BoE’s Huw Pill zegt dat Britten moeten accepteren ‘we zijn allemaal slechter af’

LONDEN – Bedrijven en werknemers proberen het inflatoire effect op elkaar af te wentelen – en dat riskeert aanhoudende inflatie, volgens Howe Bell, hoofdeconoom bij de Bank of England.

“Waar we nu mee te maken hebben, is die onwil om te accepteren dat we allemaal slechter af zijn en dat we allemaal ons deel moeten nemen”, zei Bell in een aflevering van Columbia Law School en de Milstein Center’s “Beyond Unprecedented” podcast, die net is uitgebracht. Dinsdag.

“Proberen die kosten door te berekenen aan een van onze burgers en zeggen: ‘Het komt wel goed, maar zij zullen ons deel moeten nemen – als we door het pakjesspel heen komen… is iets dat inflatie genereert’.” hij zei.

Bell besprak de “keten van inflatoire schokken” die de inflatie de afgelopen 18 maanden hebben aangewakkerd, van pandemische verstoringen van het aanbod en programma’s voor ondersteuning van huishoudens van de overheid die de vraag hebben gestimuleerd, tot de Russische invasie van Oekraïne en de daaruit voortvloeiende piek in de Europese energieprijzen. Slecht weer en uitbraken volgden Vogelgriep Voedselprijzen verhogen.

Maar Bell zei dat dit niet het hele verhaal was, en dat het “normaal” was dat het gedrag van prijszetters en loonzetters veranderde in economieën, waaronder het VK en de VS, toen de kosten van levensonderhoud stegen zoals energierekeningen, met arbeiders die eisten hogere salarissen en bedrijven die prijzen verhogen.

“Natuurlijk is dit proces uiteindelijk zelfvernietigend,” zei Bell.

Hij voegde eraan toe dat het Verenigd Koninkrijk, dat a netto importeur Van aardgas ben je in een situatie terechtgekomen waarin de goederen die je van de rest van de wereld koopt veel hoger zijn dan wat je aan de rest van de wereld verkoopt, diensten op de eerste plaats. Britse invoer Bijna half Zijn eten.

“Als wat je koopt veel stijgt in vergelijking met wat je verkoopt, ben je slechter af”, zei Bell.

“Dus op de een of andere manier moet iemand in het VK accepteren dat ze slechter af zijn en stoppen met proberen hun echte koopkracht te behouden door prijzen te verhogen, of het nu gaat om hogere lonen of het doorberekenen van energiekosten aan klanten, enzovoort.”

De opmerkingen over de pil werden breed uitgemeten in de Britse media. In februari 2022 kwam de gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, onder de loep toen hij Hij zei Afdingen over lonen kan leiden tot binnenlandse inflatiedruk en kan werknemers en werkgevers ertoe aanzetten “terughoudendheid” te tonen in loondiscussies. Bailey’s opmerkingen Bekritiseren door vakbonden om zich te concentreren op hoe lonen, niet bedrijfswinsten, de inflatie kunnen aanwakkeren.

Het concept van een loon-prijsspiraal, wanneer stijgende lonen een cyclus van inflatoire druk creëren door de bedrijfskosten te verhogen en de vraag te vergroten, wordt binnen de economie besproken. Verschillende beleidsmakers – waaronder de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen en functionarissen van de Europese Centrale Bank – zeiden dat ze hiervoor geen bewijs zien in de VS of de eurozone.

Economen, waaronder hoofdeconoom Pierre-Olivier Gourinchas van het IMF, zeiden dat de lonen verder zouden kunnen stijgen zonder de groei in gevaar te brengen, omdat ze niet significant stegen na correctie voor inflatie en de bedrijfswereld comfortabele marges handhaafde.

Maar sommigen beweren dat het VK bijzonder kwetsbaar is vanwege zijn importrijke economie, het zwakke Britse pond en een krappe arbeidsmarkt die door de Brexit aan banden is gelegd.

De Britse inflatie zou in maart naar verwachting in enkele cijfers dalen, maar kwam uit op 10,1%, met een kerninflatie – exclusief voedsel en energie en nauwlettend gevolgd door de Bank of England – op 5,7%.