De economie kromp in het eerste kwartaal, maar de kernmaatregelen waren sterk

De Amerikaanse economie kromp in de eerste drie maanden van het jaar, doordat aanbodbeperkingen in eigen land, een gebrek aan vraag in het buitenland en snelle inflatie over de hele wereld wogen op het veerkrachtige herstel.

Bruto binnenlandse productieHet ministerie van Handel zei donderdag, na correctie voor inflatie, in het eerste kwartaal met 0,4 procent te zijn gedaald. Het was de eerste daling sinds het begin van de pandemie en een scherpe ommekeer van de snelle 1,7 procent groei in de laatste drie maanden van 2021.

Maar het negatieve getal verhult het bewijs van een herstel waarvan economen zeiden dat het overwegend krachtig is gebleven. De daling – 1,4 procent op jaarbasis – werd voornamelijk veroorzaakt door de inventarisatiemethode en inruilaantallen, evenals lagere overheidsuitgaven naarmate de Covid-19-hulpverleningsinspanningen afnamen. Kerncijfers voor de vraag lieten een solide groei zien.

Wat nog belangrijker is, is dat de consumentenbestedingen, de motor van de Amerikaanse economie, in het eerste kwartaal met 0,7 procent groeiden, ondanks de stijgende gasprijzen en de Omicron-golf van het coronavirus, waardoor de uitgaven aan restaurants, reizen en soortgelijke diensten in januari werden beperkt.

“Consumentenuitgaven zijn het vliegdekschip in het midden van de oceaan – het blijft maar vooruitgaan”, zegt Jay Bryson, hoofdeconoom bij Wells Fargo.

Deze veerkracht kan de komende maanden echter op de proef worden gesteld, aangezien de snelste inflatie in vier decennia een zware tol blijft eisen. De consumentenprijzen stegen in het eerste kwartaal met 7 procent op jaarbasis en het inkomen na belastingen van de Amerikanen, gecorrigeerd voor inflatie, daalde voor het vierde achtereenvolgende kwartaal.

Het aandeel Amerikanen dat inflatie noemde als het belangrijkste financiële probleem van het huishouden, heeft een recordhoogte bereikt in de Verenigde Staten Gallup-enquête Donderdag vrijgelaten. En 46 procent beoordeelde hun persoonlijke financiële situatie positief, tegen 57 procent een jaar geleden, toen de meerderheid van de gezinnen onlangs profiteerde van rondes van directe federale hulp.

Ondanks deze sombere vooruitzichten hebben de hogere prijzen de koopbereidheid van de consument niet ontmoedigd. Dat zal veranderen als de inflatie de inkomensgroei blijft overtreffen, zegt Beth Ann Bovino, hoofdeconoom in de VS bij S&P Global. De spaarquote daalde in het eerste kwartaal voor het eerst onder het pre-pandemische niveau, doordat consumenten minder spaarden om te blijven uitgeven.

“Er is een keerpunt”, zei ze. Ze voegde eraan toe ergens dit jaar: “Ik verwacht dat gezinnen zullen reageren door te handelen, op zoek te gaan naar koopjes en niet bereid te zijn hogere prijzen te betalen.”

Bij Melting Pot, een nationale keten van bijna 100 fonduerestaurants, zakte de omzet begin januari in doordat het stijgende aantal gevallen van coronavirus dineergasten en personeel thuis hield. Maar de reserveringen namen snel af en Valentijnsdag – een ‘superkom’, zei CEO Bob Johnston – was de sterkste van allemaal. De omzet is dit voorjaar met 40 procent of meer gestegen ten opzichte van 2019, en de groei zal nog sterker zijn als franchisenemers genoeg mensen kunnen aannemen.

“We kunnen niet aan de vraag voldoen”, zei de heer Johnston. “We hebben meer teamleden nodig en we hebben moeite om de bank vol te houden.”

The Melting Pot verhoogt de lonen om arbeiders aan te trekken, en betaalt meer voor veel ingrediënten. Tot dusver is het erin geslaagd de prijzen te verhogen om de hogere kosten te compenseren zonder omzet te verliezen, maar de heer Johnston zei dat hij niet weet hoe lang dat zal duren.

“We proberen daar heel voorzichtig mee te zijn, niet overmoedig te zijn in ons vermogen om de prijzen te blijven verhogen zonder enige impact”, zei hij. “Er kan een lijn zijn die we niet kunnen zien, en die lijn willen we niet overschrijden.”

Republikeinen profiteerden van stijgende prijzen om het economische beleid van president Biden op te blazen. Het rapport van donderdag gaf hen de ruimte om die kritiek te escaleren.

“Versnelde inflatie, een arbeidscrisis en de toenemende risico’s van een grote recessie zijn de bepalende economische mislukkingen van de regering-Biden”, zei vertegenwoordiger Kevin Brady uit Texas, het hoogste Republikeinse lid van de House Ways and Means Committee, in een persbericht.

Het Witte Huis heeft geprobeerd de daling van het BBP uit te sluiten als gevolg van ontduiking van gegevens die niet de algemene kracht van de economie weerspiegelen.

“Terwijl de groeiramingen van het afgelopen kwartaal werden beïnvloed door technische factoren, worden de Verenigde Staten geconfronteerd met Covid-19-uitdagingen over de hele wereld, de niet-uitgelokte invasie van Poetin in Oekraïne en de wereldwijde inflatie vanuit een sterke positie”, zei Biden in een verklaring na de aankondiging van Biden. Hun vrijlating, in verwijzing naar de Russische president Vladimir Poetin.

