De favoriete maatstaf van de Fed voor de kerninflatie lijkt afkoeling

(Bloomberg) — De inflatiemeter van de Federal Reserve staat op het punt enige bescheiden verlichting te laten zien van de hardnekkige prijsdruk, wat de wijsheid van centrale bankiers over de timing van renteverlagingen ondersteunt.

Meest gelezen van Bloomberg

Economen verwachten dat de persoonlijke consumptieve bestedingen minus de voedsel- en energieprijsindex – die vrijdag wordt gepubliceerd – in april met 0,2% zullen stijgen. Dit zou de kleinste vooruitgang tot nu toe dit jaar betekenen voor de maatregel, die een betere momentopname van de kerninflatie oplevert.

De totale prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen is voor de derde maand waarschijnlijk met 0,3% gestegen, volgens de gemiddelde voorspelling in een Bloomberg-enquête. De stijgingen van dit jaar staan ​​in contrast met de relatief vlakke cijfers in de laatste drie maanden van 2023, wat de ongelijke vooruitgang van de Fed in haar strijd tegen de inflatie onderstreept.

Fed-voorzitter Jerome Powell en zijn collega’s benadrukten de noodzaak van meer bewijs dat de inflatie zich op een duurzaam pad in de richting van de 2%-doelstelling bevindt, voordat de rente wordt verlaagd, die sinds juli het hoogste niveau in twintig jaar heeft bereikt.

De PCE-prijsmaatstaf zal naar verwachting jaar-op-jaar met 2,7% stijgen, terwijl de kernmaatstaf naar verwachting 2,8% zal bereiken – beide consistent met het niveau van de voorgaande maand.

Ambtenaren kwamen eerder deze maand bijeen met de wens om de rente langer hoog te houden en ‘velen’ vroegen zich af of het beleid restrictief genoeg was om de inflatie terug te brengen tot het beoogde doel, zo blijkt uit de notulen van hun laatste bijeenkomst.

Lees meer: ​​Uit notulen blijkt dat ambtenaren zich langer achter hogere rentetarieven scharen

De meest recente inflatiecijfers zullen vergezeld gaan van persoonlijke uitgaven- en inkomenscijfers. Terwijl de vraag in het eerste kwartaal in een sterk tempo groeide, zullen de gegevens over de dienstenuitgaven rapporteren nadat de eerder gerapporteerde detailhandelsverkopen in april zich stabiliseerden.

Wat Bloomberg Economie zegt:

“Het rapport zal waarschijnlijk een aantal bemoedigende signalen geven dat het proces van vertragende inflatie nog niet volledig is gestopt, nu de inkomensgroei vertraagt ​​op een koude arbeidsmarkt, waardoor consumenten geleidelijk aan beginnen te kraken, wat een aanhoudende deflatoire impuls zou moeten geven aan de rest van de wereld. Aangezien de prijsdruk echter blijft toenemen, zal de inflatie dit jaar waarschijnlijk zeer geleidelijk afnemen.

—Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger en Estelle Au, economen. Voor de volledige analyse, klik hier

Andere gegevens voor de week omvatten het herziene bbp van het eerste kwartaal van donderdag. Economen verwachten dat de groei kan vertragen ten opzichte van de aanvankelijke schatting van de regering. Woensdag zal de Federal Reserve een Beige Book-samenvatting publiceren over de economische omstandigheden in het hele land.

Het verhaal gaat verder

Onder de Amerikaanse centrale bankiers die tijdens de ingekorte vakantieweek spraken, bevonden zich John Williams, Lisa Cook, Neel Kashkari en Lori Logan.

Kijkend naar het noorden zal Canada zijn bbp-gegevens over het eerste kwartaal publiceren. Het afnemende maandmomentum in maart en de zwakke binnenlandse vraag zullen de renteverlaging in juni waarschijnlijk in het voordeel van de centrale bank houden.

Elders zullen een potentiële stijging van de inflatie in de eurozone, Chinese industriële gegevens en PMI-cijfers, en prijsrapporten uit Brazilië tot de hoogtepunten behoren.

Klik hier om te zien wat er de afgelopen week is gebeurd. Hieronder vindt u een samenvatting van wat er in de wereldeconomie gaat gebeuren.

Azië

De Chinese productiesector zal de komende week in de schijnwerpers staan. Industriële gegevens zullen maandag laten zien of de winsten in april zijn hersteld, na een scherpe daling in maart, die het winsttempo voor de eerste drie maanden naar 4,3% duwde.

Aanhoudende deflatie van de producentenprijzen en een zwakke binnenlandse vraag kunnen de winstgevendheid onder druk houden. China zal vrijdag officiële PMI-gegevens voor de verwerkende industrie ontvangen, waarbij de nadruk zal liggen op de vraag of de maatstaf in mei voor een derde maand boven de drempel van 50 zal blijven die krimp van expansie scheidt.

Ook op vrijdag wordt verwacht dat de Japanse industriële productiegroei zal vertragen, terwijl de detailhandelsverkopen in april zullen versnellen.

De consumenteninflatie in Tokio zou in mei licht kunnen stijgen, wat een stijging voor de nationale cijfers inluidt.

Ondertussen zullen China, Japan en Zuid-Korea hun eerste trilaterale top sinds 2019 houden, waarbij Tokio en Seoel druk uitoefenen op Peking door toenadering tot de Verenigde Staten over kwesties variërend van veiligheid tot de productie van halfgeleiders.

De groei van de consumentenprijzen in Australië zal naar verwachting vertragen tot 3,3%, wat nog steeds warm genoeg is om de Reserve Bank of Australia scherp te houden.

