Cryptocurrency is wankel omdat SVB risico’s deponeert, de op een na grootste stablecoin

(Bloomberg) — De gevolgen van het bankfalen in Silicon Valley hebben meer cryptocurrencies bereikt, waardoor een belangrijk marktwiel is ontwricht dat naar verluidt tot de veiligste digitale activa in de ruimte behoort.

Meest gelezen van Bloomberg

De Amerikaanse dollar, de op één na grootste stablecoin, werd verhandeld voor slechts 81,5 cent toen investeerders de blootstelling van de emittent Circle Internet Financial Ltd aan een bank in Silicon Valley verwerkten, die zojuist is ingestort in een van de grootste mislukkingen in de geschiedenis van het Amerikaanse bankwezen. Vrijdag laat, na uren van stilte, onthulde Circle dat $ 3,3 miljard van zijn $ 40 miljard aan reserves in handen was van de falende bank.

Op zaterdagmiddag verstrekte CEO Jeremy Allaire aanvullende details over de blootstelling van Circle aan de bank, en zei in een verklaring op de blog van het bedrijf en in tweets dat USDC “voor 100% wordt gedekt door een mix van contanten en Amerikaanse staatsobligaties” en “inwisselbaar” zal blijven. -voor-1″ in Amerikaanse dollars. USDC was hoger in de verklaring en handelde rond 97 cent vanaf 15:45 uur in New York.

Concreet is USDC momenteel voor 77% ($ 32,4 miljard) gedekt door Amerikaanse schatkistcertificaten (met een looptijd van drie maanden of minder) en voor 23% ($ 9,7 miljard) met contanten die worden aangehouden bij verschillende instellingen. SVB”, aldus de blogpost. De obligaties van Circle zijn in handen van BNY Mellon en worden beheerd door BlackRock.

De kasreserves zijn verdeeld over zes banken, met een meerderheid in BNY Mellon. Circle zei vorige week $ 5,4 miljard in BNY Mellon te hebben gestort. Het stablecoin-bedrijf maakte eerder bekend dat zijn kasreserves worden aangehouden bij zes banken, waaronder BNY Mellon en Silicon Valley Bank, maar gaf geen details over de toewijzingen aan elk ervan.

Verhaal gaat verder

USD Coin, of USDC, is een door activa gedekte stablecoin en slate die veel wordt gebruikt in de cryptocurrency-markten. Het doel van het token is om een ​​vaste waarde van $1 aan te houden, volledig gedekt door kasreserves en kortlopende schatkistcertificaten.

Gegevens van CoinGecko toonden aan dat het circulerende aanbod van USDC op zaterdagmiddag in New York 39,7 miljard tokens bereikte. Handelaren hebben sinds vrijdag voor miljarden dollars aan tokens ingewisseld, waarbij sommigen hun bezit hebben ingewisseld voor Tether’s USDT stablecoin, blijkt uit gegevens van Nansen en Curve Financial.

Wat betreft de grootste concurrent van Circle, de stablecoin Tether is stabiel gebleven op $ 1 of meer. Hoewel Tether eerder onder de loep is genomen vanwege zijn reserves, zei het vrijdag dat het geen enkele blootstelling aan SVB had gehad.

In eerdere tweets noemde de chief strategy officer van Circle, Dante Despart, de ondergang van de Silicon Valley-bank een “zwarte zwaan-mislukking” in het Amerikaanse financiële systeem, en zei dat er zonder een federale reddingsoperatie “bredere gevolgen zouden zijn voor bedrijven, banken en ondernemers”. .”

Coinbase-beweging

Stabiele valuta’s zoals USDC streven ernaar een vaste waarde vast te houden ten opzichte van een ander zeer liquide actief zoals de Amerikaanse dollar. Ze zijn er in verschillende vormen en sommige, zoals Circle, worden gedekt door kasreserves en obligaties. Beleggers stoppen vaak geld in stablecoins terwijl ze wisselen tussen cryptocurrency-transacties.

