Een rechtbank in Hong Kong heeft de beëindiging van de Chinese ontwikkelaar Evergrande bevolen

Open Editor's Digest gratis

Rula Khalaf, redacteur van de Financial Times, kiest haar favoriete verhalen in deze wekelijkse nieuwsbrief.

Een rechtbank in Hong Kong heeft de liquidatie van China Evergrande bevolen, waarmee een onvoorspelbare nieuwe fase is begonnen in de ineenstorting van 's werelds meest schuldenlastige projectontwikkelaar.

Het liquidatiebevel komt iets meer dan twee jaar nadat het bedrijf officieel failliet ging, waardoor er een cashcrisis ontstond voor Chinese ontwikkelaars die de op een na grootste economie ter wereld nog steeds tegenhoudt.

Rechter Linda Chan bij het Hooggerechtshof vaardigde het bevel maandag uit nadat de ontwikkelaar er ondanks langdurige onderhandelingen niet in was geslaagd met een herstructureringsplan te komen om internationale schuldeisers tevreden te stellen.

“Het zal een situatie zijn waarin de rechtbank zegt dat genoeg genoeg is”, zei Chan. “Ik vind het gepast dat de rechtbank een liquidatiebevel tegen het bedrijf uitvaardigt, en ik beveel dat ook.”

Het besluit is bedoeld om de invloed van de rechtbanken in Hong Kong op het Chinese vasteland op de proef te stellen, waar algemeen wordt aangenomen dat buitenlandse claims weinig impact hebben en de vertraging van de vastgoedsector een van de grootste politieke uitdagingen is geworden waarmee Peking wordt geconfronteerd.

Hoewel Evergrande in Hong Kong genoteerd is, bevinden bijna al zijn activa en het overgrote deel van zijn meer dan $300 miljard aan verplichtingen zich in China. De autoriteiten hebben tot nu toe prioriteit gegeven aan de voltooiing van onvoltooide projecten door ontwikkelaars.

Het bevel van de rechter zal de curator in staat stellen de controle over de activa van Evergrande buiten China over te nemen, inclusief de in Hong Kong genoteerde dochterondernemingen die deel uitmaakten van de mislukte herstructureringsonderhandelingen.

Het zou ook kunnen leiden tot meer rechtszaken als gevolg van miljarden dollars aan verliezen als gevolg van de ineenstorting van het bedrijf.

De handel in aandelen van het in Hongkong genoteerde Evergrande en twee van zijn dochterondernemingen werd na de uitspraak stopgezet.

Fergus Soren, partner bij advocatenkantoor Kirkland & Ellis, dat een belangrijke groep schuldeisers van Evergrande vertegenwoordigt, zei na de hoorzitting: “We zijn niet verrast door de uitkomst. Het is een product dat het bedrijf niet heeft aangepakt.” [us].

“Er is een geschiedenis van last-minute afspraken die nergens toe hebben geleid. Onder deze omstandigheden kan het bedrijf alleen zichzelf de schuld geven van het vereffenen van de rekeningen.”

In theorie zou de uitspraak de weg kunnen vrijmaken voor curatoren om te proberen de controle over een deel van de activa van Evergrande op het vasteland van China over te nemen, aangezien Hong Kong een overeenkomst inzake wederzijdse erkenning heeft inzake insolventie en herstructurering die in sommige delen van China van toepassing is.

Het is echter niet duidelijk in hoeverre rechtbanken op het vasteland een liquidatiebevel in Hong Kong zullen accepteren. Toen Sorin naar deze zaak werd gevraagd, weigerde hij commentaar te geven.

Kort na het gerechtelijk bevel meldden Chinese media dat Evergrande-voorzitter Sean Siu antwoordde dat het bedrijf “alles zou doen wat in zijn macht ligt” om de voortdurende levering van vastgoedontwikkelingsprojecten in China te garanderen, eraan toevoegend dat de exploitatie van zijn onshore en offshore dochterondernemingen “ zal onaangetast blijven.” “Omdat het gerechtelijk bevel in Hong Kong was gebaseerd.

Seo zei ook dat de beslissing van de rechtbank ‘ongelukkig’ was.

Evergrande reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar van de Financial Times.

“Externe crediteuren hebben misschien geen goede alternatieven, maar het liquidatiebevel van de rechtbank in Hong Kong zal het begin zijn van vele, vele jaren”, zegt Brooke Silvers, chief investment officer bij private equity-groep Kaiyuan Capital in Hong Kong, in een schriftelijk commentaar. Het is onwaarschijnlijk dat dit dure proces uiteindelijk tot een significant herstel zal leiden.

Vóór de handelsstop en na de order daalden de aandelen in Evergrande met meer dan 20 procent naar HK$0,16, terwijl de uitstaande dollarobligaties uitgegeven door de ontwikkelaar op zeer moeilijke niveaus werden verhandeld, waarbij één obligatie in 2025 tegen minder dan 2 cent op een markt noteerde. Basis van 2 cent, dagelijks. dollar.

Een eerdere deal tussen Evergrande en internationale investeerders strandde in september nadat de Chinese autoriteiten er niet in slaagden bepaalde wettelijke goedkeuringen te verlenen. Hui Ka Yan, de president van Evergrande, werd dagen later onder “verplichte maatregelen” geplaatst op verdenking van “onwettige misdaden”, zeiden de autoriteiten destijds.

De liquidatiezaak werd in 2022 ingediend door de buitenlandse schuldeiser Top Shine Global, die zei dat Evergrande er niet in was geslaagd aan claims ter waarde van HK $ 863 miljoen (US $ 110 miljoen) te voldoen.

Het besluit kan gevolgen hebben voor andere ontwikkelaars die nog steeds verwikkeld zijn in langdurige herstructureringsonderhandelingen met externe schuldeisers. Jiayuan, een andere Chinese ontwikkelaar, ontving vorig jaar een liquidatiebevel van dezelfde rechter.