De centrale bank heeft de rente dit jaar stabiel gehouden en plant dit jaar drie verlagingen

Ambtenaren van de Federal Reserve lieten de rente woensdag ongewijzigd en bleven voorspellen dat de financieringskosten tegen het einde van het jaar enigszins zouden dalen naarmate de inflatie afnam.

De beleidsmakers van de centrale banken kampen sinds deze maand met twee jaar van snelle inflatie, en hoewel ze bemoedigd zijn door de recente vooruitgang, zijn ze nog niet klaar om de overwinning op de inflatie uit te roepen. Hoewel ze hebben aangegeven dat renteverlagingen de komende maanden mogelijk zijn, hebben ze de rente op een hoog niveau gehouden, wat naar verwachting zal wegen op de groei en de inflatie.

Ambtenaren hielden de rente stabiel op ongeveer 5,3 procent, die in juli en maart werd vastgesteld. Beleidsbeslissing.

Beleidsmakers hebben ook een nieuw pakket uitgebracht Kwartaaleconomische schattingen De leenkosten zullen naar verwachting in 2024 op 4,6 procent uitkomen, voor het eerst sinds december. Die onveranderde voorspelling duidt erop dat ze dit jaar nog steeds een renteverlaging van driekwart procentpunt verwachten.

Centrale bankiers proberen de economie naar een zachte landing te sturen – een situatie waarin de inflatie weer normaal wordt zonder een pijnlijke economische recessie die de werkloosheid sterk zou doen stijgen. Ze willen ervoor zorgen dat ze de rente hoog genoeg houden om de inflatie volledig onder controle te houden, maar vermijden dat ze overdrijven en een recessie veroorzaken.

“De risico's zijn hier echt tweezijdig: als we te veel of te snel afbouwen, bevinden we ons in een situatie waarin we de inflatie kunnen zien terugkeren”, zei Fed-voorzitter Jerome H. Powell legde het woensdag uit tijdens een persconferentie. . “Als we te laat versoepelen, kunnen we de werkgelegenheid onnodig schaden.”

Gezien deze risico's sluipen ambtenaren slechts voorzichtig in de richting van renteverlagingen. Dhr. Powell weigerde, in een kennelijke poging om de opties van de Fed open te houden, enige indicatie te geven toen hem werd gevraagd wanneer de renteverlagingen zouden kunnen beginnen.

Omdat de Fed nog moet beginnen met het verlagen van de rente, zouden sommige van de verlagingen die dit jaar worden verwacht, in de maanden voorafgaand aan de verkiezingen in november kunnen plaatsvinden. Dat zou de centrale bank voor kritiek kunnen openstellen. Voormalig president Donald J. Trump heeft tijdens zijn ambtsperiode vaak aangedrongen op lagere rentetarieven.Politiek“Dhr. Powell wil vóór de verkiezingen de financieringskosten verlagen.

Maar Yelena Shulyatyeva, senior econoom bij BNP Paribas, merkte op dat renteverlagingen vóór de verkiezingen zouden kunnen plaatsvinden. Veel economen en Beleggers zijn nu in verwachting Een verhuizing in juni. En Gennady Goldberg, rentestrateeg bij TD Securities, zei dat Fed-functionarissen elk politiek risico kunnen compenseren door duidelijk te maken waarom ze deze stappen ondernemen: omdat de economische omstandigheden zijn veranderd.

‘Ze zullen hun best doen om ongepaste opmerkingen te negeren’, zei hij. Goldberg zei dat de centrale bank, die onafhankelijk is van het Witte Huis, de kosten van leningen jaren geleden bij verkiezingen heeft aangepast, en dat het ‘een kwestie van communicatie’ is.

De renteverlagingen zouden een nieuwe fase markeren in de strijd van de centrale bank tegen de inflatie.

Ambtenaren van de centrale banken hebben de rente tussen maart 2022 en medio 2023 snel verhoogd in een poging de economie af te remmen. Maar ze hebben de stijgingen na juli grotendeels stopgezet, omdat de inflatie eind vorig jaar scherp begon te dalen.

De prijsstijgingen zijn nu veel gematigder dan een paar jaar geleden. De consumentenprijsindex bedroeg in februari 3,2 procent, fors lager dan een piek van 9,1 procent in 2022. De door de centrale bank geprefereerde inflatiemaatstaf, de index van de persoonlijke consumptieve bestedingen, is de laatste tijd achterhaald, maar is ook aanzienlijk gedaald. In januari bedroeg het 2,8 procent, nadat de voedsel- en brandstofkosten buiten beschouwing werden gelaten om een ​​idee te krijgen van de onderliggende “kern”-prijstrend.

