebracht in een omgeving waar de westerse markten gesloten zijn, in stand te houden, niet alleen in stand te houden, maar ook te vergroten”, zei de Russische minister van Financiën Anton Siluanov zondag.

Als reactie zei de Amerikaanse nationale veiligheidsadviseur Jake Sullivan dat hij Peking had gewaarschuwd dat “er zeker gevolgen zullen zijn voor grootschalige sancties, ontduikingsinspanningen of de steun van Rusland om ze te stoppen”. Amerikaanse en Chinese diplomaten bespraken de kwestie maandag gedurende zeven uur aan gesprekken.

Siluanov nam nota van de door de VS geleide tegoedenbevriezing van bijna de helft van de Russische centrale bankreserves – $ 300 miljard van de $ 640 miljard aan goud en vreemde valuta die het heeft vergaard sinds een eerdere golf van westerse sancties na de annexatie van het Oekraïense schiereiland de Krim in 2014.

De resterende reserves zijn goud en de Chinese yuan, waardoor China in feite de belangrijkste potentiële bron van deviezen is om de opwaartse spiraal te ondersteunen. roebels Te midden van verwoestende kapitaalinstroom.

In enkele van de meest uitgesproken opmerkingen van Peking over sancties tot nu toe, De Chinese minister van Buitenlandse Zaken Wang Yi zei maandag: Tijdens een telefoongesprek met een Europese collega zei hij dat “China geen partij is bij de crisis en niet wil dat de sancties China treffen.” “China heeft het recht om zijn legitieme rechten en belangen te beschermen”, voegde hij eraan toe.

Woordvoerders van het Chinese consulaat in Dubai, de ambassade van Abu Dhabi en de Zuid-Afrikaanse ambassade waren bij contact met CNBC niet direct bereikbaar voor commentaar.

In hoeverre kan China de economische pijn van Rusland helpen verlichten? Veel in theorie.

Als China besluit een volledige ruillijn met Rusland te openen en de roebel accepteert als betaling voor alles wat het moet kopen – inclusief belangrijke importen zoals technologie-onderdelen en halfgeleiders die Moskou in recente sanctierondes heeft afgesneden – zou China het in wezen kunnen blokkeren. Het Westen heeft de meeste gaten in de Russische economie geslagen.

Maar of het volledig in het belang van Peking is, en hoe contraproductief het is, is een andere zaak.

“In termen van hoeveel China Rusland kan helpen, kan het hen veel helpen”, vertelde Maximilian Hess, een fellow in Centraal-Azië bij CNBC’s Foreign Policy Research Institute, aan CNBC. “Maar ze kunnen het risico lopen zichzelf aanzienlijke secundaire sancties op te leggen, waardoor een grote handelsoorlog en sancties met de Verenigde Staten en het Westen ook worden hernieuwd.”

Gezien de onzekerheid op de Chinese markten van de afgelopen weken“Dit is misschien niet de beste tijd om het te doen”, zei Hess, te midden van de stijgende inflatie en de nieuwe COVID-19-uitbraak in het land.

Vóór de invasie kondigden Peking en Moskou een “grenzeloos” strategisch partnerschap aan waarvan ze zeiden dat het gericht was op het tegengaan van de Amerikaanse invloed. De positie van China was om uiteindelijk de oostwaartse expansie van de VS en de NAVO in het conflict de schuld te geven, enz. Op 7 maart beschreef de minister van Buitenlandse Zaken, Wang Yi, Rusland als de “belangrijkste strategische partner” van zijn land.

“Hoe gevaarlijk het internationale toneel ook is, we zullen onze strategische focus behouden en de ontwikkeling van een alomvattend Chinees-Russisch partnerschap in het nieuwe tijdperk bevorderen”, zei Wang vanuit Peking.

En hoewel de Chinese regering “bezorgdheid” heeft uitgesproken over het conflict in Oekraïne, heeft ze dat ook gedaan Ik weigerde het een invasie of veroordeling van Rusland te noemenDit leidde tot het verhaal van Moskou over de oorlog op zijn staatsnieuwskanalen.

“China en Poetin hebben er duidelijk belang bij om nauwer samen te werken”, schreef Holger Schmieding, hoofdeconoom bij Berenberg Bank, begin maart in een onderzoeksnota.

“China is blij om het Westen problemen te bezorgen en zal het niet erg vinden om van Rusland geleidelijk een meegaande junior partner te maken.” Het kan ook profiteren van zijn positie om olie, gas en andere Russische goederen tegen gereduceerde prijzen te kopen, vergelijkbaar met wat het doet met Iran.

In hoeverre zullen het leiderschap van China en zijn stappen om Moskou te steunen een grote rol spelen in de toekomst van de Russische economie. China is na de Europese Unie de grootste exportmarkt van Rusland; De handel tussen China en Rusland bereikte een hoog scoren $ 146,9 miljard in 2021, een stijging van 35,9% jaar op jaar, volgens de Chinese douane. De Russische export naar China bedroeg in 2021 $ 79,3 miljard, waarvan olie en gas 56% voor hun rekening nemen. China’s import uit Rusland overtrof vorig jaar zijn export met meer dan $ 10 miljard.

“Rusland kan China in de loop van de tijd gebruiken als een grotere alternatieve markt voor zijn grondstoffenexport en als kanaal om westerse sancties te helpen omzeilen”, zei Schmieding.

“Maar voor beide landen, met hun zeer verschillende percepties van de geschiedenis, kan het een onstabiele en fragiele alliantie zijn die Poetin misschien niet zal standhouden.”

De machtige coalitie van G7-economieën, bestaande uit de Verenigde Staten en hun Europese en Aziatische partners, zou strenge secundaire sancties kunnen opleggen aan elke entiteit die Moskou steunt. Maar het probleem hier is dat de Chinese economie de op één na grootste ter wereld is en een essentieel onderdeel van de mondiale toeleveringsketens. Het beïnvloedt de wereldmarkten veel meer dan Rusland. Elke stap om sancties op te leggen aan China zou veel grotere wereldwijde gevolgen hebben, en mogelijk ook economische pijn voor het Westen.

Kan Peking Rusland toegang blijven geven tot en handelen in zijn yuan-reserves, In totaal ongeveer $ 90 miljard, of ongeveer 14% van de Russische deviezenreserves? Ja. Maar wat als Peking de Russische Centrale Bank zou toestaan ​​activa in yuan te verkopen voor dollars of euro’s? Dit zal haar waarschijnlijk blootstellen aan straffen.

China kan nog steeds handel drijven met Russische bedrijven in roebels en yuan via Russische banken die nog niet zijn gesanctioneerd. Maar ondanks vele jaren werk om de bilaterale handel in zijn eigen valuta te vergroten, Het overgrote deel van die handel – inclusief 88% van de Russische export – Er wordt nog steeds gefactureerd bij dollar of euro.

Niet alleen dat, maar China kan in feite een vallend mes opvangen door de kredietrisico’s en boetes van de snelle verslechtering van de Russische economie op zich te nemen.

“China kan de overgrote meerderheid van de pijn verlichten”, zei Hess. “Maar als ze deze ruilhandellijnen en zo laten zien, zullen ze alle verplichtingen en risico’s met betrekking tot de Russische economie op hun balans opnemen op een moment dat de Russische economie op zijn zwakst in decennia is geweest.”

“Dit is waarschijnlijk niet de meest economisch verstandige zet,” zei Hess. “Maar politiek zijn andere beslissingen.”