Vietnam maakt ook indexcijfers van de consumentenprijzen bekend, samen met de industriële productie, de detailhandelsverkopen en de handel gedurende de week.

Bij de centrale banken stelt Kazachstan vrijdag zijn referentierente vast.

Europa, Midden-Oosten, Afrika

In de eurozone zou de inflatie in mei kunnen versnellen tot 2,5%, volgens de voorspellingen van economen. De kernmaatstaf zal naar verwachting voor het eerst sinds juli niet meer verzwakken en uitkomen op 2,7%.

In lijn met bredere gegevens uit de eurozone zullen nationale publicaties, beginnend met Duitse gegevens van woensdag, naar verwachting de verkeerde kant op zijn gegaan in drie van de vier grootste economieën in de regio. Alleen Italië is getuige van een vertraging van de prijsgroei.

Dergelijke resultaten belemmeren de voortgang richting de ECB-doelstelling van 2%, maar aanhoudende signalen van ambtenaren over een renteverlaging met een kwart punt op 6 juni maken het onwaarschijnlijk dat één maand aan cijfers hen zal doen ontsporen. Sommige beleidsmakers zijn echter tegen elke poging tot verdere versoepeling.

“De kans wordt steeds groter dat we binnen 13 dagen de eerste renteverlaging zullen zien”, zei de Duitse Bundesbank-president Joachim Nagel, een politieke havik, vrijdag in een interview. “Als er in juni een renteverlaging komt, moeten we wachten, en ik denk dat we moeten wachten tot misschien september.”

Andere rapporten in de eurozone zijn onder meer de Duitse Ifo-index voor het ondernemersvertrouwen op maandag, het onderzoek van de Europese Centrale Bank naar de inflatieverwachtingen op dinsdag, en het economische sentiment op donderdag.

Tot de volgende week functionarissen van de ECB zullen onder meer hoofdeconoom Philip Lane en de Nederlandse, Franse en Italiaanse gouverneurs behoren. De black-outperiode begint voordat donderdag de beslissing wordt genomen.

De Bank of England heeft al stilgestaan ​​en heeft alle toespraken en publieke verklaringen van beleidsmakers tijdens de campagne voorafgaand aan de Britse algemene verkiezingen op 4 juli geannuleerd.

Van andere Europese centrale banken zullen het financiële stabiliteitsrapport van de Riksbank van woensdag en de toespraak van president Thomas Jordan van de Zwitserse Nationale Bank in Seoul tot de hoogtepunten behoren.

Er zullen in de wijdere regio verschillende monetaire beslissingen worden genomen:

• De Israëlische centrale bank zal naar verwachting de rente maandag stabiel houden op 4,5%, grotendeels om de oorlogsgerelateerde inflatiedruk onder controle te houden en steun te bieden aan de sjekel. Gouverneur Amir Yaron maakt zich zorgen over het versoepelen van het monetaire beleid en het vergroten van de kloof tussen de financieringskosten in Israël en de Verenigde Staten.

• De monetaire autoriteit van Ghana zal het belangrijkste rentetarief maandag op 29% laten staan ​​om de inflatie te bestrijden en de in moeilijkheden verkerende munt te ondersteunen.

• Woensdag bereiden de Mozambikaanse beleidsmakers zich voor op een verlaging van de financieringskosten, en de verwachting is dat de groei van de consumentenprijzen de rest van het jaar slechts enkele cijfers zal blijven vertonen.

• Donderdag – een dag na de verkiezingen waarin het regerende African National Congress het risico loopt zijn meerderheid te verliezen – wordt verwacht dat de Zuid-Afrikaanse monetaire functionarissen het belangrijkste rentetarief op 8,25% zullen houden, terwijl de inflatie nog moet terugkeren naar het middelpunt van 4,5% van het beoogde bereik. .

Latijns Amerika

Volgende week zal Brazilië de tussentijdse lezing van zijn benchmark-CPI bekendmaken, samen met de lezing van mei van de breedste inflatiemaatstaf.

De combinatie van de krappe arbeidsmarkt in Brazilië en de zwakkere munt zal waarschijnlijk de ruimte voor een verdere vertraging van de inflatie ten opzichte van het huidige niveau beperken, waarbij de inflatie al dicht bij de consensusverwachtingen aan het einde van het jaar ligt.

De IPCA-15-prijsindex viel vorige maand terug tot onder de 4%, na een sprong van meer dan 5% in september – slechts twee maanden nadat hij 3,19% bereikte, onder de doelstelling van de centrale bank voor 2023.

Ook in Brazilië publiceert de centrale bank maandag haar wekelijkse enquête onder economen, waarbij de inflatieverwachtingen en renteverwachtingen weer stijgen, samen met de nationale werkloosheid, het totale aantal uitstaande leningen en de begrotingssaldi.

Chili publiceert zes afzonderlijke indicatoren voor april, met name de werkloosheid, de detailhandelsverkopen, de industriële productie en de koperproductie.

Het lichte programma van Mexico zal worden gedomineerd door de publicatie door de centrale bank van haar driemaandelijkse inflatierapport, gevolgd door een persconferentie onder leiding van gouverneur Victoria Rodriguez.

Banxico verhoogde eerder deze maand zijn inflatievoorspelling voor het derde kwartaal van 2025, terwijl het rapport van woensdag de herziene bbp-voorspelling van de bank zal onthullen.

De Mexicaanse arbeidsmarktgegevens voor april zullen naar verwachting donderdag worden vrijgegeven. Volgens de eerste consensus stijgt het werkloosheidspercentage ten opzichte van het recordlaagtepunt van 2,28% in maart.

–Met hulp van Robert Jameson, Piotr Skolimowski, Monique Vanek en Laura Dillon Kane.

(Updates met de sectie Summit in Azië)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P