Aandelen kelderden in een van Wall Street’s slechtste weken van het jaar

De aandelen daalden op vrijdag, waarmee een van Wall Street’s slechtste weken van het jaar werd afgesloten, toen bedrijfsleiders, bankiers en managers met biljoenen dollars aan beleggersgeld waarschuwden voor meer pijn voor de economie en de markten.

De recessie zorgde voor een nieuwe schok voor beleggers, nadat een reeks verrassingen deze zomer een opleving onderbrak en het optimisme op de financiële markten gestaag ondermijnde.

Na het laagste niveau in juni te hebben bereikt, steeg de S&P 500 medio augustus met meer dan 17 procent, voordat hij opnieuw aan kracht verloor. Door de zware verkoop van deze week is de benchmarkaandelenindex ongeveer 19 procent gedaald voor het jaar en 5,6 procent boven het dieptepunt van juni. De daling van 0,7 procent op vrijdag bracht het wekelijkse verlies van de index dicht bij de drempel van 5 procent die het dit jaar slechts drie keer heeft overschreden.

Nu waarschuwen enkele van ’s werelds machtigste handelshuizen, die beleggingen publiceren namens pensioenfondsen, overheden en andere investeerders, dat er meer pijn in het verschiet ligt.

“Als je me een jaar geleden zou vragen: ‘Wat was het worstcasescenario voor de financiële markten? “Ik denk dat de zaken nu erger zijn dan we ons kunnen voorstellen”, zegt Nikolai Tangen, hoofd van het Noorse soevereine vermogensfonds, het grootste in zijn soort. wereldwijd geïnvesteerd.

De daling van vrijdag kwam nadat de financieel directeur van GE, Carolina Dibek Happy, op de conferentie van donderdag klaagde over aanhoudende spanningen in de toeleveringsketen, en de logistieke gigant. FedEx Het waarschuwde voor een wereldwijde recessie die zijn inkomsten zou schaden. Samen droegen ze bij aan een reeks bedrijfsalarmen die het vertrouwen in de vooruitzichten voor de economie hebben geschokt.

De koers van het aandeel General Electric daalde vrijdag met 3,7 procent, terwijl FedEx meer dan 21 procent brak. Praat met Raj Subramaniam, CEO van FedEx CNBC Donderdag voorspelde hij een ‘wereldwijde recessie’.

De daling van vrijdag kwam op de hielen van de ergste eendaagse daling van de S&P 500 sinds juni 2020, een daling van 4,3 procent op dinsdag, die kwam nadat de veel bekeken consumentenprijsindex de hoop had vervlogen dat inflatie Ik begon losser te worden. Het rapport wakkerde de vrees aan dat de Federal Reserve de VS in een recessie zou kunnen duwen, omdat het de prijzen lijkt te beheersen.

Economische onrust was ook zichtbaar in andere aspecten van de financiële markten. De prijzen van bedrijfsobligaties daalden en de olieprijzen leden voor de derde achtereenvolgende week verliezen.

De heer Tangen zei dat hij niet gelooft dat er ergens ter wereld een investeringszone is die in de nabije toekomst waarschijnlijk geld zal verdienen. “Dat is het echt frustrerende,” zei hij.

Het centrale probleem dat beleggers zorgen baart, is hoe ver de Fed zal moeten bezuinigen inflatie cyclus raakt de Amerikaanse economie. De prijzen begonnen vorig jaar te stijgen als gevolg van de heropening van bedrijven en de opgekropte vraag van de consument, en ze stegen verder toen de energieprijzen stegen na de Russische invasie van Oekraïne. Het inflatierapport van dinsdag toonde aan dat het nu een diffuus karakter heeft gekregen, versterkt door bedrijven die onder druk staan ​​van werknemers om de lonen te verhogen terwijl ze worstelen met de stijgende kosten van levensonderhoud.

“Waar we mee te maken hebben, zijn inflatieverwachtingen die daarin sterk verankerd zijn”, zegt Seth Bernstein, president en CEO van AllianceBernstein, een fondsbeheerder met meer dan $600 miljard aan activa. Hij zei dat stilstand de enige manier was om ‘het te doorbreken’.

Het belangrijkste instrument van de Fed om de inflatie onder controle te houden, is de benchmarkrente, die ze in maart al verhoogde van bijna nul tot een bandbreedte van 2,25 procent tot 2,5 procent. De verwachting is dat de rente volgende week opnieuw wordt verhoogd.

Beleggers verhoogden hun verwachtingen over hoeveel de Fed nodig heeft om de rentetarieven te verhogen en hoe lang de centrale bank ze hoog zal houden, en voorspelden meer pijn voor bedrijven, lagere aandelenkoersen en hogere werkloosheid.

Prijzen op termijnmarkten die wijzen op renteverwachtingen, laten een verwachte stijging zien van driekwart procentpunt, beheerd door de Federal Reserve, wanneer de gouverneurs van de centrale bank volgende week bijeenkomen. Alles wat hoger is, zou een grote stap zijn die sinds 1984 niet meer is gemaakt en de financiële markten zouden verder kunnen dalen.

Al met al wijzen de futures op een rentepiek van 4,25 tot 4,5 procent volgend jaar, een volle 2 procentpunten boven het huidige beleidsniveau van de Fed.

En de Federal Reserve staat niet alleen in haar streven om de rente te verhogen om de inflatie te bestrijden. Donderdag voegde de Wereldbank toe aan recessiewaarschuwingen en zei dat het gecombineerde effect van centrale banken over de hele wereld die de rente tegelijkertijd verhogen, de wereldeconomie al volgend jaar in deflatie zou kunnen duwen.

Bij de grootste Amerikaanse banken verschillen de verwachtingen. Economen bij Wells Fargo en Citi verwachten een recessie. David Solomon, CEO van Goldman Sachs, zei vrijdag dat zijn langetermijnvisie niet is veranderd door de nieuwe inflatiegegevens van deze week of de onrust op de markt die daarop volgde. Maar hij merkte op dat de financiële markten “een lagere, langere en moeilijkere periode doormaken”.

JPMorgan en Morgan Stanley blijven een zogenaamde zachte landing voorspellen, waarin de Fed de economie kan beperken tot rentetarieven die hoog genoeg zijn om de inflatie terug te dringen zonder te ver te gaan en een recessie te veroorzaken.

Dan Evaskin, chief investment officer bij obligatiebeleggingsfirma Pimco, die bijna $ 1,8 biljoen beheert, zei dat hij “een beetje meer bezorgd” was over de omvang van de inflatiedruk in de Amerikaanse economie nadat de gegevens dinsdag werden vrijgegeven.

“Beleggers kunnen tegen het einde van het jaar meer volatiliteit op de markten verwachten”, zei hij. “We denken dat 2023 nog steeds vol onzekerheid zal zijn.”