De Fed zorgt voor marktherstel nu zij renteverlagingen in 2024 signaleert

Blijf op de hoogte met gratis updates

Meld u eenvoudig aan Amerikaanse rentetarieven myFT Digest – rechtstreeks in uw inbox.

Voorzitter van de Federal Reserve, Jay Powell, heeft woensdag zijn duidelijkste signaal tot nu toe afgegeven dat de Amerikaanse centrale bank twee jaar van verkrapping van het monetaire beleid achter de rug heeft en in 2024 zal beginnen met het verlagen van de rente, waardoor de referentie-index van Wall Street dichter bij een recordhoogte komt, nu beleggers het vooruitzicht van een renteverlaging vieren. … Lagere financieringskosten.

De Fed hield de rente op het hoogste niveau in 22 jaar, maar het besluit ging gepaard met nieuwe voorspellingen van functionarissen van de centrale bank die wezen op een renteverlaging van 75 basispunten volgend jaar – een pessimistischer verwachting voor de rente dan eerdere voorspellingen.

De opmerkingen van Powell na het besluit van de Fed wezen ook op een verandering in de toon van de bank. De benchmarkrente zal nu “waarschijnlijk op of nabij zijn hoogtepunt zijn tijdens deze verkrappingscyclus”, zei hij.

Het besluit van het Federal Open Market Committee om de rente op 5,25 tot 5,5 procent te houden viel samen met de publicatie van de zogenaamde dot chart van de Fed, waaruit bleek dat de meeste functionarissen verwachten dat de rente volgend jaar zal eindigen op 4,5 tot 4,75 procent. .

Ambtenaren verwachten dat de rentetarieven in 2025 nog lager zullen dalen, waarbij de meeste ambtenaren verwachten dat deze uiteindelijk tussen de 3,5 procent en 3,75 procent zullen uitkomen.

Deze verwachtingen van een scherper tempo van renteverlagingen leidden tot een rally van de Amerikaanse aandelen en een scherpe daling van de rente op staatsobligaties, waarbij de tweejaarsrente de grootste dagelijkse daling noteerde sinds de ineenstorting van de bank in Silicon Valley in maart.

De rente op tweejaars staatsobligaties, die meebeweegt met de renteverwachtingen, daalde na de aankondiging van de Fed met 0,3 procentpunt naar 4,43 procent. De rente op tienjarige staatsobligaties daalde woensdag met 0,17 procentpunt en daalde tijdens de ochtendhandel in Azië verder om voor het eerst sinds augustus onder de 4 procent te blijven.

De S&P 500 steeg 1,4 procent en sloot op het hoogste niveau sinds januari 2022.

“Van een langere periode stijgen in september gingen ze over op renteverlagingen”, zegt Priya Misra, portefeuillemanager bij JPMorgan Asset Management. “Ze zaten achter de inflatiecurve, maar misschien willen ze de vertraging vóór zijn.”

In een verklaring verduidelijkte de Fed de voorwaarden waaronder zij “elke aanvullende beleidsstabilisatie zou overwegen die passend zou kunnen zijn om de inflatie op termijn terug te brengen naar 2 procent” – zachtere taal die suggereert dat de centrale bank wellicht geen verdere noodzaak ziet om de inflatie te verhogen. opnieuw tarieven.

Powell herhaalde dat de centrale bank vastbesloten is om “voorzichtig” te werk te gaan bij toekomstige rentebesluiten, gegeven de verwachting dat de economische groei zal vertragen en dat er “echte vooruitgang” is geboekt bij het verslaan van de inflatie.

Hij maakte dat punt duidelijk door te zeggen dat de Fed de economie niet langer dan nodig aan banden wil leggen.

“We erkennen het risico dat we het te lang volhouden”, zei Powell, verwijzend naar het te lang wachten met het verlagen van de rente. “We weten dat dit een risico is en we zijn er erg op gericht om deze fout niet te maken.”

Later voegde hij eraan toe dat de Fed niet zou wachten tot de inflatie terugkeert naar 2 procent om te beginnen met het verlagen van de rentetarieven, omdat “je de beperkingen op de economie lang vóór ‘dat punt’ wilt verminderen om de doelstelling niet te overschrijden.”

Het laatste besluit komt op een moment dat de Federal Reserve probeert het monetaire beleid strak genoeg te houden om de inflatie terug te dringen tot de doelstelling van 2 procent, zonder de economie te schaden en al te veel banenverlies te veroorzaken.

Sommige handelaars op de termijnmarkten hadden verwacht dat de Fed al in maart zou beginnen met het verlagen van de leenkosten, hoewel de inflatiegegevens van deze week en een sterk banenrapport op vrijdag de verwachting verder aanwakkerden dat de bezuinigingen in mei zouden beginnen. In de aanloop naar de renteaankondiging van woensdag gokten traders erop dat de rente volgend jaar met meer dan een procentpunt zou kunnen dalen.

De werkloosheidsvoorspellingen van Fed-functionarissen zijn sinds september nauwelijks veranderd, waarbij ambtenaren nog steeds verwachten dat het werkloosheidspercentage slechts licht zal stijgen van 3,7 procent nu naar 4,1 procent in 2024.

De schattingen van de kerninflatie, zoals gemeten aan de hand van de index van de persoonlijke consumptieve bestedingen, zijn echter licht gedaald, waarbij ambtenaren voorspellen dat deze in 2024 2,4 procent zal bedragen en in 2025 2,2 procent. In september bedroeg de gemiddelde inflatie 2,6 procent in 2025. 2024 en 2,3 procent het jaar daarop.

Om renteverlagingen te overwegen moet de Fed erop kunnen vertrouwen dat de inflatie op duurzame wijze terugkeert naar 2 procent. Als de vertraging van de groei van de consumptieprijzen gepaard gaat met een scherpe stijging van de werkloosheid, zal de reden achter de daling duidelijk zijn.

De dreigende vraag is wat er gebeurt als de economie standhoudt terwijl de inflatie afneemt. Sommige functionarissen, zoals John Williams, president van de Federal Reserve Bank van New York, en Christopher Waller, gouverneur van de Federal Reserve, hebben gesuggereerd dat een versoepeling van het monetaire beleid nog steeds nodig kan zijn, zodat de rentetarieven, eenmaal aangepast aan de inflatie, niet te hoog worden. te restrictief voor huishoudens en bedrijven. .

Aanvullende berichtgeving van Kate Dugui in New York