Country Garden schuldenovereenkomst, de Chinese vastgoedsteunmaatregelen leiden tot meer verlichting

HONG KONG/NEW YORK (Reuters) – De overeenkomst van Country Garden (2007.HK) met crediteuren om 3,9 miljard yuan ($537 miljoen) aan binnenlandse schuldbetalingen uit te breiden, heeft de aandelen van de ontwikkelaar maandag een boost gegeven en verlichting gegeven aan het door de crisis getroffen China. De vastgoedsector krijgt de broodnodige verlichting.

De aandelen van Country Garden stegen maar liefst 19% naar hun hoogste niveau sinds 10 augustus, en liggen op koers voor hun grootste procentuele winst op één dag sinds november. De Hang Seng Mainland Property Index (.HSMPI) in Hongkong steeg ruim 9%.

Maar hoewel beleggers in het bedrijf misschien opgelucht ademhalen, valt nog te bezien of een reeks stimuleringsmaatregelen van de overheid binnenkort zal helpen de vraag weer aan te wakkeren, de gelddruk in de sector te verlichten en de somberheid die boven het bredere financiële systeem hangt, op te heffen.

Peking heeft maandag zijn reeks beleidsmaatregelen van de afgelopen maanden uitgebreid om de op één na grootste economie ter wereld nieuw leven in te blazen, door ermee in te stemmen een speciaal bureau op te richten om de ontwikkeling en groei van de particuliere economie te bevorderen.

De particuliere sector is verantwoordelijk voor 80% van de nieuwe banen in stedelijke gebieden, maar heeft moeite om investeringen aan te trekken te midden van een broos economisch herstel in de eerste helft van het jaar, waarbij ondernemers ook werden beperkt door de zwakke binnenlandse vraag.

De verslechterende financiële problemen van Country Garden hebben de fragiele toestand van de vastgoedsector van het land verder benadrukt, die bijna een kwart van de economie uitmaakt en sinds 2021 in ernstige schuldenlast verkeert.

De grootste particuliere ontwikkelaar van China, die als financieel gezond wordt beschouwd in vergelijking met zijn sectorgenoten, is niet in gebreke gebleven bij het nakomen van een schuldverplichting, zowel in binnen- als buitenland, totdat couponbetalingen op dollarobligaties vorige maand, nadat een vertraging van de vraag naar huizen de kasstromen schaadde.

Sindsdien hebben de Chinese autoriteiten een aantal maatregelen genomen, waarvan de belangrijkste het verlagen van de bestaande hypotheekrente en preferentiële leningen voor de aankoop van eerste huizen in grote steden was.

“We zullen de komende maanden zien of deze maatregelen aan de aanbodzijde erin zullen slagen de vraag naar huizenaankopen nieuw leven in te blazen, wat van cruciaal belang is voor het lot van Chinese ontwikkelaars en hun vermogen om met hun komende schulden af ​​te rekenen”, zegt Tara Hariharan, algemeen directeur van Global. Macro-economie. Beheer van het NWI-hedgefonds in New York.

Ze merkte op dat Country Garden en andere ontwikkelaars dit jaar met aanzienlijke hoofdbetalingen te maken krijgen.

In de overeenkomst die vrijdagavond na de stemming over het voorstel werd bereikt, mag Country Garden nu de binnenlandse schuld in termijnen over drie jaar terugbetalen, in plaats van vóór 2 september aan zijn verplichtingen te voldoen.

Gesprekken herstructureren

Country Garden heeft ook rentebetalingen overgemaakt die verband hielden met een obligatielening van RM100 miljoen ($21,5 miljoen) die op 2 september moest worden betaald, aldus een bron die bekend is met de zaak. Dit is nog een teken dat het bedrijf zich inspant om de terugbetalingsdeadlines te halen en wanbetaling te voorkomen.

De bron verzocht om zijn naam niet te vermelden vanwege de gevoeligheid van de zaak.

De ontwikkelaar wordt ook geconfronteerd met een andere dreigende uitdaging voor de terugbetaling van schulden: het verstrijken dinsdag van een uitstelperiode voor gemiste couponbetalingen vorige maand van in totaal 22,5 miljoen dollar op offshore-dollarobligaties.

Het vermogen van het land om via de verlengingsovereenkomst een intern faillissement te voorkomen heeft de hoop doen rijzen dat het in staat zal zijn om rentebetalingen te doen op deze obligaties, aldus drie van zijn externe schuldeisers.

De obligatiehouders weigerden hun namen bekend te maken omdat ze niet bevoegd waren om met de media te spreken.

Nadat de rentebetalingen zijn gedaan, zeiden de crediteuren dat ze verwachtten dat Country Garden onderhandelingen zou aangaan om zijn externe schuld volledig te herstructureren om een ​​”wanbetaling” te voorkomen, vergelijkbaar met wat het deed met interne crediteuren.

Country Garden reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Hoewel de Chinese vastgoedsector misschien wat verlichting heeft gekregen, zeiden sommige marktdeelnemers dat ze van plan zijn weg te blijven uit de sector totdat er herstel is in de huizenverkopen.

“We hebben al onze Chinese vastgoedaandelen in april 2020 verkocht en hebben sindsdien geen enkele meer teruggekocht”, zegt Qi Wang, CEO van het in Hong Kong gevestigde MegaTrust Investment. “Ik zou op dit moment particuliere ontwikkelaars niet aanraken met een paal van drie meter hoog.”

($1 = 7,2606 Chinese yuan = 4,6540 ringgit)

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.