De Amerikaanse economie kreeg geen recessienota

De Brutaal BBP-rapport Het werd uitgebracht op 28 juli, waaruit bleek dat de economie voor het tweede achtereenvolgende kwartaal krimpt, waardoor sommigen beweerden dat er al een gevreesde recessie was aangebroken.

Dit is in zekere zin logisch: sinds 1948 viel elk opeenvolgend kwartaal van negatieve groei samen met stagnatie.

Maar het recessieargument hier is ernstig ondermijnd sinds de publicatie van het BBP-rapport. Een reeks gebeurtenissen in de afgelopen 10 dagen suggereert dat deze oproepen tot stagnatie op zijn minst voorbarig zijn.

ja De economie komt tot rust Na de groei van gangbusters vorig jaar. Maar nee, het lijkt niet het soort kernsmelting te ervaren dat als een inzinking zou kunnen gelden.

Denk aan de volgende ontwikkelingen:

Economie meer toegevoegd dan Een half miljoen banen Alleen in juli.
De werkloosheid daalde tot 3,5%, het laagste niveau sinds 1969.
Inflatie is in juli (relatief) gekalmeerd voor zowel consumenten als consumenten Producenten.
Gasprijzen daalden Minder dan $ 4 per gallon Voor het eerst sinds maart.
Het moreel van de consument heeft Kaats terug van record dieptepunten.
De aandelenmarkt kende de langste reeks wekelijkse winsten sinds november.

Mark Zandi, hoofdeconoom bij Moody’s Analytics, verhoogde zijn vertrouwen dat het economisch herstel in de VS gezond is.

“Dit is geen recessie. Het is niet eens in hetzelfde universum als een recessie”, vertelde Zandi aan CNN. “Het is volkomen verkeerd om te zeggen dat het zo is.”

Zandi zei dat het enige dat wijst op aanhoudende stagnatie, die opeenvolgende kwartalen van negatief BBP zijn. Hij verwachtte echter dat deze BBP-dalingen uiteindelijk zouden worden herzien. En daar zijn ze Vroege indicaties dat het BBP dit kwartaal positief zal worden.

De prijsstijgingen namen een adempauze in juli, waardoor de hoop werd gewekt dat de inflatie zijn hoogtepunt heeft bereikt

Dit alles betekent natuurlijk niet dat de economie gezond is. het is niet zoals dat. De inflatie is nog steeds erg hoog.

Dit alles betekent niet dat de economie uit de problemen is. het is niet zoals dat.

Recessie blijft een reëel risico, vooral in het komende jaar en in 2024, aangezien de economie de volledige impact van de Federal Reserve opvangt. Aanzienlijk hoge rente.

En de economie zou de komende maanden nog zo kunnen haperen dat economen van het National Bureau of Economic Research, De officiële uitspraak over recessiesEindelijk melden we dat de recessie begin 2022 begon. Maar voor nu is het te vroeg om te zeggen dat dit het geval is.

De arbeidsmarkt is nog steeds hot

Het grootste probleem in het argument dat er al een recessie is begonnen, is het feit dat de werkgelegenheid in juli – dramatisch – steeg. De VS hebben vorige maand maar liefst 528.000 banen toegevoegd, waardoor de loonlijsten weer op het niveau van vóór Covid kwamen.

Een economie in recessie voegt geen half miljoen banen toe in een maand.

“Ik denk niet dat iets in de gegevens over onze huidige staat van de economie in overeenstemming is met wat wij denken dat een recessie is”, vertelde Brian Dees, directeur van de National Economic Council van het Witte Huis, aan CNN in een telefonisch interview. vorige week.

De arbeidsmarkt is in ieder geval erg hot. Dit is een probleem voor de komende maanden, omdat het de Federal Reserve in staat stelt de rentetarieven agressief te verhogen zonder wijdverbreide schade aan de arbeidsmarkt toe te brengen in haar poging om de economie te vertragen.

Het gevaar is dat de Fed uiteindelijk zo hard op de rem trapt dat het de economie in een recessie vertraagt.

Eindelijk begon de inflatie af te nemen

Er is een groeiend gevoel dat het ergste misschien voorbij is aan het inflatiefront.

Het grootste inflatieprobleem – de benzineprijzen – is eindelijk flink afgenomen. Sindsdien is het nationale gemiddelde voor gewone benzine met meer dan $ 1 gedaald hit een record $ 5,02 per gallon half juni.

Naast benzine, dalen ook de diesel- en vliegtuigbrandstofprijzen, waardoor de inflatiedruk op de rest van de economie wordt verlicht.

Door de vertraging van de energievoorziening werden de inflatiemaatregelen in juli verlaagd, en in augustus zou hetzelfde, zo niet meer, het geval moeten zijn.

Goed nieuws over inflatie: prijzen voor online winkelen dalen plotseling snel

Het Bureau of Labor Statistics zei vorige week dat: Consumentenprijzen waren: 8,5% hoger in juli dan een jaar geleden. Hoewel dit alarmerend hoog blijft, is het lager dan het hoogste punt in 40 jaar van 9,1% in juni. En maand na maand zijn de prijzen niet veranderd.

De groothandelsinflatie kan ook op zijn hoogtepunt zijn. Producentenprijsindex, die de prijzen meet die aan producenten worden betaald voor hun goederen en diensten, vertraagde in juli meer dan verwacht op jaarlijkse basis. De producentenprijsindex daalde voor het eerst sinds de economie in april 2020 op maandbasis daalde.

De beter dan verwachte inflatierapporten weerspiegelen niet alleen de lagere energieprijzen, maar ook de verlichting van de druk in de toeleveringsketens die wordt verdedigd door het Covid-19-virus.

Hoe zou een recessie voelen?

In sommige opzichten is het stagnatiedebat semantisch.

stagnatie of niet, Het is duidelijk dat Amerikanen nu gewond raken Omdat de kosten van levensonderhoud erg hoog zijn. Reële lonen, gecorrigeerd voor inflatie, krimpen. En hoewel het consumentenvertrouwen, zoals gemeten door de Universiteit van Michigan, twee maanden op rij is gestegen, Nog steeds in de buurt van record dieptepunten.

Voor velen zal de feitelijke recessie echter veel pijnlijker zijn dan de huidige omgeving.

Een economische recessie zal waarschijnlijk leiden tot het verlies van niet alleen honderdduizenden maar ook miljoenen banen. Niet in staat om de hypotheekbetalingen te doen, zullen gezinnen worden geconfronteerd met afscherming van hun huizen. Kleine, middelgrote en grote bedrijven zullen instorten.

Geen van deze dingen gebeurt op een significante manier, althans nog niet.

Maar Knipperende rode lichten op de obligatiemarkt Stel voor dat dat zou kunnen veranderen.

Gasprijzen dalen voor het eerst in maanden tot onder $ 4

De rentecurve, met name het verschil tussen de rente op 2- en 10-jarige staatsobligaties, blijft omgekeerd. En in het verleden was dit Hij was een angstaanjagend nauwkeurige voorspeller van recessies. ik rende over Elke malaise sinds 1955.

Al met al wijzen recente economische gegevens erop dat een mogelijke recessie mogelijk is uitgesteld, en niet helemaal is geannuleerd.

Zandi zei dat hoewel het risico op een recessie in de komende zes tot negen maanden lijkt te zijn afgenomen, het risico op een recessie in de komende 12 tot 18 maanden is toegenomen.

“De kans op een recessie blijft onaangenaam hoog”, zei hij.