Het afkoelen van de kerninflatie zal de Fed minimale verlichting bieden

(Bloomberg) — De kerninflatie in de VS is in april waarschijnlijk voor het eerst in zes maanden gematigd, wat een sprankje hoop biedt dat de prijsdruk weer begint af te nemen na een reeks opwaartse verrassingen.

Meest gelezen van Bloomberg

De kern-CPI, die voedsel en brandstof uitsluit, zal naar verwachting met 0,3% stijgen ten opzichte van de voorgaande maand, na een stijging van 0,4% tijdens het eerste kwartaal. Het Bureau of Labor Statistics zal woensdag zijn rapport over de consumentenprijsindex publiceren.

Vergeleken met april 2023 zal de kern-CPI naar verwachting met 3,6% stijgen. Hoewel deze jaarlijkse stijging de kleinste in drie jaar zou zijn, gaat deze nog steeds te snel om Fed-beleidsmakers tevreden te stellen, die bewijs willen dat de inflatie voortdurend vertraagt ​​terwijl zij debatteren over het tijdstip van renteverlagingen.

De totale CPI zal waarschijnlijk voor de derde maand op rij met 0,4% stijgen, nu de benzineprijzen hun hoogste niveau in zes maanden bereiken. Hoewel de grondstoffenprijzen aanzienlijk zijn gedaald, blijven de kosten voor basisdiensten hoog, wat verklaart waarom de inflatie in het eerste kwartaal vlak was.

Een deel van de moeite die de Fed heeft gehad om de inflatie terug te dringen richting de doelstelling van 2% ligt bij de veerkrachtige Amerikaanse consument. De detailhandelsverkopen gingen in februari en maart sterk vooruit, hoewel de prognoses van economen voor april erop wezen dat huishoudens een pauze namen. Deze cijfers zullen naar verwachting ook woensdag worden vrijgegeven.

Dinsdag zullen economen het regeringsrapport over de producentenprijzen analyseren om de impact te beoordelen van categorieën als gezondheidszorg en portefeuillebeheer die bijdragen aan de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf: de prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen.

Andere rapporten volgende week omvatten de woningbouw en de industriële productie voor april.

Voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve zal dinsdag spreken op een evenement voor buitenlandse bankiers in Amsterdam. Regionale Fed-voorzitters Loretta Mester uit Cleveland en Raphael Bostic uit Atlanta – die dit jaar over het beleid stemmen – zullen ook spreken.

Wat Bloomberg Economie zegt:

“Het kern-CPI-rapport van april ziet er misschien bemoedigend uit – we verwachten dat het zal vertragen vergeleken met maart – maar we zien een grote kans dat de kern-PCE-waarde van deze maand, een grotere zorg voor de Fed, sterk zal blijven.”

—Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger en Estelle Au, economen. Voor de volledige analyse, klik hier

Het verhaal gaat verder

Richting het noorden zullen Canadese gegevens over de verkoop van bestaande huizen in april onthullen of de voorjaarsmarkt aan het opwarmen is nu kopers anticiperen op renteverlagingen. Gegevens over de start van huisvesting, productie en groothandel zullen ook worden vrijgegeven.

Elders zullen cijfers over de kracht van de Chinese en Japanse economieën, Britse loongegevens en de meest recente EU-prognoses beleggers de komende dagen bezig houden.

Klik hier om te zien wat er de afgelopen week is gebeurd. Hieronder vindt u een samenvatting van wat er in de wereldeconomie gaat gebeuren.

Azië

China publiceert vrijdag een hele reeks gegevens die naar verwachting een sterke start van het tweede kwartaal zullen laten zien, waarbij de groei van de industriële productie, de detailhandelsverkopen en de investeringen in vaste activa jaar-op-jaar zullen versnellen.

Maar de achteruitgang in de woningbouwsector zal risico’s blijven met zich meebrengen, waarbij de vastgoedinvesteringen naar verwachting met ruim 9% zullen afnemen.

De Japanse economie is naar schatting in het eerste kwartaal gekrompen als gevolg van een daling van de particuliere consumptie en de bedrijfsinvesteringen, en van de eerste negatieve bijdrage van de netto-export in een jaar. Deze cijfers staan ​​gepland voor woensdag.

Volgens Bloomberg Economics zal de groei in het tweede kwartaal waarschijnlijk weer herstellen dankzij een herstel van de autoproductie.

Vrijdag maakte Maleisië bbp-cijfers bekend.

De Australische loongroei zal in het eerste kwartaal waarschijnlijk licht stijgen, waarbij het werkloosheidspercentage in april naar verwachting zal stijgen tot 3,9%.

Ondertussen vertelde de Australische penningmeester Jim Chalmers aan Bloomberg dat de begroting een grotere impuls zou geven aan de cruciale mineralenindustrie van het land, waarbij hij de lucratieve markt omschreef als een ‘gouden kans’. Dinsdagavond zal hij zijn jaarlijkse financiële plan publiceren.

Er worden binnenkort handelsstatistieken gepubliceerd in Indonesië en Singapore, en de centrale bank van de Filipijnen zal naar verwachting donderdag haar referentierente op 6,5% houden.

Europa, Midden-Oosten, Afrika

Groot-Brittannië zal in de schijnwerpers staan ​​met arbeidsmarktgegevens die beleidsmakers kunnen aanmoedigen om de inflatiedruk te zien afnemen.

Volgens de gemiddelde schattingen van economen stegen de gemiddelde weekinkomsten, exclusief bonussen, in het eerste kwartaal met 5,9% per jaar.

