Bank of America zegt dat de VS de inflatie zou kunnen zien dalen zonder recessie

• Bank of America zei dat de VS een aanzienlijke daling van de inflatie zou kunnen meemaken zonder in een recessie terecht te komen.

• Strategen wezen op de omgekeerde rentecurve van schatkistpapier, de beruchte maatstaf voor stagnatie op de obligatiemarkt.

• Maar deze keer wijst de index op een sterke daling van de inflatie, niet op de economie.

Volgens Bank of America zou de inflatie aanzienlijk kunnen dalen en zouden de prijzen aanzienlijk kunnen dalen zonder dat de VS met een recessie te maken krijgen.

Strategen wezen op de omgekeerde 2-jaars en 10-jaars Treasury rentecurve, de beruchte obligatiemarkt recessie schaal die met succes vele recessies heeft voorspeld, meest recentelijk in 1990, 2001 en 2008. Wanneer de kortetermijnrendementen hoger zijn dan de langetermijnobligatierendementen, heeft het historisch gezien aangegeven dat beleggers denken dat er een recessie op komst is.

Het verschil tussen de rente op staatsobligaties op twee jaar en op tien jaar is precies dat Volledig doorweekt punt vorige week, de grootste ommekeer in meer dan 40 jaar.

Deze keer weerspiegelt de index echter meer de aanstaande harde landing van de inflatie, aldus de bank, en de Amerikaanse economie ligt waarschijnlijk nog steeds op schema om een ​​scherpe deflatie te voorkomen.

“Hoewel verhalen over historische extremen in het verleden een grotere kans op een recessie hebben gehad dan modellen, geloven we dat de vorm van de curve meer een functie is van lagere inflatieverwachtingen dan van een verslechtering van de groei”, aldus de strategen in een notitie op donderdag. “Een achterbakse blik suggereert dat reële rentes geen waarde hechten aan hogere recessierisico’s en in plaats daarvan verwachtingen weerspiegelen voor een zachtere landing tegen de consensus in.”

De bank zei dat dit kwam doordat de reële termijnrendementen, die de marktverwachtingen vertegenwoordigen voor voor inflatie gecorrigeerde obligatierendementen, op korte termijn slechts een “bescheiden daling” hebben laten zien.

Dit suggereert dat beleggers verwachten dat de Federal Reserve de rentetarieven langzaam zal verlagen – iets wat ze waarschijnlijk niet zullen doen als de economie met grote risico’s op een recessie wordt geconfronteerd.

Verhaal gaat verder

“De omkering van de curve op historisch extreme niveaus op dit moment weerspiegelt niet de toenemende recessierisico’s, maar is in plaats daarvan grotendeels gerelateerd aan verwachtingen van bezuinigingen samen met een bijna-doelinflatie”, voegden de strategen eraan toe, verwijzend naar de 2% inflatiedoelstelling van de Fed.

Beleggers hebben het afgelopen jaar een mogelijke recessie in de gaten gehouden toen de Federal Reserve agressief de rentetarieven verhoogde om de inflatie te beteugelen, een beweging die de economie in een recessie dreigt te doen belanden.

De tarieven staan ​​nu op het hoogste niveau sinds 2007, waarbij functionarissen van de Federal Reserve suggereren dat er later dit jaar nog meer renteverhogingen volgen. De markten hebben een kans van 87% De Fed zal tijdens haar beleidsvergadering in juli de rente met nog eens 25 basispunten verhogen, een stap die de federal funds rate zou verhogen tot 5,25-5,5%.

Ondertussen beoordeelt de Federal Reserve Bank of New York A 71% kans op economie Volgend jaar zal het in een recessie belanden.

Lees het originele artikel op Zakelijk geïnteresseerd