Beleggers verwachten nog steeds dat de Fed de rente binnenkort zal verlagen, ondanks twee rapporten waaruit blijkt dat de inflatie stijgt

Beleggers negeren deze week twee rapporten waaruit blijkt dat de inflatie op jaarbasis vorige maand is gestegen, en gaan ervan uit dat de Federal Reserve de rente binnenkort zal blijven verlagen.

In het eerste en meest nauwlettend in de gaten gehouden rapport, de Consumer Price Index, werd opgemerkt dat de inflatie voor het jaar dat eindigde in december 2023 steeg tot 3,4%, vergeleken met 3,1% de maand ervoor, wat heter was dan economen hadden verwacht. De producentenprijsindex, die de groothandelsinflatie meet, steeg van 0,8% vorige maand naar 1%.

Op maandbasis, wat een nauwkeuriger beeld geeft van waar de inflatie zich bevindt, steeg de CPI in december met 0,3%. Belangrijker nog is dat de Fed een gezonde inflatie op jaarbasis beschouwt als een prijsgroei van 2%, dus een stijging is niet welkom.

Maar beleggers negeerden de opleving van de inflatie en verwachten nog steeds dat de eerste renteverlaging van de Fed in maart zal plaatsvinden. Nadat uit rapporten bleek dat de inflatie zich in december, ook al was het maar een klein beetje, in de verkeerde richting bewoog, steeg de impliciete kans op een renteverlaging in maart.

Beleggers zien nu een waarschijnlijkheid van grofweg 80% dat de Fed de rente zal verlagen tijdens haar bijeenkomst in maart, volgens de FedWatch-tool van CME Group, die de waarschijnlijkheid berekent met behulp van rentefuturesprijzen op de kortetermijnmarkt waarop de Fed zich richt. Dit is een stijging ten opzichte van 68% slechts een week geleden.

Greg McBride, financieel hoofdanalist bij Bankrate, vertelde dit Washington-examinator Er bestaat een zekere discrepantie tussen de verwachtingen van beleggers over renteverlagingen en wat de inflatiecijfers laten zien.

‘Er is niets dat de Fed economisch dwingt om onmiddellijk te beginnen met het verlagen van de rentetarieven’, zei hij. “De arbeidsmarkt houdt nog steeds stand, en zelfs leden van de Fed zijn naar voren gekomen en hebben gezegd dat de loongroei nog iets verder zou moeten dalen, en dat de timing in maart wellicht te vroeg is. De verwachtingen van beleggers blijven dat echter weerleggen.”

De VS hebben ‘deze film al vele malen eerder gezien’, zei McBride, waarbij beleggers en de markt verwachtten dat de Fed milder zou zijn, maar de Fed gooide uiteindelijk koud water op dat idee – wat de markt voor enige schaamte op de markt bracht. Wisselvalligheid.

“Het lijkt erop dat we ons klaarmaken voor een nieuwe aflevering daarvan”, zei hij.

Het is echter belangrijk op te merken dat, ondanks de ongewenste stijging in december, de inflatie het afgelopen jaar aanzienlijk is gedaald. De inflatie piekte in juni 2022 op ongeveer 9% en was in januari 2023 gedaald tot 6,4% en in september 2023 op 3,7%.

De Fed en voorzitter Jerome Powell willen echter een economisch verwoestend scenario vermijden waarin ze de blijvende kracht van het huidige inflatieprobleem onderschatten en uiteindelijk de rente te vroeg verlagen.

Tijdens de inflatieplaag van de jaren zeventig steeg de inflatie weer, na perioden waarin de Fed niet meer tussenbeide kwam. McBride zei dat Powell en hoge functionarissen die geschiedenis in hun gedachten hebben.

“Ze zijn zich daar zeer van bewust, en dit is een actie die de Fed heeft ondernomen om herhaling te voorkomen. Ze hebben veel gesproken over de fouten die in de jaren zeventig zijn gemaakt en de wens om die niet te herhalen – het staat zeker op hun radar. scherm”, zei hij.

De wanverhouding tussen investeerders en de Fed zal zich gedurende heel 2024 voortzetten. In haar laatste voorspelling verwacht de Fed zelf dit jaar in totaal ongeveer drie renteverlagingen. Ondertussen verwachten beleggers een verdubbeling van dit aantal en renteverlagingen van ongeveer zes.

“Het CPI-rapport van vandaag herinnert ons eraan dat de inflatie, hoewel verbeterd, nog niet is verslagen”, zegt Steve White, hoofdinvesteringsstrateeg bij de Bank of Korea Financial. “De trends in de richting van een lagere inflatie blijven voor het grootste deel intact, maar een pad van renteverlagingen dat dichter in de buurt ligt van de verwachtingen van de Fed, die dit jaar momenteel op drie staat, lijkt plausibeler dan een agressievere markthouding.”

White zei dat de verwachtingen van de Fed redelijker lijken dan die weerspiegeld in de markten.

Eén reden waarom de Fed de rente uiteindelijk meer dan verwacht zou kunnen verlagen, is het geval van een recessie, een scenario dat de centrale bank hard heeft proberen te vermijden. Het verlagen van de rente stimuleert de groei, hoewel veel beleggers in het slechtste geval slechts een milde recessie verwachten, terwijl ze tegelijkertijd een positief jaar voor de aandelenmarkt verwachten.

Klik hier om meer te lezen van de Washington Examiner

“Als we zes renteverlagingen krijgen, komt dat omdat er iets misgaat in de economie”, aldus McBride. “Als we zes renteverlagingen krijgen, komt dat omdat de economie in een recessie is beland, en in dat geval krijg je geen winstgroei op aandelen.”

Beleggers zullen de komende weken aandachtig luisteren naar de woorden van hoge Fed-functionarissen, vooral naar de toon die Powell zal aanslaan na de volgende bijeenkomst van de Fed later deze maand. Gegevens over januari zullen van cruciaal belang zijn om aan te geven wat er vervolgens zou kunnen gebeuren voor het monetair beleid.