Binnen het ontmantelingsplan van EY: waarom het de Big Four radicaal zou kunnen veranderen

Toen Carmen Di Sibiu, EY’s global president, donderdagochtend in de vroege ochtenduren buiten Davos aan boord van de privéjet van het accountantskantoor stapte, was de Italiaans-Amerikaanse CEO al aan een nog gewaagdere reis begonnen.

Zittend op het schip EY De eerste, zoals Bombardier-vliegtuig binnen het accountantskantoor bekend staat, was dat de accountant de leiding overnam Een plan om de groep van de Big Four te ontmantelen Het zou het oligopolie opnieuw vormen professioneel domineert Sinds de val van hun rivaal Arthur Andersen in 2002 door de ineenstorting van het Amerikaanse energieconcern Enron.

Di Sibiu en zijn senior collega’s balanceren de historische scheiding tussen het audit- en advieswerk van EY na jaren van kritiek op de vermeende belangenverstrengeling van de twee. Accountants hebben de taak om het bedrijfsmanagement verantwoordelijk te houden en weerstand te bieden aan de druk om nummers te ondertekenen zonder behoorlijk bewijs, terwijl collega-consulenten er de voorkeur aan geven klanten aardig te houden om vergoedingen te genereren op gebieden zoals belastingen, deals en advies.

“Het verbaast me dat het zo lang heeft geduurd”, zegt Fiona Cherniowska, CEO van sectoranalist Source Global Research. “Het wordt voor elk accountantskantoor steeds moeilijker om een ​​multidisciplinaire dienst te verlenen, inclusief auditing. . . Ik stel me voor dat elk ander kantoor naar [restructuring] erg. “

Reden voor scheiding

Voor de Big Four-consultingpraktijken zijn beperkingen in het werken met auditklanten een rem op de groei, terwijl investeringen in auditverbetering kapitaalinvesteringen uit hun adviesactiviteiten hebben weggenomen.

“De meeste niet-auditors willen vrij zijn van de beperkingen van onafhankelijkheid bij het werk dat we kunnen doen”, zegt een EY-partner die niet betrokken is bij herstructureringsplanning.

Het verkopen van advies over digitaal advies en fusies en overnames heeft ertoe bijgedragen dat de omzet van de Big Four naar recordniveaus is gestegen, maar hun adviesarmen staan ​​tegenover concurrenten die niet worden beperkt door controleproblemen. Accenture, dat in 2000 onafhankelijk werd van accountant Arthur Andersen, rapporteerde vorig jaar een omzet van $ 51 miljard, bijna een verdubbeling van de omzet van EY Advisory.

Ondanks de aanscherping van verkoopadviezen voor klantaudits, kampen de Big Four nog steeds met vragen over de kwaliteit van hun audits.

“We hebben het gevoel dat we hebben geïnvesteerd in de kwaliteit van onze audits, maar we hebben nog steeds het gevoel dat we op dezelfde plek zitten”, zegt iemand met kennis uit de eerste hand over de plannen van EY.

De tweede factor, zegt de persoon, is dat conflicten moeilijker te managen worden nu de Big Four streven naar meerjarige beheerde servicecontracten voor grote bedrijfsgroepen, die ze samen met technologiebedrijven aanbieden via contractuele allianties.

Het controleren van de technologieleverancier, of zelfs het private equity-fonds waarin het investeert, kan nieuwe conflicten veroorzaken en de groei van de adviestak in de snelgroeiende digitale adviesmarkt verstikken.

Een partner bij een andere Big Four zegt dat het probleem urgenter is voor EY, aangezien het de auditmarkt in Silicon Valley domineert en accounts controleert voor Amazon, Google, Oracle, Salesforce en Workday.

Volgens de plannen die EY aan het ontwikkelen is, zullen de activiteiten worden opgesplitst in een partnerschap gericht op auditing en een afzonderlijk eigendom van adviesbureaus waarbij de meeste advies- en dealteams betrokken zijn. Opties die worden beoordeeld, zijn onder meer een Openbare notering of verkoop van aandelen In adviserend opzicht hebben Goldman Sachs en JPMorgan het 312.000 man sterke bedrijf geadviseerd, aldus bekenden.

Het auditbedrijf, dat een partnerschap zal blijven, behield het EY-merk toen het bedrijf zijn adviespraktijken in 2000 voor $ 11 miljard aan Cap Gemini verkocht, voordat het van de grond af werd opgebouwd. Er is nog geen beslissing genomen over welke het merk EY dit keer zal behouden, zegt de persoon die bekend is met de plannen.

In de laatste jaren , De Big Four-kijker De breuken van twee decennia geleden herhalen, maar volgens senior accountants en consultants noodplanning implementeren voor het geval regelgevers daartoe worden gedwongen.

PwC overwoog opties, waaronder een beursgang van een deel van zijn activiteiten in 2019, maar besloot vanwege de kosten en complexiteit geen splitsing na te streven, zegt een persoon die bekend is met de planning.

PwC en Deloitte zeiden vrijdag dat ze vastbesloten zijn om hun audit- en adviespraktijken te handhaven, terwijl KPMG hiermee is gestopt, en zeggen dat het multidisciplinaire model “een reeks voordelen met zich meebrengt”.

Scheidingen zullen klanten een ruimere keuze aan adviseurs en auditors geven, door het risico op belangenverstrengeling te verkleinen, maar er is discussie over de vraag of grote klanten dit willen.

