De Fed zorgt voor marktherstel nu ambtenaren vasthouden aan het plan om de rente te verlagen

Open Editor's Digest gratis

Rula Khalaf, redacteur van de Financial Times, kiest haar favoriete verhalen in deze wekelijkse nieuwsbrief.

Ambtenaren van de Federal Reserve hebben aangegeven dat ze nog steeds verwachten de rente dit jaar met driekwart procentpunt te verlagen, waardoor de Amerikaanse aandelenmarkten naar recordniveaus zullen stijgen.

De reactie van de markt kwam woensdag nadat het Federal Open Market Committee unaniem had gestemd om de rente onveranderd te houden op het hoogste punt in 23 jaar van 5,25 tot 5,5 procent.

De centrale bank heeft ook haar voorspelling voor de Amerikaanse economische groei dit jaar scherp verhoogd, terwijl ze zegt dat de inflatie iets hoger zal zijn dan verwacht.

Met de laatste verklaring ligt de Fed op koers om al in de zomer te beginnen met het verlagen van de rente, waardoor tijd wordt gewonnen voor de taak om de inflatie te onderdrukken die sterk is gestegen nu de Amerikaanse economie uit de Covid-19-pandemie komt.

Het betekent ook dat de leenkosten en de hypotheekrente, die de afgelopen maanden zijn gestegen, in de aanloop naar de presidentsverkiezingen in november kunnen gaan dalen.

“Het gaat goed met de economie”, zei Fed-voorzitter Jay Powell op de persconferentie na de aankondiging van het FOMC. Ambtenaren verwachten dat het Amerikaanse bruto binnenlands product dit jaar met 2,1 procent zal groeien, vergeleken met hun eerdere voorspelling van 1,4 procent.

Maar omdat de kerninflatie dit jaar op 2,6 procent wordt verwacht, iets hoger dan verwacht, gaf Powell aan dat de weg naar een zachte landing ingewikkeld zou kunnen zijn.

Hij zei dat de inflatie zich nog steeds op een ‘soms hobbelige weg richting 2 procent’ bevindt, verwijzend naar de officiële doelstelling van de Fed. “Daarom benaderen wij deze vraag zorgvuldig.”

Zorgen over de inflatie kwamen tot uiting in de zogenaamde Fed-samenzwering. Hoewel daaruit bleek dat ambtenaren van mening zijn dat de rente in 2024 zal eindigen op 4,5 tot 4,75 procent – ​​het equivalent van een verlaging van drie kwartpunten – verwachten veel minder mensen dat de centrale bank het risico zal nemen van diepere verlagingen.

De beleidsverklaring van de Fed is weinig veranderd ten opzichte van de stemming in januari, hoewel de verwijzing naar een vertraging van de arbeidsmarkt is geschrapt. “De banengroei bleef sterk en het werkloosheidspercentage bleef laag”, aldus het FOMC.

De marktbewegingen kwamen nadat de Fed een bezuiniging van drie kwartpunten op tafel had gehouden voor 2024, waarbij ze de waarschuwingen van sommige economen negeerde dat recente tekenen van stijgende inflatie zouden kunnen leiden tot een verschuiving naar slechts twee bezuinigingen. De Standard & Poor's 500-index sloot 0,9 procent hoger en bereikte een nieuw record, waarmee de rally werd voortgezet die de index sinds oktober met 27 procent deed stijgen. De Nasdaq Composite steeg 1,3 procent.

De rente op tweejaars staatsobligaties, die meebeweegt met de renteverwachtingen, daalde met 0,09 procentpunt naar het laagste punt in één week van 4,60 procent.

“De grafiek van vandaag laat zien dat, hoewel de Fed een snellere groei op de korte termijn en een iets hogere inflatie verwacht, er geen verandering is in de renteverlagingen”, zegt Gargi Chaudhary, hoofd van iShares Investment Strategy in Amerika bij BlackRock. “Ze denken nog steeds dat ze de rente geleidelijk moeten verlagen. Ik denk dat dit een geweldig resultaat is voor de markten – voor de aandelenmarkten en de obligatiemarkten. Het is een heel goed resultaat voor beleggers.”

Terwijl Powell sprak, voegden beleggers op de termijnmarkt hun weddenschappen op een renteverlaging in juni toe, waardoor de kansen op ongeveer 85 procent kwamen, tegenover 65 procent op dinsdag.

“De conservatieve aanpak van de Fed wordt gerechtvaardigd door binnenkomende gegevens en door het feit dat financiële marktdeelnemers zich afstemmen op het verwachte rentepad van de Fed”, zegt Eswar Prasad, hoogleraar economie aan de Cornell University.

“Omdat er geen dwingende reden is om de rente te verlagen en de inflatie nog steeds boven de doelstelling ligt, waardoor er weinig ruimte is voor een verlaging, lijkt de negativiteit van de Fed over de rente volledig gerechtvaardigd”, voegde Prasad eraan toe.

Naast haar meer optimistische voorspelling voor de economische groei verwacht de Fed dat zij verwacht dat de totale en kern-CPI-inflatie dit jaar respectievelijk 2,4 procent en 2,6 procent zal bedragen, terwijl de werkloosheid zal stijgen van 3,9 procent naar 4 procent. In december verwachtte het Federal Open Market Committee dat de totale en kernconsumptieprijsinflatie in 2024 2,4 procent zou bedragen, en dat de werkloosheid zou stijgen naar 4,1 procent.

Powell merkte op dat het te vroeg is om te weten of de recente tekenen van sterker dan verwachte inflatie, vooral in de dienstensector, zullen aanhouden.

‘We laten de gegevens binnenkomen. We weten niet of dit een hobbel in de weg is of iets meer’, zei de Fed-chef, eraan toevoegend dat hij niet geloofde dat de laatste metingen ‘het algemene verhaal echt veranderden’. prijsdruk daalt naar 2 procent.

De Fed zei ook dat zij voorlopig het tempo zal handhaven waarin zij haar bezit aan obligaties en door hypotheek gedekte waardepapieren afbouwt, een proces dat bekend staat als kwantitatieve verkrapping.

Maar Powell zei dat het gevoel van de commissie ‘is dat het gepast zou zijn om het tempo van de tweede ronde vrij snel te vertragen’, hoewel hij eraan toevoegde dat ‘dat niet betekent dat onze balans uiteindelijk minder zal krimpen dan anders het geval zou zijn geweest. ” “. “.

Matthew Raskin, hoofd van het Amerikaanse renteonderzoek bij Deutsche Bank, zei dat hij geloofde dat de bijeenkomst over het algemeen een “verzachtende” toon had aangenomen, omdat hogere groei- en inflatieverwachtingen in contrast stonden met de verwachtingen van ambtenaren over een geplande renteverlaging.

“Het opvallende aan de verklaring is hoe weinig er is veranderd. Er kan net zo weinig verandering in de verklaring zitten als we al een tijdje hebben gezien.”

Aanvullende rapportage door Peter Wells in New York