China zweert krachtig om hardhandig optreden te verminderen na onrust op de markt

(Bloomberg) — China heeft grote inspanningen geleverd om de financiële markten in moeilijkheden te stabiliseren, met de belofte de repressie van de regelgeving te verlichten, vastgoed- en technologiebedrijven te ondersteunen en de economie te stimuleren.

Meest gelezen van Bloomberg

De regering moet “actief beleid voeren dat de markten ten goede komt”, aldus een vergadering van de hoogste commissie voor het begrotingsbeleid van China onder leiding van vice-premier Liu He, de hoogste economische functionaris van het land. De toezegging rekening te houden met de belangen van beleggers komt na de verkoop van lokale aandelen vanwege zorgen over groeirisico’s en strenge regelgeving voor vastgoedbedrijven en internet.

De bijeenkomst gaf investeerders de geruststelling dat er een einde komt aan het ingrijpende optreden tegen internetbedrijven en dat de overheid een ongecontroleerde ineenstorting van de vastgoedmarkt zal voorkomen. De Chinese bancaire waakhond zei na de vergadering dat het verzekeringsmaatschappijen zou steunen om meer in aandelenmarkten te investeren.

De aandelen sprongen omhoog na de aankondigingen. De Hang Seng China Enterprises-index steeg aan het slot in Hong Kong met 13%, het meest sinds 2008, en maakte daarmee bijna de helft van de verliezen van dit jaar goed. De CSI 300-index van aandelen op het vasteland steeg met 4,3%.

“De verklaring ging in op veel problemen op verschillende fronten, wat echt zeldzaam is”, zegt Ding Shuang, hoofdeconoom voor Groot-China en Noord-Azië bij Standard Chartered plc. “Verkopen heeft de neiging zichzelf te vervullen, deels vanwege het gebrek aan reactie van de regering”, zei hij, en een van de doelen van de regering zal waarschijnlijk zijn om deze impasse te doorbreken en de marktverwachtingen te stabiliseren.

De verklaring markeert een aanpassing na maanden waarin de Chinese kapitaalmarkten zijn gehavend door overheidsbeleid dat varieert van het uitknijpen van financiering voor vastgoedontwikkelaars tot een ingrijpende regelgevende campagne gericht op internetgiganten zoals Alibaba Group Holding en Tencent Holdings. De uitverkoop is de afgelopen dagen verdiept, omdat de stijgende energieprijzen als gevolg van de Russische invasie van Oekraïne en een toename van Chinese gevallen van coronavirus het vermogen van Peking om zijn economische groeidoelstelling te halen in twijfel hebben getrokken.

Het verhaal gaat verder

De vergadering van het Financial Stability and Development Committee concludeerde dat er in het eerste kwartaal behoefte was om “de economie een boost te geven” en beloofde investeerders verlichting op verschillende regelgevende fronten. Hij voegde eraan toe dat het monetaire beleid dit kwartaal proactief zal zijn en dat nieuwe leningen naar behoren zullen groeien.

De aankondiging kwam kort voor een verwachte renteverhoging door de Federal Reserve, die volgens Chinese functionarissen de kapitaaluitstroom dreigt aan te wakkeren. Meer monetaire versoepeling vanuit China en tegelijkertijd de Fed verkrapping kan die uitstroom stimuleren, maar dit is een risico dat beleidsmakers mogelijk moeten nemen om de binnenlandse economie te ondersteunen.

De aankondiging van woensdag was de sterkste verklaring tot nu toe dat Peking zijn greep op internetplatforms aan het verliezen is en zegt dat de inspanningen om internetplatformbedrijven te “corrigeren” zo snel mogelijk moeten worden voltooid. Hij beloofde beleggers ook meer stabiliteit in de politiek, na een jaar waarin de markten herhaaldelijk werden verrast door verrassende aankondigingen van hervorming van de regelgeving.

Een reeks beleidsbewegingen in het afgelopen jaar die gericht waren op enkele van de meest waardevolle bedrijven van het land, hebben investeerders geraakt, waarbij Peking waarschuwde dat platformexploitanten hun macht zouden kunnen misbruiken en de concurrentie zouden kunnen ondermijnen en dat vastgoedreuzen de economie destabiliseren.

In het bijzonder hebben de toezichthouders te maken gehad met vastgoedbedrijven met een hoge schuldenlast, zoals China Evergrande, de leider in e-commerce Alibaba Group Holding Ltd. , die uiteindelijk een recordboete betaalde, en voedselbezorggigant Meituan, die de tarieven voor bezorging van restaurants moest verlagen en de behandeling van zijn chauffeurs moest verbeteren. De Chinese bijlessector is grotendeels stilgelegd als onderdeel van een streven om de onderwijskosten te verlagen.

De vergadering van de financiële commissie concludeerde dat “elk beleid dat een significante impact heeft op de kapitaalmarkten vooraf moet worden gecoördineerd met afdelingen van de financiële afdeling om de stabiliteit en consistentie van de beleidsverwachtingen te behouden.”

eigendomsstagnatie

Over de diepe malaise op de Chinese huizenmarkt die vorig jaar begon en grote projectontwikkelaars op het punt stond in te storten, riep de verklaring op tot een effectief plan om risico’s rond ontwikkelaars te voorkomen en op te lossen, evenals beleid om de ommekeer in de sector te helpen. naar een “nieuw ontwikkelingsmodel”.