De zwakte in het eerste kwartaal had zelfs deels te maken met de kracht van het herstel in de VS in vergelijking met de rest van de wereld. Amerikaanse retailers reageerden op de vraag van de consument door meer te importeren. Tegelijkertijd is de Amerikaanse export vertraagd als gevolg van de zwakke economische groei in het buitenland. Als gevolg hiervan nam het handelstekort toe, waardoor het meer dan drie procentpunten verwijderde van de verandering in het bruto binnenlands product in het eerste kwartaal.

“De moraal van het verhaal is dat de Omicron-golf, de oorlog in Oekraïne en de nieuwe lockdowns in China duurder zijn geweest om in het buitenland te groeien dan thuis”, zegt Diane Sonk, hoofdeconoom bij accountantskantoor Grant Thornton. De binnenlandse bestedingen waren opmerkelijk flexibel. Het is echt versneld.”

Door de tragere voorraaduitbreiding werd de groei nog eens met ongeveer een procentpunt verminderd. Bedrijven haastten zich om eind 2021 hun voorraden op te voeren om ervoor te zorgen dat verstoringen in de toeleveringsketen hen tijdens de feestdagen niet met lege schappen zouden achterlaten. Hierdoor hoeven ze in het nieuwe jaar niet zoals gebruikelijk bij te vullen.

Een maatstaf voor kerngroei die de effecten van voorraden en handel wegneemt, steeg in het eerste kwartaal met 0,6 procent, na correctie voor inflatie. Dat was een bescheiden versnelling sinds eind vorig jaar.

Economen waarschuwden echter om de effecten van voorraad en handel niet volledig te negeren. Beide weerspiegelen de uitdagingen waarmee lokale producenten worden geconfronteerd om aan de extreem hoge consumentenvraag te voldoen.

“Als we dingen importeren in plaats van ze hier te maken, geeft dat aan dat we om meer vragen dan we kunnen produceren”, zegt Wendy Edelberg, directeur van het Hamilton Project, de economische beleidstak van de Brookings Institution. “Het geeft aan dat onze economie niet de capaciteit heeft om aan de vraag te voldoen.”

De Fed probeert de vraag te beteugelen door de rente te verhogen, waarvan beleidsmakers hopen dat ze de inflatie zullen beteugelen. Maar de Russische invasie van Oekraïne en een nieuwe ronde van Covid-lockdowns in China hebben hun werk gecompliceerd door de stroomonderbrekingen te verlengen, waar de centrale bank weinig aan kan doen.

Matt Younger, eigenaar van een klein bouwbedrijf in Annapolis, Maryland, heeft te maken met lange vertragingen en hogere prijzen voor alles wat komt kijken bij het bouwen van een huis: twee aan vier, multiplex, ramen, garagedeuren.

“Het is net als schaken – ik moet alles een paar keer voor zijn voor het geval ik iets niet kan hebben”, zei hij.

Nu dreigen stijgende rentetarieven een zinderende vastgoedmarkt af te koelen. Hypotheekaanvragen daalden fors, omzet de nieuwe En bestaande woningen Het is ook down, en anekdotisch bewijs uit het hele land suggereert dat de razernij van biedingsoorlogen die de woningmarkt het grootste deel van de afgelopen twee jaar heeft gekenmerkt, is om te beginnen vervagen.

Maar tot nu toe heeft dat de bouwwerkzaamheden niet vertraagd. De woningbouw groeide in het eerste kwartaal met 0,5 procent, slechts iets langzamer dan in het laatste kwartaal van 2021, en de aanvragen voor bouwvergunningen stegen in maart. De zaken van meneer Younger floreren nog steeds.

De heer Younger zei dat hij stopte met het aanbieden van contracten met vaste rente omdat hij van tevoren niet zeker wist hoeveel de materialen die hij gebruikte zouden kosten. Uiteindelijk, denkt hij, zullen sommige renovatieklanten projecten terugschroeven om in hun budget te passen. Maar op het gebied van nieuwe woningen is er zo’n woningtekort in de omgeving van Washington dat hij vermoedt dat de vraag zal opdrogen – en zelfs als de verkoop langzamer gaat, kan hij de huizen die hij aan het bouwen is altijd verhuren.

Verder in de toeleveringsketen staan ​​sommige bedrijven echter onder druk.

Marilyn Santiago exploiteert Creative Architectural Resin Products, een in Florida gevestigde fabrikant van spanten, jaloezieën en andere decoratieve elementen voor woningen. Mevrouw Santiago heeft net als meneer Young haar materiële kosten de afgelopen maanden sterk zien stijgen. Maar het heeft moeite om deze verhogingen door te berekenen aan zijn klanten van huizenbouwers, terwijl ze op zoek zijn naar manieren om hun kosten laag te houden.

Vertragingen in de bouw veroorzaakten ook grote schade aan de zaken van mevrouw Santiago. De producten kunnen over het algemeen alleen worden geïnstalleerd na de ramen van het huis, en met ramen die in het hele land teruggevraagd worden, staat het magazijn vol met kant-en-klare onderdelen die maanden geleden moesten worden geleverd.

“Als je naar mijn huis komt, zul je een aantal bogen zien, en mijn vrachtwagen is ook een magazijn,” zei ze.

Nu overweegt mevrouw Santiago een nieuw magazijn te kopen, maar ook de opslagprijzen zijn gestegen.

“Het is alsof iedereen misbruik maakt van de situatie – en wij, als eigenaren van kleine bedrijven, zijn in feite een boksbal voor de wereld van vraag en aanbod”, zei ze.

Jenna SmyalekEn Talmon Joseph Smith En Anna Swanson Bijdragen aan het opstellen van rapportages.