“Ik denk niet dat de markt een pure speler wil”, zegt een senior reviewer bij een middelgroot bedrijf. Maar een partner bij een ander middelgroot bedrijf gelooft dat de rest van de Big Four EY zal volgen. “Dit zal leiden tot een reeks gebeurtenissen waarin alle professionele dienstverleners hun structuren dringend zullen heroverwegen en evalueren”, voegt hij eraan toe.

gesplitste verkoop

Voor de wereldleiders van Di Sibio en EY zal de beslissing om in de komende weken een splitsing in de bijna 13.000 partners van het bedrijf aan te bevelen, niet alleen afhangen van de aantrekkelijkheid van de splitsing, maar ook van welke vormen van herstructurering kunnen worden bereikt.

“Je ziet de strategische winsten, maar die zijn in de praktijk niet per se haalbaar”, zegt de persoon die bekend is met EY planning. “Dat is wat we proberen op te lossen, want als het niet werkt, doen we het niet.”

De desintegratie vereist goedkeuring van honderden regelgevers wereldwijd en duurt jaren, zeggen partners bij andere bedrijven.

De meest directe uitdaging zal zijn om steun te winnen bij een stemming door EY’s partners in verschillende bedrijfstakken en landen, wier belangen moeilijk op één lijn te brengen zijn.

Partners in andere accountantsgroepen zeggen dat de belangrijkste strijdtonelen de relatieve beoordelingen van de audit- en adviesactiviteiten zullen zijn, of de auditpartners denken dat hun inkomen zal dalen nadat ze zijn afgesplitst van de meer winstgevende adviespraktijk en wie aansprakelijk zal worden gehouden voor rechtszaken die voortvloeien uit de vermeende verzuim om rode vlaggen op te heffen over Wirecard-zwendel in Duitsland en NMC Health in het VK.

Verplichtingen voortkomend uit Wirecard-audits en andere juridische claims waren geen aanleiding voor planning, zegt de persoon die bekend is met de gesprekken.

Auditors vragen zich af of een onafhankelijk auditbedrijf levensvatbaar is en kan concurreren om werknemers zonder de belofte van diverse carrièremogelijkheden.

De nieuwe onafhankelijke auditafdeling zal experts in andere disciplines in dienst nemen om te helpen bij het auditwerk, zeggen mensen die geïnformeerd zijn over de planning van EY.

Ondertussen dreigt instabiliteit. In een nota aan het personeel op vrijdag zei Di Sibiu dat praten over een revisie “afleidend kan zijn”, maar vroeg hen om gefocust te blijven.

“Ze schilderden een groot doelwit op hun rug”, zegt een senior partner bij een rivaliserend bedrijf, terwijl hij voorspelde dat elke beslissing om te splitsen concurrenten zou aanmoedigen om EY-partners aan te vallen die bang zijn voor een ruwe deal in de splitsing.

“[We] Ze zullen proberen om elke fatsoenlijke partner te vinden die ze hebben die per se ongelukkig is met het proces in de komende 12 maanden en proberen het te stelen”, zegt hij.

Het zal “een beetje vergeten” zijn totdat de details zijn uitgewerkt, maar daarna zal het aanbod van EY aan rekruten duidelijk zijn, zegt de persoon die bekend is met de plannen.

golf van deals?

Een beursgang zal moeilijker zijn dan het verkopen van een belang aan een private equity-investeerder, zeggen partners in veel bedrijven. Een openbare notering kan “de meest gecompliceerde deal in de geschiedenis zijn, maar als het geld groot genoeg is, kan het” [they can do it]’”, zegt een voormalig partner bij Big Four.

“Ik kan de beursgang niet zien. Dat is ook” Aantrekkelijke private equity‘, zegt een van de Britse partners in een ander bedrijf.

Private-equityfirma’s financierden vorig jaar KPMG’s aankopen, insolventie- en herstructureringspraktijken in het VK voor Deloitte, terwijl Clayton, Dobellier en Rice betaalden $ 2,2 miljard voor de wereldwijde mobiliteitsdienstenactiviteiten van PricewaterhouseCoopers in een deal die in oktober werd gesloten.

U bekijkt een schermafbeelding van een interactieve afbeelding. Dit komt waarschijnlijk doordat u offline bent of JavaScript in uw browser heeft uitgeschakeld.

De verkoop door EY zou kunnen leiden tot meer activiteit die de verkoop van grote accountantskantoren van hun adviesbedrijf meer dan twee decennia geleden nabootst. De deals omvatten de verkoop van PricewaterhouseCoopers in zijn adviesafdeling aan IBM. KPMG Consultants werd opgesplitst tussen Bearing Point en Atos, terwijl EY verkocht aan Cap Gemini.

De enige die het er niet mee eens was, was Deloitte, dat zijn adviesbureau bleef uitbreiden. De rest van de Grote Vier herbouwden hun adviesarmen, maar konden de achterstand niet inhalen.

Maar Cherniawska gelooft dat er deze keer een first-mover-voordeel voor EY kan zijn.

“Wil je echt het laatste bedrijf zijn dat dit doet of sta je liever vooraan en neem je het voortouw?” ze zegt.

“Als ik ren [a firm] Ik zou graag vooraan staan ​​en op de een of andere manier de agenda vormgeven waarop toekomstige veranderingen plaatsvinden, niet wachtend op een reactie.”