Powell verwacht deze maand de rente met een kwartpunt te verhogen

President Jerome Powell zei woensdag dat hij voorstander is van een traditionele verhoging met een kwart van de kortetermijnrente van de Federal Reserve wanneer de Fed later deze maand bijeenkomt, in plaats van een grotere verhoging die door sommige beleidsmakers wordt voorgesteld.

Maar Powell heeft de deur geopend voor een grotere stijging als de inflatie, die op het hoogste niveau in vier decennia staat, dit jaar niet significant daalt, zoals de Fed verwacht.

“Ik ben geneigd een renteverhoging van een kwart voor te stellen” om de oplopende inflatie te bestrijden die de economie de afgelopen maanden teisterde, zei Powell tegen de House Financial Services Committee in de eerste twee dagen van zijn halfjaarlijkse getuigenis voor het Congres.

De meeste andere Fed-functionarissen steunden de afgelopen weken een vergelijkbare bescheiden stijging, terwijl sommigen zeiden dat ze een stijging van een half punt steunen. Of in ieder geval openstaan ​​voor een dergelijke verhoging. Doorgaans verhogen hogere Federal Reserve-tarieven op hun beurt de leenkosten voor consumenten en bedrijven, inclusief woning- en autoleningen en creditcards.

“We verwachten dat de inflatie dit jaar zal pieken en beginnen te dalen”, zei Powell. Maar hij voegde eraan toe: “voor zover de inflatie op een hoger niveau komt… zullen we bereid zijn agressiever in te grijpen” door de rente later dit jaar met meer dan een kwart punt te verhogen.

De aandelenmarkt steeg als reactie op de steun van Powell voor de kleinere stijging. De S&P 500 steeg 1,7% tijdens de middaghandel.

Het hoofd van de Federal Reserve waarschuwde dat de economische gevolgen van de invasie van Rusland Oekraïne, en de daaruit voortvloeiende sancties door de Verenigde Staten en Europa, zijn “zeer onzeker” en zeiden dat het “te vroeg was om te zeggen” hoe ze het beleid van de Fed zouden kunnen beïnvloeden.

Powell zei dat de Fed voorafgaand aan de Russische invasie van plan was om dit jaar een “reeks” renteverhogingen door te voeren, waarschijnlijk tijdens elk van de zeven resterende vergaderingen van de Fed. Voorlopig zal de Fed “voorzichtig te werk gaan in de lijn van dat plan”.

Economen verwachten dat de Fed dit jaar een verhoging van vijf tot zeven kwartpunten zal doorvoeren. De stijging van deze maand zal de eerste zijn sinds 2018. Het zal het begin zijn van een delicate uitdaging voor de Fed: ze wil dat de rente voldoende stijgt om de inflatie terug te dringen, die nu op het hoogste niveau in vier decennia staat, maar niet zo snel als groei en werkgelegenheid zijn verstikkend. Powell gokt erop dat met een werkloosheidspercentage van 4% en een sterke consumentenbestedingen, de economie zich bescheiden hogere leenkosten kan veroorloven.

De Fed-rente is nu dicht bij nul vastgepend, wat het is sinds de pandemie in maart 2020 toesloeg en de Fed heeft gereageerd door de rente te verlagen om de economie te ondersteunen.

Powell erkende dat de stijging van de consumentenprijzen ver boven de doelstelling van 2% van de Fed is gestegen – de inflatie bedroeg in januari 7,5% ten opzichte van een jaar eerder. En dat de hoge prijzen langer aanhielden dan verwacht. Hij beloofde ook de instrumenten van de Fed te gebruiken om de inflatie weer op het streefniveau te brengen.

“We begrijpen dat hoge inflatie aanzienlijke ontberingen met zich meebrengt, vooral voor degenen die het minst in staat zijn om de hoge kosten van levensbehoeften zoals voedsel, huisvesting en transport te dekken”, zei de Fed-voorzitter.

