Country Garden betaalt schulden in dollars om de Chinese vastgoedsector te helpen

HONG KONG/BEIJING (Reuters) – Country Garden Co heeft uren vóór de deadline van de uitstelperiode rentebetalingen gedaan op een obligatie in Amerikaanse dollar, waardoor deze voor de tweede keer in vier dagen van de rand van wanbetaling is gehaald, zei een persoon die dicht bij het bedrijf stond. Het bieden van verlichting aan de door de crisis getroffen vastgoedsector.

China’s grootste particuliere vastgoedontwikkelaar (2007.HK) slaagde er niet in coupons te betalen op obligaties van in totaal $22,5 miljoen die op 6 augustus aflopen, waardoor de zorgen over de kaspositie nog groter werden en de markten gespannen bleven gedurende de uitstelperiode van 30 dagen voor de obligaties.

Hoewel het bedrag relatief bescheiden was, zou het niet betalen de broze hoop op de financiële markten hebben ondermijnd dat China’s gestage politieke stimuleringsmaatregelen de economie en de haperende vastgoedmarkt begonnen te stabiliseren.

Obligatiehouders en advocaten zeiden dat dit ook de mogelijkheid zou hebben vergroot van een nieuwe wanbetaling op dollarobligaties, evenals oproepen van crediteuren om de betalingen te versnellen, terwijl de bezorgdheid over de risico’s van een fall-out in de op één na grootste economie ter wereld zou zijn toegenomen.

Country Garden heeft dinsdag ook aangeboden om de terugbetaling van acht lokale obligaties ter waarde van 10,8 miljard yuan ($1,48 miljard) met drie jaar te verlengen, volgens mensen die bekend zijn met de zaak en documenten die Reuters heeft ingezien.

Deze obligaties, uitgegeven door Country Garden en haar dochteronderneming, zouden aflopen en in 2023 en 2024 worden aangeboden, zo blijkt uit documenten die naar lokale obligatiehouders zijn gestuurd.

Country Garden heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar.

De mensen die met de zaak bekend waren, weigerden hun identiteit bekend te maken, omdat ze niet bevoegd waren om met de media te praten.

“Country Garden doet zijn best om aan zijn schuldenverplichtingen te voldoen, maar of dit kan doorgaan zal afhangen van de effectiviteit van deze ronde van stimuleringsmaatregelen en verlichting van de regelgeving”, zegt Gary Ng, hoofdeconoom van Natixis voor Azië-Pacific.

De laatste stimuleringsmaatregelen van de overheid van de afgelopen dagen omvatten onder meer het verlagen van de huidige hypotheekrente en preferentiële leningen voor eerste woningaankopen in grote steden.

Ng zei dat de laatste stimuleringsmaatregelen zouden moeten helpen de binnenlandse markt en het consumentenvertrouwen te stabiliseren, waardoor ontwikkelaars hun schulden minder pijnlijk kunnen afbouwen, hoewel er meer nodig is om de daling van de inkomensgroei in een vertragende economie om te keren.

Wankelende economie

De krapte op de financiën van Country Garden benadrukt de kwetsbare toestand van de Chinese vastgoedsector, die bijna een kwart van de economie uitmaakt en waarvan de toestand is verslechterd sinds het begin van het harde optreden van de overheid tegen de hoge schuldenlast in 2021.

Wat de zaken nog erger maakt, is het matige economische herstel na de pandemie.

Uit een onderzoek in de particuliere sector bleek dinsdag dat de dienstenactiviteit in augustus in het langzaamste tempo in acht maanden groeide, waarbij de zwakke vraag op de economie bleef drukken en stimuleringsmaatregelen er niet in slaagden de consumptie aanzienlijk te doen herleven.

“Met de zwakke binnenlandse vraag en de dalende huizenprijzen in vooral kleine Chinese steden blijven er zorgen bestaan ​​over de kwetsbaarheid van de vastgoedsector”, zegt Susannah Streeter, hoofd financiën en markten bij Hargreaves Lansdowne, VK.

“Stimulusinspanningen om de hypotheekleningen te vergroten zijn welkom, maar er zal waarschijnlijk een veel groter steunpakket nodig zijn om meer vertrouwen in de sector te herstellen en om kwetsbare hypotheekbedrijven een stevigere basis te geven.”

Verlenging van de volwassenheid

Sommige Country Garden-dollarobligaties voegden twee punten toe aan hun koers na nieuws over de betalingen van dinsdag – een teken dat de obligaties werden verhandeld tegen oplopende rente, of met de verwachting van couponbetalingen, aldus handelaren.

De prijzen bleven echter op een wankel niveau, variërend van 11 tot 15 cent per dollar.

De aandelenkoers van Country Garden daalde met bijna 1%, waarmee een deel van de verliezen van eerder op de dag werd gecompenseerd. De Hang Seng Mainland Property Index (.HSMPI) en de China CSI 300 Property Index (.CSI000952) verloren beide meer dan 2%.

De rentebetalingen op de offshore-obligaties kwamen nadat Country Garden vrijdag goedkeuring had gekregen van lokale schuldeisers om de looptijd van een speciale obligatie van 3,9 miljard yuan ($536 miljoen) te verlengen.

Country Garden is noch in het binnen- noch in het buitenland in gebreke gebleven met het nakomen van enige schuldverplichting. Het bedrijf heeft echter het risico op wanbetaling gesignaleerd als de financiële prestaties blijven verslechteren na een recordverlies in de eerste helft van het jaar.

De ontwikkelaar heeft de rest van het jaar ongeveer $162 miljoen aan rentebetalingen op buitenlandse obligaties verschuldigd, zo blijkt uit gegevens van onderzoeker CreditSights.

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.