Hoewel de aanhoudende neerwaartse verschuiving sterk blijft, zou dit de functionarissen van de Bank of England moed geven, van wie er twee donderdag vóór een onmiddellijke verlaging van de financieringskosten stemden, tegenover zeven die vóór geen verandering waren.

In de nasleep van dit besluit zullen toespraken van Britse beleidsmakers de aandacht trekken. Onder hen is de hoofdeconoom van de Bank of England, Hugh Bell, die dinsdag zal spreken.

In de eurozone staan ​​op de kalender verschillende functionarissen van de Europese Centrale Bank. Onder meer de gouverneurs van Nederland, Duitsland, Frankrijk en Italië zullen spreken. Donderdag publiceert de Europese Centrale Bank haar halfjaarlijkse evaluatie van de financiële stabiliteit.

Het Duitse ZEW-vertrouwenscijfer voor beleggers van dinsdag zal het hoogtepunt zijn van een rustigere week voor de cijfers. Het eindrapport over de inflatie in de eurozone voor april wordt vrijdag gepubliceerd.

De in Brussel gevestigde Europese Commissie zal woensdag economische voorspellingen voor de regio publiceren, inclusief voorspellingen voor groei, inflatie, schulden en tekorten.

In Zweden, waar de Riksbank op 8 mei de rente verlaagde en dit jaar meer beloofde, zullen de notulen van dat besluit woensdag worden gepubliceerd, samen met de laatste inflatiecijfers.

Bbp-cijfers van Noorwegen en Polen worden volgende week gepubliceerd.

De centrale bank van Roemenië kan maandag voor het eerst in drie jaar de rente verlagen, omdat de inflatie daar geleidelijk afneemt. De komende dagen zullen ook de nieuwste consumentenprijs- en groeicijfers van het land worden bekendgemaakt.

In het oosten zal de inflatie in Rusland waarschijnlijk dicht bij de 7,7% blijven, gebaseerd op wekelijkse gegevens van het Ministerie van Economische Zaken. Ondertussen kunnen de bbp-cijfers een herstel van de groei laten zien in de eerste maanden van 2024.

Bloomberg Economics schat dat de Russische economie in het eerste kwartaal met 5% op jaarbasis is gegroeid, tegen 4,9% in de voorgaande drie maanden, ondersteund door oorlogsuitgaven en consumentenvertrouwen.

Richting het zuiden is de Israëlische inflatie wellicht gedaald tot 2,5%, een verder bewijs dat de Israëlische oorlog tegen Hamas weinig invloed heeft gehad op de stijging van de kosten van levensonderhoud.

In Nigeria zal de groei van de consumentenprijzen naar verwachting versnellen tot ruim 34% in april, deels als gevolg van een verdrievoudiging van de elektriciteitsprijzen voor sommige stedelijke consumenten.

Elders in Afrika staan ​​twee besluiten van de centrale bank gepland:

• Zambiaanse beleidsmakers zullen woensdag waarschijnlijk voor de zesde keer op rij de belangrijkste rente verhogen ter ondersteuning van de kwacha, die op een recordlaag niveau ten opzichte van de dollar handelt.

• De monetaire autoriteit van Angola zou dit voorbeeld vrijdag kunnen volgen en de index voor de tweede keer op rij verhogen om de inflatie te bestrijden, die naar verwachting zal blijven stijgen als gevolg van de verlaging van de brandstofsubsidies.

Latijns Amerika

De Colombiaanse economie is in het eerste kwartaal mogelijk licht gegroeid, ondersteund door een sterker dan verwachte productie in februari.

De centrale bank verhoogde haar groeivoorspelling voor 2024 van 0,8% naar 1,4%, terwijl ze de ramingen voor volgend jaar verlaagde van 3,5% naar 3,2%.

Er zijn ook gegevens beschikbaar over de industriële productie, de verwerkende industrie en de detailhandelsverkopen, die al twaalf maanden geen positieve uitkomst hebben opgeleverd.

Ondertussen waarschuwde de hoogste monetaire beleidsfunctionaris van Colombia dat de centrale bank ervoor moet oppassen dat versnelde renteverlagingen het tempo van de vertragende inflatie zouden kunnen weerspiegelen.

De Braziliaanse economie herstelde zich aan het eind van het jaar en bleef sterk in de eerste twee maanden van 2024. De bbp-waarde van februari was iets beter dan verwacht dankzij een verhoging van het minimumloon en overheidsinkomenssteun voor gezinnen met lage inkomens.

De BBP-cijfers van Peru voor maart hebben mogelijk wat momentum verloren na een hoger dan verwachte uitkomst in februari.

Verwacht wordt dat de economie zich in 2023 zal herstellen van de recessie, maar de schade is al aangericht: het aantal Peruanen dat in extreme armoede leeft, bereikte vorig jaar het hoogste punt in elf jaar.

In Uruguay kan de inflatie van 3,68%, wat binnen de doelstelling van de centrale bank valt, beleidsmakers ertoe aanzetten om voor de tweede keer op rij de financieringskosten te verlagen ten opzichte van het huidige niveau van 8,5% op donderdag.

De schoktherapie van de Argentijnse president Javier Miley voor de door crisis geteisterde economie van het land begint resultaten op te leveren op het gebied van de inflatie.

Analisten verwachten nu dat de maand-op-maand-waarde voor april 9% zal bedragen, een daling ten opzichte van de 13%-voorspelling in januari, waarbij de eindwaarde aan het einde van het jaar ongeveer 66 procentpunten zal dalen naar 161,3%.

-Met hulp van Robert Jameson, Monique Vanek, Piotr Skolimowski, Paul Wallace, Tony Halpin en Brian Fowler.

(Updates met de Centrale Bank van Colombia in de sectie Latijns-Amerika)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P