De rente op staatsobligaties stijgt sterk terwijl beleggers de renteverhoging door de Fed verwerken

De rendementen, die stijgen naarmate de obligatiekoersen dalen, stegen eerder in de sessie op, maar voegden zich kort daarna bij die winst. De Federal Reserve heeft haar laatste beleidsverklaring uitgegeven, waarin stond dat de centrale bank de benchmark-federal funds-rente met een kwart procentpunt zou verhogen tot een bereik tussen 0,25% en 0,5% vanaf bijna nul. Uit prognoses voor de rentetarieven blijkt dat ambtenaren denken dat de rente eind 2022 kan stijgen tot bijna 1,9% en eind volgend jaar tot 2,8%.

Naarmate de woensdag nadert, zijn de rendementen de afgelopen sessies omhooggeschoten naar het hoogste niveau sinds 2019, terwijl beleggers zich erop voorbereiden Een nieuw regime voor strakker monetair beleid.

Dit jaar was moeilijk voor obligatiebeleggers. Toen de inflatie vorig jaar begon te versnellen, geloofden beleggers maandenlang dat het vanzelf zou kunnen kalmeren, waardoor de Federal Reserve de korte rente dicht bij nul kon houden. Desondanks zijn die opvattingen dit jaar snel veranderd als gevolg van een verschuiving in toon van functionarissen van de Federal Reserve, die meer bezorgdheid beginnen te uiten. over inflatie Hij wilde graag beginnen met het verhogen van de rente.

De eerste significante stijging van de obligaties van het jaar kwam eind februari, toen Rusland op de eerste plaats stond Oekraïne binnengevallenwat onzekerheid zaait over de economische vooruitzichten.

De laatste tijd zijn beleggers echter sceptischer geworden dat de invasie de rentevoeten zou kunnen beteugelen. Sommigen hebben beweerd dat Stijgende grondstofprijzen Gedreven door de invasie zou de inflatie kunnen oplopen, waardoor de Fed meer onder druk zou komen te staan ​​om het beleid aan te scherpen. Ondertussen, energieprijzen Ik ging al naar beneden van hun recente hoogtepunten, deels gevoed door de hoop op een onderhandelde regeling tussen Rusland en Oekraïne. Dit nam de zorgen weg van degenen die dachten dat hogere prijzen het tegenovergestelde effect zouden kunnen hebben: het vertragen van de economische groei en het moeilijk maken voor de Federal Reserve om de rente te verhogen.

De Fed van woensdag werd als bijna zeker gezien zijn doel verhogen Overnight interbancaire tarieven stegen met een kwart procentpunt tot tussen 0,25% en 0,5%. Als gevolg hiervan richten beleggers zich voornamelijk op het zogenaamde dot plot van de Federal Reserve, dat laat zien waar individuele functionarissen de prijzen de komende jaren verwachten. Ze zullen ook de algemene toon peilen van de persconferentie van de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, om te zien of functionarissen zich meer zorgen maken over inflatie.

Wat de functionarissen woensdag ook zeggen, het monetaire beleid – en dus de obligatierendementen – zal nog steeds grotendeels worden bepaald door de staat van de economie.

Op dit front toonden nieuwe gegevens op woensdagochtend aan dat de detailhandelsverkopen stijging van 0,3% seizoengecorrigeerd In februari voldeed het niet aan de verwachtingen van analisten voor een stijging van 0,4%. Tegelijkertijd werd de omzet in januari herzien van 3,8% naar 4,9%.

De rente op staatsobligaties is na het rapport niet veel veranderd. In een notitie aan klanten schreef Ian Lyngen, hoofd van de Amerikaanse prijsstrategie bij BMO Capital Markets, dat de gegevens een “verontrustend traject” lieten zien, maar dat opwaartse herzieningen van de verkopen in januari “het voordeel van de tegenvallende cijfers in februari wegnamen”.

Schrijven aan Sam Goldfarb op [email protected]