Bronnen: Subway-broodjesketen verkoopt zichzelf voor 9,55 miljard dollar aan Roarke Capital

24 augustus – Subway zal zichzelf verkopen aan private equity firma Roarke Capital voor $9,55 miljard, nadat hij ermee heeft ingestemd voorwaarden te verbinden aan een meevaller voor de twee families die het bezitten, waarmee een einde komt aan een langlopende veiling waarop verschillende concurrerende biedingen hebben plaatsgevonden, aldus bronnen.

De bronnen die bekend zijn met de zaak zeiden dat deze voorwaarden, bekend als winst, de betaling van een deel van het dealbedrag vertragen.

Om de prijs volledig te kunnen betalen, zeiden ze, zou de cashflow van Subway binnen een bepaalde periode na het sluiten van de deal bepaalde mijlpalen moeten bereiken.

De bronnen zeiden dat de waarde van de deal 8,95 miljard dollar bedraagt, exclusief de winstdoelstelling.

Rourke overwon een late uitdaging van een concurrerende biedgroep onder leiding van TDR Capital en Sycamore Partners, die een laatste bod uitbracht van $ 8,75 miljard, of $ 8,25 miljard exclusief dividenden, volgens mensen die bekend zijn met de zaak.

De overeenkomst hielp volgens de bronnen de kloof in de waarderingsverwachtingen tussen Roark Capital en de families DeLuca en Buck die eigenaar zijn van Subway te dichten.

Subway, dat bijna 37.000 restaurants heeft in meer dan 100 landen, heeft de voorwaarden van de deal donderdag niet bekendgemaakt.

Door de deal wordt Roark Capital een van de grootste restaurantexploitanten ter wereld. Het beheert Inspire Brands, eigenaar van restaurantketens als Jimmy John’s, Arby’s, Baskin-Robbins en Buffalo Wild Wings.

“Rourke brengt meer op tafel dan andere investeerders”, zegt Neil Saunders, algemeen directeur van GlobalData.

Hij zei dat zijn ervaring met het helpen van restaurantmerken nuttig zou zijn “vooral op de Amerikaanse markt, waar het nog steeds ver onder zijn piek van een paar jaar geleden ligt”.

Subway zei in februari dat het een mogelijke verkoop onderzoekt en interesse wekt van private-equitybedrijven als Roarke, Advent International, TDR Capital en TBG, evenals de vermogensbeheertak van Goldman Sachs.

De restaurantketen hoopte toen meer dan $10 miljard binnen te halen, dankzij zijn sterke merk en internationale activiteiten. Maar de overnemers wierpen tegen dat ze minder waard waren omdat ze hun Amerikaanse activiteiten als verzadigd beschouwden.

Sinds de opening van het eerste verkooppunt in 1965 is Subway eigendom van de oprichtersfamilies en heeft het jarenlang geworsteld met concurrentie van concurrenten, totdat het in 2021 zijn menu vernieuwde en de marketinguitgaven verhoogde.

Die inspanningen lijken hun vruchten af ​​te werpen, aangezien de omzet van de Noord-Amerikaanse Subway-winkels in de eerste helft van 2023 met 9,3% steeg.

Bronnen zeggen dat Roark en Subway twaalf maanden de tijd hebben om de deal af te ronden, inclusief een verbrekingsvergoeding van 4%. De vergoeding dekt de mogelijkheid dat antitrusttoezichthouders de deal dwarsbomen.

Onze normen: Principes van vertrouwen van Thomson Reuters.