Ambtenaren van de centrale banken hebben de afgelopen maanden aangegeven dat ze verwachten de rente dit jaar te verlagen, omdat een lage inflatie betekent dat de centrale bank de economie niet al te agressief hoeft te vertragen.

Hogere rentetarieven wegen op de vraag doordat ze het duurder maken om geld te lenen om een ​​huis te kopen of een bedrijf uit te breiden, waardoor een kettingreactie ontstaat die de economie tempert en de arbeidsmarkt afkoelt. Dit helpt de inflatie terug te dringen, maar brengt ook het risico met zich mee dat er een pijnlijke recessie ontstaat.

De inflatie blijft echter zelfs na de verhoging van 2023 boven de doelstelling van 2 procent van de centrale bank, en de daling ervan is onlangs tot stilstand gekomen. De inflatie in januari en februari was warmer dan verwacht. Ambtenaren zijn nog steeds van mening dat de prijsstijgingen dit jaar zullen blijven afnemen, maar ze houden de binnenkomende gegevens in de gaten om te suggereren dat ze misschien ongelijk hebben.

Beleidsmakers hebben gesuggereerd dat ze meer ‘vertrouwen’ nodig hebben dat de inflatie zal terugkeren naar 2 procent voordat ze de rente gaan verlagen.

De recente prijsstijging “verbetert ons vertrouwen zeker niet”, zei hij. Powell zei: “We weten niet echt of het een hobbel in de weg is of iets anders – we zullen het moeten uitzoeken.”

Dhr. zei Powell.

‘Ze veranderen het algemene verhaal niet echt’, zei hij, eraan toevoegend dat de inflatie geleidelijk ‘soms op een hobbelig pad’ beweegt naar 2 procent.

Dhr. Powell maakte duidelijk dat functionarissen de inflatie nauwlettend in de gaten houden terwijl ze nadenken over het pad voorwaarts voor de rentetarieven, maar dat functionarissen ook andere zakelijke omstandigheden onderzoeken.

De economie heeft een indrukwekkend momentum behouden, terwijl de rentetarieven bijna twintig jaar hoog zijn. Op basis van hun nieuwe schattingen voorspellen functionarissen van de centrale bank dat de groei in 2024, 2025 en 2026 sterker zal zijn dan eerder werd verwacht. Ambtenaren voorspelden ook dat het werkloosheidscijfer dit jaar iets lager zou zijn dan ze eerder hadden verwacht.

Dhr. Powell suggereerde dat een sterke arbeidsmarkt geen reden zou zijn om te wachten met het verlagen van de rentetarieven. Vorig jaar groeide de arbeidsmarkt voor immigranten en andere werknemers sterk, maar dat weerhield de inflatie er niet van om te vertragen.

Maar als de economie een hoog momentum behoudt, betekent dit dat hogere rentetarieven nodig zijn om deze op termijn te vertragen.

Ambtenaren voorspellen een iets lagere renteverlaging in 2025 dan eerder verwacht, waardoor één renteverlaging uit hun voorspelling voor het volgende jaar wordt geschrapt.

De centrale bank besprak tijdens de bijeenkomst ook plannen voor haar obligatiebalans. De heer zei dat de autoriteiten nog geen besluit hebben genomen. Powell zei dit, maar hij gaf aan dat ze binnenkort de inspanningen om hun veiligheidsreserves aan te spreken zouden kunnen vertragen.

De balans van de centrale bank groeide tijdens de pandemie doordat de centrale bank grote hoeveelheden obligaties opkocht, eerst om de markten te kalmeren en vervolgens om de economie te stimuleren. De autoriteiten willen dat deze aandelen terugkeren naar een normaler niveau, zodat ze niet zo'n grote rol spelen op de financiële markten. Tegelijkertijd willen ze voorkomen dat de verlaging zo ver wordt doorgevoerd dat er marktverstoringen ontstaan.

Maar voorlopig zijn de markten afgestemd op wat er waarschijnlijk gaat gebeuren, vooral op het gebied van de rentetarieven: hoeveel ze zullen dalen en wanneer ze zullen beginnen.

Dhr. De aandelen stegen terwijl Powell sprak, en zijn opmerkingen kunnen worden geïnterpreteerd als een teken dat ambtenaren nog steeds bereid zijn de rente te verlagen totdat er een verbetering van de inflatie is.

“We zijn nog steeds op zoek naar goede gegevens, en dat zouden we zeker verwelkomen”, zei de heer. concludeerde Powell.