Hij voegde er echter aan toe dat de centrale bank verwacht dat de inflatie dit jaar geleidelijk zal afnemen naarmate de in elkaar grijpende toeleveringsketens ontrafelen en consumenten een beetje terughoudend zijn met hun uitgaven.

De meeste economen zijn het erover eens dat de inflatie waarschijnlijk tot onder het huidige niveau zal dalen, maar niettemin hoog zal blijven. De prijsstijging breidt zich verder uit dan items die door de pandemie zijn verstoord – auto’s, elektronica, meubels en andere huishoudelijke artikelen – naar bredere bestedingscategorieën, met name huurkosten..

Goldman Sachs verhoogde zijn inflatieprognose en verwacht nu dat de rente, volgens de voorkeursprocedure van de Fed, tegen het einde van het jaar zal blijven stijgen met een relatief hoog jaarlijks percentage van 3,7%. Dit is ruim boven de laatste prognose van de Fed, die in december werd uitgebracht, van 2,7%. Wanneer beleidsmakers van centrale banken elkaar over twee weken ontmoeten, zullen ze deze prognose bijwerken.

Powell zei dat de Fed ook zal beginnen met het snijden van haar enorme balans van $ 9 biljoen, die meer dan verdubbelde tijdens de pandemie toen de Fed voor biljoenen dollars aan obligaties kocht om te proberen de langetermijnrente te verlagen. Hij zei dat beleidsmakers van de centrale bank het waarschijnlijk eens zullen worden over een plan om haar obligatiebezit te verminderen wanneer het over twee weken bijeenkomt, maar weigerde te zeggen wanneer het plan zou worden uitgevoerd. De krimpende balans van de Fed heeft tot gevolg dat de lange termijn financieringskosten stijgen.

In openbare verklaringen hebben functionarissen van de centrale bank gesproken over: Of de rente deze maand met een half procentpunt wordt verhoogd – een sterke zet – hoewel de meesten achter de traditionele verhoging van een kwartpunt stonden. De Russische inval in Oekraïne maakte een stijging van een half punt minder waarschijnlijk.

Door de invasie van Oekraïne stegen de olieprijzen met ongeveer 18% tot bijna 110 dollar per vat, wat gas duurder zou maken. Sommige economen hebben voorspeld dat de gasprijzen binnenkort gemiddeld $ 4 per gallon zullen bedragen, vergeleken met het nationale gemiddelde van $ 3,66 op woensdag.

Duurdere energie zal de inflatie de komende maanden hoger doen oplopen dan het had kunnen zijn, wat de argumenten voor een verhoging van de rente door de Fed versterkt. Maar duurder gas ontneemt consumenten ook geld om aan andere dingen uit te geven. Dit zal op zijn beurt waarschijnlijk de consumentenbestedingen verminderen en mogelijk de economie verzwakken – een scenario dat de Fed gewoonlijk ontmoedigt om de rente te verhogen.

Afgezien van het effect op de inflatie, heeft de oorlog mogelijk slechts een beperkte impact op de Amerikaanse economie, zeggen analisten, zolang deze niet dramatisch escaleert. Slechts ongeveer 0,5% van de Amerikaanse handel gaat met Rusland.

Powell waarschuwde dat de oorlog zou kunnen leiden tot tekorten aan grondstoffen als neon en palladium, die worden gebruikt bij de productie van halfgeleiders. Een tekort aan computerchips in het afgelopen jaar heeft de productie van auto’s en elektronica vertraagd en bijgedragen aan de stijgende inflatie.

Maar de Fed-voorzitter gaf ook aan dat de algehele impact van de oorlog op de Amerikaanse economie beperkt kan zijn zolang het conflict niet significant escaleert.

“Onze financiële instellingen en onze economie hebben geen significante interactie met de Russische economie”, zei hij. “Het is de laatste jaren steeds kleiner geworden.”