Terwijl de USDC-uitverkoop vrijdagavond heviger werd, besloot Coinbase Global Inc. Het in de VS gevestigde bedrijf zei dat het de conversie van USDC naar Amerikaanse dollars in het weekend zal onderbreken en maandag zal hervatten wanneer de banken opengaan. “Uw activa blijven veilig en beschikbaar voor verzending in de keten”, zei de cryptocurrency-uitwisseling in een tweet van een officieel account.

In zijn verklaring op zaterdag erkende Circle dat hoewel “USDC 24/7 kan worden gebruikt”, elke uitgifte en inwisseling van stablecoins “beperkt is tot de openingstijden van het Amerikaanse banksysteem”.

Handelen in USDC-futures geeft aan dat de cirkel van optimisme het huidige tekort zal overwinnen. Gegevens van onderzoeksbureau Coinglass tonen financieringsprijzen voor USDC-futures op ten minste één beurs die zaterdagochtend positief werd in New York, wat aangeeft dat handelaren wedden op een herstel van de valutakoppeling aan de dollar. Wanneer het financieringspercentage positief is, betalen longposities shortposities uit, wat een weerspiegeling is van de bullishness van handelaren met betrekking tot de prijs van het token.

“USDC komt wel goed, het is flexibel en goed beheerd, en met een sterkere kapitaalstructuur dan de meeste banken”, zei Oliver von Landsberg-Sady, oprichter van BCB Group, die een betalingsnetwerk voor cryptobedrijven exploiteert, in een verklaring . e-mailen.

Ondertussen heeft de daling van USDC een indirecte impact gehad op DeFi-applicaties waarmee gebruikers valuta’s kunnen verhandelen, lenen en uitlenen en die sterk afhankelijk zijn van handelsparen, waaronder de stablecoin. Op zaterdag stelden leden van de DeFi-gemeenschap die DAI beheert, wijzigingen voor aan een mechanisme dat helpt om de stablecoin gekoppeld te houden aan $1 op een manier die de blootstelling aan USDC vermindert.

“Tenzij er dit weekend een concrete reddingsoperatie komt, denk ik dat de markten volgende week weer lelijk zullen zijn”, zei Teong Hng, CEO van Crypto Satori Research, over het faillissement van de SVB.

encryptie ellende

De cryptocurrency-sector leed al aan een langdurige nederlaag die sinds november 2021 $ 2 biljoen in de waarde van digitale activa heeft verlaagd, wat een ketting van implosie veroorzaakte zoals de algoritmische stablecoin TerraUSD, hedgefonds Three Arrows Capital en beurs FTX.

Het TerraUSD-token – beter bekend als UST – heeft geprobeerd een combinatie van algoritmen en stimulansen voor handelaren te gebruiken waarbij zustertoken, Luna, betrokken was om zijn waarde te behouden. Door $ 60 miljard uit dit systeem te schrappen, is het wereldwijde regelgevende toezicht op stablecoins geïntensiveerd.

“Ik denk dat de wisselkoers van de Amerikaanse dollar wanneer de markt in paniek raakt, vergelijkbaar is met de USDT-prijs rond de ineenstorting van Luna”, zegt Haohan Xu, CEO van Apifiny, een institutioneel handelsplatform. “Het wordt gedreven door de exposure van Circle bij SVB en het sluiten van de USDC-overdrachtsfunctie door Coinbase.”

Je probeert gerust te stellen

Cryptobedrijven, waaronder Binance en Gemini, gebruikten vrijdag Twitter om hun klanten gerust te stellen over eventuele risico’s van SVB.

Changpeng Zhao, CEO van Binance, de grootste beurs voor digitale activa, tweette dat het bedrijf geen blootstelling had en dat zijn fondsen veilig waren. Paxos Trust Co zei: , de uitgever van Pax Dollar en cryptocurrency-uitwisseling Gemini, zeggen dat ze geen relatie hebben met de bank, volgens verklaringen op hun officiële Twitter-accounts.

Daarentegen heeft de failliete crypto-geldschieter BlockFi ongeveer $ 227 miljoen op een rekening bij SVB staan, volgens een rechtszaak.

– Met hulp van Muyao Shen, Sunil Jagtiani, Olga Kharif en David Pan.

(Updates met opgave van de afdeling vanaf het derde lid en vernieuwende prijzen)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP