De totale PCE-inflatie steeg in juli

De Federal Reserve waarschuwt al maanden dat het herstellen van de snelle inflatie naar een normaal tempo waarschijnlijk een moeilijk proces zal zijn, een feit dat de Fed heeft benadrukt. Nieuwe data Donderdag bleek dat de inflatie in juli nauwlettend in de gaten werd gehouden.

Het rapport geeft ook aan dat consumenten nog steeds hun portemonnee openstellen voor een scala aan goederen en diensten, van restaurantmaaltijden tot medicijnen en huisdiergerelateerde producten, een teken van momentum dat de centrale bankiers onder controle zou kunnen houden. En als Amerikanen nog steeds bereid zijn te betalen om de producten te kopen die ze nodig hebben en willen, zou dat ervoor kunnen zorgen dat bedrijven meer kunnen blijven vragen, waardoor het moeilijker wordt om de inflatie volledig uit te roeien.

De prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen – de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed – steeg in juli met 3,3 procent ten opzichte van een jaar eerder, vergeleken met 3 procent in het laatste rapport. Hoewel dit lager is dan de piek van 7 procent van afgelopen zomer, ligt het nog steeds ruim boven het groeipercentage van 2 procent dat de Fed nastreeft.

Centrale bankiers hebben de neiging een maatstaf voor de kerninflatie nauwlettend in de gaten te houden, waarbij volatiele voedsel- en brandstofprijzen worden uitgesloten om een ​​duidelijker beeld te krijgen van de onderliggende prijsrichting. Ook deze maatstaf steeg en kwam uit op 4,2%, na 4,1% in juni.

Verwacht wordt dat de inflatie later dit jaar en tot in 2024 zal vertragen – en er zijn bemoedigende tekenen onder de oppervlakte dat deze aan het afnemen is – wat betekent dat het rapport van donderdag waarschijnlijk een hobbel in de weg zal zijn in plaats van een omkering van de recente vooruitgang in de richting van lagere prijzen. . Maar nu de inflatiecijfers stijgen, aarzelen Fed-functionarissen om de overwinning uit te roepen.

“In de details kun je redenen vinden om je geen zorgen te maken”, zegt Blarina Orochi, hoofdeconoom van de VS bij T Row Price. Maar ze dacht dat de Fed waarschijnlijk een soortgelijk standpunt zou innemen als zij wat betreft de algemene boodschap: ‘Ik blijf me zorgen maken dat de kern van het monetaire beleid plakkerig blijft.’

Deze voorzichtigheid werd versterkt door het plotselinge momentum in de economie, anderhalf jaar nadat de Fed-beleidsmakers de rente hadden verhoogd. De rente van de Fed is nu vastgesteld op 5,25 tot 5,5 procent, een stijging ten opzichte van bijna nul in maart 2022, waardoor het duurder wordt om te lenen om een ​​huis of auto te kopen of om een ​​bedrijf uit te breiden.

Desondanks bleef de arbeidsmarkt sterk. Uit het voor vrijdag geplande werkgelegenheidsrapport zal naar verwachting blijken dat, hoewel bedrijven in augustus minder banen hebben toegevoegd, het werkloosheidspercentage met 3,5 procent zeer laag is gebleven. Sterke aanwervingspercentages en een fatsoenlijke loongroei helpen mensen geld te blijven uitgeven: nieuwe consumptiegegevens die donderdag zijn vrijgegeven, laten zien dat de persoonlijke uitgaven in juli met 0,8% zijn gestegen ten opzichte van de voorgaande maand, meer dan economen hadden verwacht en in een solide tempo.

Zelfs na correctie voor inflatie steeg de inflatie met 0,6 procent, vergeleken met 0,4 procent in het vorige rapport.

“Al met al duidt dit erop dat de reële groei zeer sterk is”, zegt Neil Dutta, hoofd economisch onderzoek bij Renaissance Macro, die volgens hem de Fed de komende maanden voorzichtig moet houden. Ondertussen bevatte het rapport goed nieuws: “Het inflatiemomentum lijkt enigszins bearish, wat bemoedigend is.”

En terwijl de jaar-op-jaar inflatie – 3,3 procent – ​​in juli licht steeg, houden analisten zoals de heer Dutta de maandelijkse prijsstijgingen nauwlettend in de gaten. Het waren deze Meer ingeperkt in de afgelopen maanden.

De stijging van de jaarlijkse inflatie van de persoonlijke consumptieve bestedingen werd algemeen verwacht. Verschillende datapunten die dit cijfer ondersteunen, waaronder het CPI-inflatierapport, zullen eerder deze maand worden vrijgegeven. De maatregel blijft een aandachtspunt op Wall Street en in beleidskringen, ondanks de late publicatie ervan, omdat het de maatstaf is die de Fed gebruikt om haar officiële inflatiedoelstelling vast te stellen.

Fed-functionarissen zullen de komende weken de cijfers in de gaten houden terwijl ze overwegen wat ze met de rentetarieven moeten doen Op hun bijeenkomst Op 20 september. Beleidsmakers zeiden dat de bijeenkomst ‘live’ was, wat betekent dat ze de rente zouden verhogen of in de wacht zouden zetten, maar verschillenden gaven aan dat ze op dit punt het gevoel hadden dat ze geduld konden hebben bij het nemen van een beslissing over de kwestie. Het beweegt.

“Gegeven hoe ver we zijn gekomen, zullen we in toekomstige bijeenkomsten in een positie zijn om zorgvuldig te werk te gaan bij het evalueren van binnenkomende gegevens, veranderende verwachtingen en risico’s”, zei Fed-voorzitter Jerome Powell op een persconferentie. Spraak op hoog niveau vorige week.

Veel beleggers geloven in een eventuele prijsstijging Mogelijk later dit jaarMaar later – misschien tijdens de bijeenkomst van de Centrale Bank in november.

Zelfs als de Fed de leenkosten niet binnen een paar weken verhoogt, zullen beleidsmakers een nieuwe reeks economische prognoses vrijgeven die zullen laten zien of ze nog steeds verwachten de rente dit jaar te verhogen, en in welke mate ze verwachten dat de inflatie tegen 2020 zal vertragen. van 2023 Tot 2024.

Gegeven dit alles zal Wall Street een aantal van de binnenkomende datapunten nauwkeurig analyseren, waaronder het banenrapport dat vrijdag zal verschijnen Rapport over de inflatie van de consumentenprijsindex Op 13 september proberen te raden wat de Fed zal aangeven.

“De werkgelegenheidsgegevens van morgen zullen heel belangrijk zijn”, zei mevrouw Orochi. Ze zei dat ze zou zoeken naar meer tekenen dat de arbeidsmarkt vertraagt ​​naar een normaal krachtniveau, wat de kans zou kunnen vergroten dat de inflatie vertraagt ​​zonder een grote economische recessie, in wat soms een ‘volledige krimp’ wordt genoemd. Maar ze weet niet zeker of zo’n goedaardige uitkomst mogelijk is.

‘Het voelt te mooi om waar te zijn’, zei ze.