Het uiteenvallen van Alibaba geeft hoop op een dooi in China’s regulatoire winter

29 maart (Reuters) – Beleggers verwelkomden een grote opknapbeurt van Alibaba Group (9988.HK) in een teken dat het harde optreden van Peking tegen het bedrijfsleven ten einde loopt, waardoor de aandelen van het door Jack Ma opgerichte bedrijf en zijn collega’s woensdag stijgen. .

Alibaba zei dinsdag dat het van plan is om op te splitsen in zes eenheden en fondsenwerving of de meeste noteringen te onderzoeken, in de grootste herstructurering van het technologieconglomeraat in zijn 24-jarige geschiedenis.

De in Hong Kong genoteerde aandelen van de groep stegen maar liefst 16,3% en volgden een stijging van 14,3% van de in de VS genoteerde aandelen van de ene op de andere dag, wat de benchmark Hang Seng Index (.HSI) en bredere markten in de regio opsteeg.

De verhuizing betekende een licht aan het einde van de tunnel voor veel investeerders die een golf van regelgevende blitz zagen als een grote wolk die boven de Chinese particuliere sector hing.

“We denken dat dit waarschijnlijk een signaal is dat we het einde naderen van toezicht op BABA door de regelgevende instanties en we verwachten dat het bedrijf daarna weer in de gunst zal komen bij toezichthouders en beleidsmakers”, aldus John Withar, de president van het bedrijf. Special Cases in Azië bij Pictet Asset Management.

Alibaba zei dat het donderdag een telefonische vergadering zou houden om het gesplitste plan te bespreken. CEO en groepsvoorzitter Daniel Chang mag zich aansluiten bij de oproep, volgens mensen die bekend zijn met de zaak.

China’s uitgebreide regelgevende optreden van de afgelopen twee jaar tegen zijn prominente binnenlandse bedrijven, voornamelijk uit het internet, het particuliere onderwijs en de vastgoedsector, heeft miljarden van de marktwaarde weggevaagd en op het beleggerssentiment gewogen.

Alibaba zei dinsdag dat het zich zal splitsen in zes eenheden: Cloud Intelligence Group, Taobao Tmall Commerce Group, Local Services Group, Cainiao Smart Logistics Group, Global Digital Commerce Group en Digital Media and Entertainment Group.

Het concern was al langer van plan om de afzonderlijke bedrijfsonderdelen te scheiden, zo melden twee andere bronnen die bekend zijn met de denkwijze van het bedrijf.

“Er was een consensus binnen en buiten Alibaba dat de aandelen worden verhandeld tegen een aanzienlijke korting ten opzichte van de onderliggende waarde van de bedrijven”, zei een persoon, eraan toevoegend dat het bedrijf “te opgeblazen” was geworden.

Er zullen vijf beursintroducties van eenheden zijn, zei de persoon, terwijl Taobao en Tamul, de twee belangrijkste inkomstenbronnen van Alibaba, bij de bestaande beursgenoteerde entiteit blijven.

Hong Kong is de meest waarschijnlijke locatie voor deze IPO’s, zei de persoon, en een aparte bron die bekend is met de kapitaalmarkttransacties van Chinese technologiebedrijven.

Alibaba reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

In Japan steeg SoftBank Group Corp (9984.T), dat 13,7% van de Alibaba-aandelen bezit, met 6,2%. SoftBank reageerde niet op een verzoek om commentaar.

Alibaba zelf zou worden gereorganiseerd tot een holdingstructuur, waarbij Zhang zijn positie als Group Chief Executive Officer zou behouden, en de zes onderafdelingen zouden elk hun eigen CEO’s en raden van bestuur hebben. Zhang zal ook de cloudgerichte eenheid leiden.

Het zou niet de eerste keer zijn dat Alibaba zijn bedrijfsonderdelen verzelfstandigt. In 2011 verzelfstandigde het bedrijf de snelgroeiende betalingstak Alipay, die later uitgroeide tot het fintech-vlaggenschip Ant Group.

Het einde van pijn?

Analisten van Bank of America beschreven dinsdag de herstructurering van Alibaba als een “belangrijk experiment”, dat zal testen of de grootste bedrijven van China kunnen voldoen aan de vraag van Peking om “bij te dragen aan de samenleving”.

Ali Baba was een populair doelwit tijdens de repressieperiode. Het is onder de loep genomen vanwege monopolistisch gedrag in de e-commerceruimte, evenals de gegevensbeveiligingspraktijken van zijn cloudactiviteiten en de zakelijke praktijken van zijn leveringseenheden.

In wat veel waarnemers zagen als een symbool van organisatorische koelte, verliet de oprichter, Ma, eind 2021 China en reisde hij naar een aantal verschillende landen.

Het werd maandag gezien in Hangzhou, de thuisbasis van Alibaba, slechts een dag voordat het bedrijf een herstructurering aankondigde.

Zhang Zhihua, chief investment officer van Beijing Yunyi Asset Management, zei dat naast Ma’s terugkeer en herstructurering, het nieuwe leiderschap en lokale overheden onlangs hun houding ten opzichte van de Chinese particuliere sector hebben afgezwakt, wat investeerders vertrouwen heeft gegeven.

De aandelen van JD.com Inc (9618.HK), een oude e-commerce rivaal van Alibaba, stegen woensdag met maar liefst 7,8%.

Tencent Holdings Ltd (0700.HK), het grootste gamingbedrijf van China, zag zijn aandelen met 5,1% stijgen.

CMC Markets-analist Tina Teng zei dat de splitsing van Alibaba de weg zou kunnen effenen voor andere Chinese technologiereuzen om een ​​soortgelijke herstructurering te ondergaan.

“Dit helpt de monopoliemacht van deze conglomeraten te doorbreken, wat in overeenstemming is met de hervorming van de regelgeving van de Chinese regering op het gebied van antitrustkwesties”, zei ze.

Naast zijn kernactiviteiten op het gebied van gaming en sociale media, heeft Tencent ook cloudtechnologie en financiële technologie. JD.com heeft de afgelopen jaren een aantal spin-offs gehad, waaronder JD Logistics (2618.HK) en zijn cloud- en AI-tak JD Digits.

Naast het mogelijk maken van hogere waarderingen, beschermt herstructurering individuele divisies beter tegen toekomstige overheidsregulering, zegt Brian Tycangco, die de Chinese technologiesector volgt bij Stansberry Research.

“Nieuwe regelgeving zal nu waarschijnlijk niet het hele bedrijf beïnvloeden – alleen het specifieke gedeelte dat onder die wet valt”, vertelde Ticangku aan Reuters.

Aanvullende rapportage door Josh Hurwitz in Shanghai, Ken Wu, Selina Lee, Donnie Cook en Julie Zhou in Hong Kong; Anirban Sen en Ken Lee in New York en Ankur Banerjee in Singapore; Bewerking door Muralikumar Anantharaman en Sam Holmes

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.