De egoïstische oorlog van de VS tegen inflatie zal de wereld in een recessie duwen | Philip Inman

Later in juli Amerikaanse rentetarieven Verwacht wordt dat het dit jaar voor de tweede keer zal springen, en dat zal elke kans op een wereldwijd herstel elimineren.

De Fed kan Heeft zijn basisprijs met een vol procentpunt omhoog geduwdom een ​​einde te maken aan 15 jaar ultragoedkoop geld, met als doel de groei te stimuleren.

Deze sprong, tussen 2,5% en 2,75%, zou de kosten van het lenen van geld in de VS doen stijgen tot meer dan het dubbele van de 1,25% kosten van de Bank of England. De Fed kan echter een pauze nemen omdat ze hogere rentes in overweging neemt.

Deze column gaat echter niet over de Verenigde Staten. Ze maakt zich zorgen over het verschrikkelijke effect op Groot-Brittannië en landen over de hele wereld van de zelfzuchtige minachting van Amerika wanneer het besluit de hoge inflatie aan te pakken met stijgende leenkosten. Groot-Brittannië voelt nu al de effecten van de belofte van de Fed om de inflatie aan te pakken Totdat ze “verslagen” is, wat er ook gebeurt.

Hoge rentetarieven in de VS maken het een aantrekkelijkere plek voor beleggers om hun geld op te slaan. Om ten volle te profiteren, moeten beleggers hun valuta verkopen en dollars kopen, waardoor de prijs van de dollar stijgt.

In juli steeg de waarde van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta’s tot het hoogste punt in 20 jaar. euro viel onder pariteit Met de dollar in de afgelopen dagen. Het pond, dat dit jaar met meer dan 10% is gedaald tot onder de $ 1,20, verliest elke week aan waarde.

In Japan kwam de centrale bank onder enorme druk te staan ​​om in te grijpen nadat de yen was gedaald tot het laagste niveau ten opzichte van de dollar sinds 1998.

Er zijn twee belangrijke bijwerkingen voor degenen onder ons die buiten de Verenigde Staten wonen en werken.

De eerste is dat in dollars geprijsde goederen en grondstoffen veel duurder zijn. De meeste grondstoffen zijn geprijsd in dollars, inclusief olie.

Ook wordt het duurder om in dollars te lenen. En hoewel het krijgen van een lening van een Amerikaanse bank meer is dan het gemiddelde Britse huishouden, doen bedrijven het de hele tijd, vooral die in opkomende economieën, waar er mogelijk een tekort aan geld is in hun achtertuin.

Catherine Mann, een recente rentevoorbereider bij de Bank of England, zei dat de belangrijkste drijfveer achter haar verlangen naar aanzienlijke verhogingen van de Britse debetrentetarieven haar angst was dat Door de steeds groter wordende kloof met de dollar stegen de invoerprijzen. Hogere invoerprijzen betekenen hogere inflatie.

Als ze haar collega’s in het Monetair Beleidscomité van de Bank er maar van kon overtuigen dat de devaluatie van het pond een serieus probleem was, zouden ze de beleidsrente van de Bank kunnen verhogen in lijn met de renteverhogingen van de Fed. Nadat de Fed zijn zet heeft gedaan, kunnen er meer meedoen.

Tot januari van dit jaar zou de stijgende inflatie in Groot-Brittannië van korte duur zijn. Nu lijkt het erop dat de Russische invasie van Oekraïne en de overbelasting door de regering Biden van niet-doelgerichte subsidies tijdens de pandemie, die de prijzen in Amerika heeft opgedreven, de inflatie in het VK volgend jaar hoog zullen houden.

Die regeringen die in dollars hebben geleend, worden geconfronteerd met een dubbele klap. Ze zouden niet alleen de binnenlandse rentetarieven moeten verhogen om de impact van hogere invoerprijzen te verminderen, ze zouden ook te maken krijgen met een enorme sprong in de rentebetalingen op hun dollarleningen.

Opkomende markten en een groot deel van de derde wereld zullen instorten wanneer deze extra kosten worden gecombineerd met het verlies van toerisme als gevolg van de Covid-pandemie. Sri Lanka is al failliet en vele anderen zouden kunnen volgen.

In de afgelopen drie decennia hebben westerse banken in de derde wereld goedkope leningen op de markt gebracht als een weg naar financiële vrijheid.

De Zambiaanse regering leende vóór de pandemie veel om zelfvoorzienend te worden in elektriciteit. Het is een prijzenswaardig doel, maar het liet het Centraal-Afrikaanse land achter met een schuld-tot-nationaal-inkomen-ratio (bbp) net als Frankrijk – ongeveer 110%.

Het probleem van Zambia is niet hetzelfde voor Frankrijk, dat een rente van 1,8% betaalt om zijn schuld te financieren, gemeten naar het rendement op zijn 10-jarige obligaties. De Zambiaanse 10-jarige obligatie heeft een rente van 27%. Nu moet Zambia, net als Frankrijk en veel andere landen, gewoon lenen om te leven. Beleggen is meer lenen.

Er zijn geen aanwijzingen dat de Verenigde Staten van koers zullen veranderen. Joe Biden is in paniek over de tussentijdse verkiezingen, wanneer de angst voor een oplopende inflatie in het voordeel van de Republikeinen is. Deze paniek sloeg over naar de Federal Reserve, die hysterische taal gebruikte om consumenten en bedrijven ervan te overtuigen dat de hogere tarieven op schema liggen en hun uitgaven dienovereenkomstig aan banden te leggen.

De Fed weet dat inflatie een probleem is dat voortkomt uit een gebrek aan aanbod dat alleen regeringen kunnen verhelpen. Maar dat lijkt hem er niet van te weerhouden een bestand te pushen Amerikaanse economieEn iedereen staat stil.