De Chinese toezichthoudende autoriteit voor banken en verzekeringen zei in een verklaring na de vergadering dat het trust-, vermogensbeheer- en verzekeringsmaatschappijen zal begeleiden om de kapitaalmarkten te stabiliseren, verzekeringsmaatschappijen zal ondersteunen om aandeleninvesteringen in hoogwaardige bedrijven te stimuleren en vastgoedontwikkelaars zal helpen bij het verwerven van onroerend goed projecten van andere ontwikkelaars die in financiële moeilijkheden verkeren.

Sinds vorige week hebben in de VS genoteerde Chinese aandelen een enorme uitverkoop meegemaakt nadat Washington de inzet had verhoogd in een verhit geschil over beoordelingsnormen door het vooruitzicht te verhogen dat sommige Chinese bedrijven van de beurs worden gehaald. De verklaring beloofde dat China positieve vooruitgang heeft geboekt bij de besprekingen over Chinese bedrijven die genoteerd zijn op de Amerikaanse markten, en voegde eraan toe dat de twee partijen werken aan een gedetailleerd samenwerkingsplan.

De Chinese yuan steeg met maar liefst 0,43% tot 6,3421 in de interne handel, na de opmerkingen van de regering, en herstelde het grootste deel van de verliezen van de afgelopen twee dagen. Het nieuws is gunstig voor de yuan, aangezien de kapitaaluitstroom in maart kan stoppen als de verliezen op de Chinese aandelenmarkt eindigen, zegt Alvin Tan, hoofd FX-strategie in Azië bij Royal Bank of Canada.

Tijdens zijn jaarlijkse parlementaire vergadering eerder deze maand gaf Peking aan dat het enkele langetermijnhervormingen zou uitstellen om zich te concentreren op economische groei. Het stabiliseren van de economie is een politieke noodzaak voor Peking in de aanloop naar de vergadering van de regerende Communistische Partij in de herfst, wanneer president Xi Jinping naar verwachting zal streven naar een derde termijn die een precedent als partijleider zal uitdagen.

Beleidsmakers zeiden dat de ambitieuze economische groeidoelstelling van ongeveer 5,5% dit jaar voornamelijk zou worden bereikt door een soepeler fiscaal beleid, waarbij ambtenaren agressief blijven op de vastgoedmarkt en de schuldengroei.

De vrees bestond dat Peking niet veel om financiële markten zou geven, en deze bijeenkomst laat zien dat dit niet het geval is. “Het klinkt serieus”, zegt Chen Long, een econoom bij het in Peking gevestigde adviesbureau Plenum. “Maar ze moeten het snel doen. Als er de komende twee weken niets gebeurt, zullen de markten gaan denken dat dit nep is.”

In de verklaringen van de regering werd geen melding gemaakt van de Russische invasie van Oekraïne, die leidde tot hogere olieprijzen en de vrees bij investeerders dat Chinese bedrijven sancties zouden kunnen krijgen. De vergadering zei dat de coronaviruscontroles moeten worden gecoördineerd met economische ontwikkeling – en herhaalde officiële verklaringen dat het beleid van China inzake ‘dynamische nul’ voor het COVID-19-virus zal worden aangepast om bedrijfssluitingen te voorkomen, ook al worstelt het land om de grootste uitbraak in twee jaar in te dammen .

De autoriteiten hebben de afgelopen dagen enkele wijzigingen aangebracht in die aanpak, waardoor snelle tests kunnen worden gebruikt om gevallen te bevestigen en te zeggen dat patiënten met milde of geen symptomen in quarantaine kunnen worden geplaatst in aangewezen faciliteiten in plaats van naar ziekenhuizen te worden gebracht.

Dit is niet de eerste keer dat Liu He heeft geprobeerd de angsten van beleggers te kalmeren na een massale uitverkoop in de markt. In 2018 gaf hij een interview aan staatsmedia waarin hij zei dat Peking de aandelenmarkt waardeert, wat hielp om een ​​uitverkoop af te koelen. De verklaring leidde echter niet tot een wijdverbreide stimulatie.

Andere punten uit de vergadering van de financiële commissie:

• Regelgeving voor internetplatformbedrijven moet ‘gestandaardiseerd, transparant en voorspelbaar’ zijn

• Financiële instellingen moeten “naar het grote geheel kijken” en de ontwikkeling van de reële economie krachtig ondersteunen

• We verwelkomen institutionele langetermijnbeleggers om hun belang in Chinese bedrijven te vergroten

• Peking en Hong Kong moeten de communicatie over de stabiliteit van de financiële markten van Hong Kong versterken

• Voortdurende economische ontwikkeling is de eerste prioriteit van de Communistische Partij van China

• De economie moet binnen redelijke grenzen opereren en de werking van de kapitaalmarkten moet stabiel blijven

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© Bloomberg LP 2022