Waarom de Fed wellicht “door moet gaan” en de rente moet verlagen

De Federal Reserve verwacht dit jaar de rente slechts één keer te verlagen. De laatste ronde van maandelijkse gegevens maakt sommige economen bezorgd dat deze niet snel genoeg zullen komen.

Uit gegevens over de detailhandelsverkopen van mei bleek dat het tempo van de consumentenbestedingen vertraagt ​​ten opzichte van een jaar geleden, wat de zorgen over een economie die oververhit raakt in de strijd tegen de inflatie wegneemt. Hoewel de banengroei de afgelopen maand hoger was dan verwacht, bereikte het werkloosheidspercentage op de arbeidsmarkt 4%, het hoogste niveau sinds januari 2022. Over het geheel genomen kwam de Citi Economic Surprises Index, die de reikwijdte van gegevens meet, beter uit dan verwacht. Het schommelt rond het laagste niveau in meer dan een jaar.

Ondertussen waren de inflatiegegevens voor mei veelbelovender dan verwacht. De totale consumentenprijsindex (CPI) steeg in het langzaamste tempo sinds juli 2022. Wanneer deze gegevens worden gecombineerd met de groothandelsprijzen van mei, zijn economen van mening dat de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf, de index voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE), in hetzelfde tempo is gestegen. . Het langzaamste tempo van het jaar is in mei.

Nu de inflatie daalt en de economie vertraagt, vindt Neil Dutta van Renaissance Macro dat het tijd is “dat de Fed dit gaande houdt” en binnenkort begint met het verlagen van de rente. Dutta zegt dat dit naast prijsstabiliteit ook het andere mandaat van de Fed zal helpen beschermen: maximale werkgelegenheid.

“Het momentum achter de kerninflatie zal vanaf nu waarschijnlijk blijven afnemen”, vertelde Dutta aan Yahoo Finance. “Dan denk ik dat de afwegingen met de arbeidsmarkt voor de Fed een beetje moeilijker worden.”

Dutta wijst erop dat elk teken van zwakte op de arbeidsmarkt tot nu toe wordt gezien als een teken van herstel van het evenwicht nadat de pandemie ervoor zorgde dat vraag en aanbod uit de hand liepen.

Voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve gaf dit toe.

“We zien een geleidelijke afkoeling en een geleidelijke beweging naar een beter evenwicht [in the labor market]“We houden het nauwlettend in de gaten of er tekenen zijn van meer, maar we zien het niet echt”, zei voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve op 12 juni na de laatste beleidsvergadering van de centrale bank.

Maar wat voor Dota belangrijk is, En het economische team van Goldman Sachs, is waar de gegevens meestal vandaan komen. Het aantal vacatures ligt nu in lijn met het niveau van vóór de pandemie. Als het verder daalt, gaat een stijging van de werkloosheid doorgaans gepaard met een neerwaartse trend, zei Dutta, verwijzend naar de Beveridge-curve.

leuk vinden Actie van de Federal Reserve hoogtepuntenAls punten op de Beveridge-curve zich meer langs de rechteras bewegen (zoals weergegeven in de onderstaande grafiek, rood gemarkeerd), zullen de kansen op een zachte landing en wellicht een recessie kleiner worden.

Het verhaal gaat verder

“Ik denk niet dat de Fed de zwakte van de arbeidsvraag echt zo ver wil drijven”, zei Dutta.

Hij voegde eraan toe: “De Fed weet dat. Het risico op dit moment is niet dat het werkloosheidscijfer onverwacht zal dalen. De meest waarschijnlijke verdeling van de uitkomsten is dat het vlak zal zijn of zal stijgen.”

Voor alle duidelijkheid: Dutta en andere economen houden zich meer bezig met hoe de economische cijfers zich vanaf hier ontwikkelen, dan met waar ze nu staan. Velen maken zich nog niet al te veel zorgen over de huidige trends.

Matthew Luzetti, hoofdeconoom van de VS bij Deutsche Bank, vertelde Yahoo Finance dat er “risico’s” bestaan ​​op de arbeidsmarkt. Maar op dit moment lijkt het erop dat de koopkracht van de Amerikaanse consument vertraagt ​​naar een normaal tempo, en niet naar beneden gaat.

“Hoewel er enige druk is, vooral voor delen van huishoudens, zou het mij verbazen als je een vertraging op de arbeidsmarkt en een vertraging bij de consument zou zien die voldoende zou zijn om hen tegen september te laten bezuinigen”, zei Luzetti.

Vanuit aandelenperspectief hebben beleggers de huidige verwachtingen van de Fed gevolgd. De S&P 500 (^GSPC) en Nasdaq Composite (^IXIC) stonden op een reeks recordsluitingen. Drie aandelenstrategen verhoogden hun eindejaarsvoorspellingen voor de S&P 500, omdat technologiebedrijven beter blijven presteren dan verwacht.

Maar een van die strategen, Scott Krohnert, de Amerikaanse aandelenstrateeg bij Citi, benadrukte dat de ‘verslechtering’ van de economie aan de randen een aandachtspunt zal blijven voor beleggers die verder gaan, nadat bedrijfsleiders ‘voorzichtig optimistisch’ waren tijdens de winstoproepen over het eerste kwartaal.

“We zullen dat nauwlettend in de gaten houden”, vertelde Krohnert aan Yahoo Finance. ‘Ik denk dat wat we over het geheel genomen zullen zien als we de rapporteringsperiode van het tweede kwartaal ingaan, een beetje meer bewijs is dat de vertraagde effecten van het verhogen van de federale rente tot dit punt een impact beginnen te hebben op de fundamentele activiteit. Daar moeten we ons van bewust zijn.”

Sommigen maken zich zorgen dat de Fed, door voorzichtig te zijn met de inflatie, onbedoeld te laat zou kunnen wachten met ingrijpen en schade zou kunnen toebrengen aan de economie. Nu de overtollige spaargelden afnemen en het aantal wanbetalingen op creditcards toeneemt, zei Mohamed El-Erian, economisch hoofdadviseur van Allianz, tegen Yahoo Finance dat kleine bedrijven en huishoudens met lage inkomens, die al kampen met stijgende rentetarieven, buiten de boot zouden kunnen vallen.

El-Erian zei dat de balans van de risico’s voor de Federal Reserve, als deze tot het einde van het jaar wacht met het verlagen van de rente, “ervoor pleit dat ze te laat komt en dat de economie meer vertraagt ​​dan nodig is.”

Josh Schaeffer is verslaggever voor Yahoo Finance. Volg hem op X @_joshschafer.

Klik hier voor een diepgaande analyse van het laatste beursnieuws en gebeurtenissen die de aandelenkoersen beïnvloeden.

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance