De aandelen van First Republic daalden nadat de inkomsten een daling van 41% in deposito’s lieten zien

First Republic (aandelenticker: FRC) zei dat het aan het einde van het eerste kwartaal $ 104,5 miljard aan deposito’s had, een cijfer dat $ 30 miljard aan deposito’s omvatte die vorige maand van grote Amerikaanse banken waren ontvangen als reddingslijn voor First Republic, Dat blijkt uit een persbericht van het bedrijf.

“Ze zijn waarschijnlijk $ 100 miljard aan deposito’s kwijtgeraakt als je de $ 30 miljard die ze van die grote banken hebben gekregen buiten beschouwing laat”, zei Morningstar-analist Eric Compton. het is enorm.”

Neil Holland, chief financial officer van de bank, zei dat de uitstroom van deposito’s “ongekend” was.

Het bedrijf zei dat de uitstroom is vertraagd en dat het stappen onderneemt om het schip recht te zetten, waaronder “aanzienlijke bezuinigingen” op de vergoedingen voor leidinggevenden, het verkleinen van de kantoorruimte en het ontslaan van werknemers. First Republic zei dat het verwacht het personeelsbestand met ongeveer 20-25% per seconde te verminderen
een vierde.

Het is een verbluffende verandering van fortuin voor First Republic, een regionale bank die erin geslaagd is zich te concentreren op het leveren van private banking- en vermogensbeheerdiensten aan welvarende klanten in grootstedelijke kustgebieden.

Dingen veranderden in maart nadat de bank in Silicon Valley instortte, wat onrust veroorzaakte in regionale bankaandelen en klanten bij andere banken ertoe aanzette om deposito’s op te nemen. Compton van Morningstar zei dat de Eerste Republiek slechts een onschuldige toeschouwer was. Het zat echter in de crisis en zijn voorraad is nog lang niet hersteld. Vanaf de afsluiting van maandag zijn de aandelen dit jaar tot nu toe met 87% gedaald.

Voordat de bank de resultaten bekendmaakte, stegen de aandelen tijdens de reguliere maandagsessie met 12% om te sluiten op $16, maar ze zakten tijdens de handel na sluitingstijd en zijn onlangs met 18% gedaald.

Op maandag rapporteerde First Republic een verwaterde winst per aandeel van $ 1,23, een daling van 38,5%. Analisten rekenden volgens Facttest op een winst per aandeel van $0,95.

De in San Francisco gevestigde bank had aan het einde van het vierde kwartaal in totaal $ 176,4 miljard aan deposito’s, waarmee het op dat moment de 12e grootste bank in de Verenigde Staten was, volgens het jaarverslag van het bedrijf.

Maar een zwaar eerste kwartaal eiste zijn tol. First Republic sloot het kwartaal af met een nettowinst van $ 269 miljoen, een daling van 33% op jaarbasis. De totale omzet bedroeg $ 1,2 miljard, een daling van 13,4%.

Compton van Morningstar zei dat de bank moeite zal hebben om in het tweede kwartaal winst te maken. “Ik zie niet in hoe winstgevend ze zijn in het tweede kwartaal.”

First Republic zegt dat een reddingslijn van grote Amerikaanse banken het heeft geholpen de storm te doorstaan.

Wanneer de uitstroom van deposito’s groter is dan de aanwezige contanten, heeft First Republic toegang tot andere bronnen van liquiditeit, zoals Fed Home Loan-leningen. Maar het is een dure oplossing. De bank zei dat de door de Federal Reserve gedekte leningen op korte termijn, effecten verkocht onder repo-overeenkomsten en FHLB-voorschotten op korte en lange termijn in totaal $ 106 miljard bedroegen. De Eerste Republiek zei dat het toegang had tot meer liquiditeit, inclusief contanten en kasequivalenten voor een totaal van $ 13,2 miljard.

Volgens de bank bereikte het totale aantal leningen op 15 maart een piek van $ 138,1 miljard. Op 21 april bedroegen de stortingen $ 102,7 miljard, een daling van 1,7% ten opzichte van het einde van het eerste kwartaal.

De totale rentelasten van het bedrijf stegen echter tot $ 974 miljoen aan het einde van het eerste kwartaal van $ 525 miljoen in het vierde kwartaal. Als gevolg hiervan bedroegen de nettorentebaten $ 923 miljoen, een daling van 19,4%.

CEO Mike Roffler zei tijdens de winstoproep van het bedrijf dat de depositobasis van de bank is gestabiliseerd en dat First Republic zich zal concentreren op de wederopbouw ervan. “In de toekomst zullen onverzekerde deposito’s een veel kleiner deel van de totale deposito’s blijven dan in het verleden,” zei hij.

Het bedrijf heeft andere maatregelen genomen om zijn activiteiten te ondersteunen. Zo hebben topmanagers in maart, waaronder CEO James H. Herbert, II — verlaagde hun jaarlijkse bonus tot nul voor heel 2023, volgens een registratiedossier. Herbert koos er ook voor om vanaf 12 maart af te zien van zijn salaris als CEO.

Op 6 april heeft de Raad van Bestuur van First Republic hangend Het betalen van een driemaandelijks dividend in contanten op de preferente aandelen van een bank “als een maatstaf voor voorzichtig toezicht”, aldus Reguliere indiening Met de Securities and Exchange Commission.

Hoe deze bewegingen hebben geholpen, valt nog te bezien. “Hoe vind je groei als je het personeelsbestand met 20-25% vermindert?” Compton vertelde Morningstar. “Het is een heel slechte situatie.”

Het inkomensgesprek van First Republic duurde ongeveer 12 minuten en bankdirecteuren reageerden niet op vragen van analisten.

De inkomsten voor andere regionale banken in het eerste kwartaal waren tot dusver gemengd. Zo miste Zions Bancorp (ZION) zijn kwartaalwinstramingen. De SPDR S&P Regional Banking Index (KRE) is tot nu toe dit jaar met 25% gedaald.

Natuurlijk stond niet alleen de depositobasis van de Eerste Republiek onder druk. De afdeling vermogensbeheer heeft sinds het uitbreken van de regionale bankencrisis directe exits van adviseurs gezien. De Eerste Republiek heeft de afgelopen weken tientallen teams of individuele consultants zien verhuizen naar andere bedrijven.

De exodus ging maandag door toen een adviesteam toezicht hield op $ 13 miljard aan activa Links links om bij Cresset Asset Management te komen werkenHet is een particulier vermogensbeheerbedrijf in Chicago.

De volledige gevolgen van het vertrek van de adviseur werden niet weergegeven in het inkomstenrapport van maandag. De vermogensbeheeractiva bedroegen $ 289,5 miljard aan het einde van het eerste kwartaal, een stijging van 5,6% op jaarbasis, volgens First Republic. Roffler zei tijdens de winstoproep dat de vertrekkende adviseursteams minder dan 20% van het totale vermogen uitmaken en dat First Republic verwacht een deel van het geld te behouden dat wordt beheerd door de vertrekkende adviseurs.

“We hebben bijna 90% van de professionals op het gebied van vermogensbeheer behouden”, aldus Roffler.

Het behouden van personeel zal in de toekomst een belangrijk punt van aandacht zijn.

“Als het niet goed gaat, begin je dan te verliezen van private bankers of vermogensbeheerders?” zei Compton. “Het lijkt erop dat dit al is begonnen en ik weet niet zeker hoe ik dat moet oplossen.”

Schrijf naar Andrew Welsch op [email protected]