Capital One gaat Discover kopen voor 35 miljard dollar in een deal om grote Amerikaanse creditcardbedrijven samen te voegen

NEW YORK – Capital One Financial heeft aangekondigd dat het Discover Financial Services zal kopen voor $35 miljard, in een deal die de twee grootste creditcardmaatschappijen van het land zou samenbrengen en de betalingssector, die grotendeels wordt gedomineerd door Visa en MasterCard, opschudt. .

Volgens de voorwaarden van de volledige aandelentransactie zullen de aandeelhouders van Discover Financial bijna $140 aan aandelen Capital One ontvangen. Dat is een aanzienlijke premie ten opzichte van de $110,49 waar de Discover-aandelen vrijdag sloten.

De deal sluit American Express uit en trouwt met de twee grootste niet-bancaire creditcardmaatschappijen, JPMorgan Chase en Citigroup. Het combineert ook twee bedrijven met grotendeels vergelijkbare klanten: Amerikanen die vaak op zoek zijn naar geld terug of bescheiden reisbeloningen in vergelijking met de premium creditcards die worden gedomineerd door AmEx, Citi en Chase.

“Deze markt, gedomineerd door de grote spelers, zal nu nog een beetje verder krimpen”, zegt Matt Schulz, hoofd creditcardanalist bij LendingTree.

Hierdoor zou het betalingsnetwerk van Discover een belangrijke creditcardpartner krijgen, waardoor het betalingsnetwerk opnieuw een grote concurrent zou worden. Het Visa-MasterCard-duopolie domineert de Amerikaanse creditcardindustrie, met AmEx op een verre derde plaats en Discover op een nog verder verwijderde vierde plaats. Het is onduidelijk of Capital One het betalingssysteem van Discover zal volgen of een betalingsnetwerk zal opzetten dat parallel gebruik van een tweede betalingsnetwerk, zoals Discover en Visa, mogelijk maakt.

Onze overname van Discover is een unieke kans om twee succesvolle bedrijven met complementaire capaciteiten en franchises samen te brengen en een betalingsnetwerk te creëren dat kan concurreren met de grootste betalingsnetwerken en betalingsbedrijven”, aldus Richard Fairbank, voorzitter en CEO van Capital One, in een stelling.

Door Discover te kopen, gokt Capital One erop dat Amerikanen hun creditcards zullen blijven gebruiken en saldi op die rekeningen zullen blijven aanhouden om rente te innen. In het vierde kwartaal van 2023 hadden Amerikanen 1,13 biljoen dollar op hun creditcards staan, en het totale saldo aan woningkredieten steeg tot 212 miljard dollar, een stijging van 1,2%, volgens de laatste gegevens van de New York Federal Reserve.

Naarmate hun kaartsaldo toeneemt, betalen consumenten hogere rentetarieven. De gemiddelde rente op een bankcreditcard bedraagt ​​ongeveer 21,5%, de hoogste sinds de Federal Reserve in 1994 begon met het bijhouden van gegevens.

Capital One heeft lange tijd een bedrijfsmodel gehad waarbij het zich richtte op klanten met lagere kredietscores dan American Express of Discover en op zoek ging naar klanten die saldo op hun kaart hadden staan.

Tegelijkertijd moesten beide kredietverstrekkers hun reserves vergroten om de kans op terugbetaling van de kredietnemers te vergroten. Na ruim twee jaar strijd tegen de inflatie raakten veel Amerikanen met lage en middeninkomens hun spaargeld kwijt, verzamelden steeds meer creditcardsaldi en sloten persoonlijke leningen af.

Overtollige reserves hebben de winstgevendheid van beide banken aangetast. Vorig jaar daalde het nettoresultaat van Capital One met 35% ten opzichte van 2022. De jaarwinst van Discover daalde met 33,6% vergeleken met de resultaten van 2022, omdat de voorzieningen voor kredietverliezen meer dan verdubbelden tot 6,02 miljard dollar.

De klanten van Discover hebben een saldo van $102 miljard op hun creditcards, een stijging van 13% ten opzichte van het voorgaande jaar. Intussen zijn de afschrijvingspercentages en de betalingsachterstanden van 30 dagen gestegen.

Naast het vergroten van de deposito- en leningrekeningen van de bank, zal de overname Capital One toegang geven tot het Discover-betalingsverwerkingsnetwerk. Hoewel kleiner dan de industriegiganten Visa en Mastercard, zal het Discover-netwerk Capital One helpen inkomsten te genereren uit vergoedingen die in rekening worden gebracht voor elke zakelijke transactie die op het netwerk plaatsvindt.

Discover opereert onder intensief toezicht van toezichthouders. Afgelopen zomer begon het bedrijf vanaf medio 2007 een aantal kaartrekeningen verkeerd in te delen in de hoogste zakelijke tarieven. Het bedrijf ontving ook een niet-gerelateerd toestemmingsbevel van de Federal Deposit Insurance Corporation met betrekking tot het beheer van de klantnaleving.

Analisten bij Citigroup zeggen dat problemen met de regelgeving mogelijk tot de uitverkoop hebben geleid.

“We zijn verrast dat DFS zal verkopen, maar gaan ervan uit dat de uitdagingen op het gebied van de regelgeving, zoals het recente FDIC-goedkeuringsbevel van oktober en het probleem met de verkeerde classificatie van kaartproducten, de deur hebben geopend voor het bestuur om strategische alternatieven te overwegen die het misschien niet had gehad in de toekomst. het verleden”, schreven analisten Arren Cyganovich en Kylie Wang in een briefje aan klanten.

Het is onduidelijk of de deal onderworpen zal zijn aan toezicht door de toezichthouders. Bijna elke bank biedt creditcards aan klanten, maar sommige bedrijven zijn in de eerste plaats creditcardmaatschappijen en in de tweede plaats banken. Zowel Discover – lang geleden de Sears Card – als Capital One begonnen als creditcardbedrijven die zich uitbreidden naar andere financiële aanbiedingen zoals betaal- en spaarrekeningen.

Er wordt verwacht dat consumentengroepen zware druk zullen uitoefenen op de regering-Biden om ervoor te zorgen dat de deal goed is voor consumenten en aandeelhouders.

“Deze deal roept enorme zorgen op het gebied van de antitrustwetgeving op, omdat de creditcardleningen van Capital One verticaal geïntegreerd zijn met het creditcardnetwerk van Discover”, zegt Jesse Van Dol, president en CEO van de National Community Reinvestment Alliance.